為何白銀正迅速攀升至歷史新高：解析歷史最高點

銀價剛剛打破預期，週二達到每盎司60.56美元，創下歷史新高 — 但這不僅僅是一個單一的飆升。自11月底以來，白色金屬一直在快速攀升，交易者正密切關注多重力量的協同作用，以維持這股動能。

完美風暴：推動這波反彈的因素是什麼？

催化劑始於11月28日CME集團在芝加哥地區一個數據中心遭遇重大交易中斷。儘管市場在清晨前恢復運作，但這次停電 — 交易所多年來最長之一 — 造成的不確定性在貴金屬市場中產生了連鎖反應。這次震盪只是開端。

更為關鍵的是，美聯儲12月會議(將於12月10日星期三結束)，這正引發市場對降息的強烈預期。CME的FedWatch工具顯示，市場已明確轉向預期再次降息。這對銀價尤為重要，因為較低的利率通常會提升貴金屬的估值。

政策變數的變數

在利率展望的基礎上，特朗普總統宣布了新任美聯儲主席的計劃。雖然尚未公布人選，但內部人士指向白宮國家經濟委員會主席Kevin Hassett，認為他是最有可能的人選。特朗普一直公開表示希望加快降息步伐，而Hassett的任命可能表明與此議程一致。在CBS的露面中，Hassett暗示了市場的影響：“美國人民可以期待一個專注於更便宜的汽車貸款和更低房貸利率的人選。”僅這一句話就為貴金屬市場帶來了額外的提振。

銀與金：意想不到的贏家

這裡變得有趣了。銀通常在金之後落後，然後展開戲劇性的反轉 — 而且現在，它的漲幅實際上領先於金。今年以來，銀已上漲約100%，遠遠超過金的59%。儘管金價仍低於歷史高點，且每盎司交易在4200美元以上，但這凸顯了銀的卓越表現。

結構性供應限制施加壓力

除了宏觀經濟因素外，供應端的因素也在收緊市場。根據彭博社11月的報導，中國的銀庫存最近降至十年來的最低點，原因是大量銀貨運往倫敦。這一緊縮正值關稅擔憂與銀在美國被列為關鍵礦產的背景下，為市場提供了基本面支撐。

工業需求也增加了另一層壓力。銀協報告稱，2024年的工業用量達到創紀錄的680.5萬盎司，主要由電網現代化、電動車電氣化和太陽能光伏推動。即使總需求較去年下降3%，供應短缺仍然持續 — 2024年出現了1.489億盎司的赤字，連續第四年出現供不應求。

下一步是什麼？

一些市場觀察人士已經開始預期銀將在2026年前持續跑贏金。VRIC媒體的Jay Martin捕捉到這種情緒：“賺大錢的肯定是在金上，但真正賺大錢的是銀 — 這個模式在貴金屬週期中一直成立。”這些預期是否會成真，取決於美聯儲的決策、通脹走向，以及供應緊張是否進一步加劇。

銀的歷史新高表明，市場已經在同時預期多個看漲情景 — 而交易者正密切關注這股動能是否能持續。