La volatilité du taux de change dollar/euro s'intensifie ! La dépréciation du yen déclenche une alerte d'intervention【Analyse hebdomadaire du marché des changes】

Aperçu du marché la semaine dernière Du 15 au 19 décembre, l’indice du dollar américain a augmenté de 0,33 %, tandis que la performance des monnaies non américaines a été nettement divergente. Le yen a chuté de 1,28 %, en tête des baisses, le dollar australien a reculé de 0,65 %, l’euro de 0,23 %, et la livre sterling a légèrement augmenté de 0,03 %. Sous l’influence mêlée des attentes de politique de la Fed et des décisions des banques centrales, le taux de change dollar/euro ainsi que dollar/yen font face à des tournants importants.

La dépréciation du yen approche la ligne de alerte, le risque d’intervention gouvernementale augmente

Le dollar/yen franchit le seuil clé de 157

La semaine dernière, le dollar/yen (USD/JPY) a augmenté de 1,28 %, approchant le niveau de 158. La Banque du Japon a augmenté ses taux de 25 points de base comme prévu, mais les déclarations du gouverneur Ueda ont été plutôt modérées, ce qui a refroidi les attentes de resserrement monétaire. Plus important encore, le gouvernement de Kishida a lancé un plan de relance budgétaire de 18,3 trillions de yens, ce qui a en fait compensé l’effet restrictif de la hausse des taux de la banque centrale.

Les divergences d’opinion des institutions sur la tendance du yen sont évidentes

JPMorgan souligne un risque clé : si le USD/JPY dépasse brièvement la barre des 160, la probabilité d’une intervention du gouvernement japonais augmente considérablement, ce qui pourrait marquer une “volatilité extrême du taux de change”. Sumitomo Mitsui Banking Corporation prévoit que le yen pourrait s’affaiblir davantage jusqu’à 162 au premier trimestre 2026, tandis que Nomura Securities adopte une position opposée, estimant qu’avec la baisse des taux de la Fed, le dollar continuera de s’affaiblir et que le yen pourrait s’apprécier jusqu’à 155.

Les indicateurs techniques montrent un signal d’achat

D’un point de vue technique, le USD/JPY s’est stabilisé au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, et l’indicateur MACD envoie un signal d’achat. Si la résistance de 158 est franchie, cela ouvrirait la voie à une hausse ; à l’inverse, si le prix reste sous 158, le support clé se situe autour de 154.

Focus cette semaine : Surveiller de près les déclarations de la gouverneure Ueda et la possibilité d’une escalade des interventions orales par le gouvernement japonais, ce qui influencera directement la direction du USD/JPY.

Le taux de change dollar/euro continue de s’ajuster, la BCE maintient une position neutre

L’euro/dollar monte puis baisse

La semaine dernière, l’euro/dollar (EUR/USD) a connu une tendance de hausse suivie d’un recul, clôturant finalement en baisse de 0,23 %. La Banque centrale européenne a maintenu ses taux comme prévu, mais la présidente Lagarde n’a pas donné de déclaration plus hawkish que ce que le marché attendait, ce qui a déçu les investisseurs optimistes sur l’euro.

La qualité des données américaines remise en question par les banques d’investissement

Les données économiques américaines présentent des signaux mixtes : les chiffres de l’emploi non agricole de novembre sont moyens, et l’IPC de novembre est inférieur aux prévisions. Mais des banques comme Morgan Stanley et Barclays mettent en garde contre de graves distorsions techniques et biais statistiques qui compliquent l’interprétation fidèle de la tendance économique réelle. Le marché anticipe toujours deux baisses de taux par la Fed en 2026, avec une probabilité de 66,5 % pour une baisse en avril.

Les institutions restent optimistes sur la performance à moyen terme de l’euro

DANSKE Bank pense que le cycle de baisse des taux de la Fed, combiné à une stabilité de la BCE, renforcera la valeur de l’euro dans le taux de change USD/EUR. Après ajustement de l’inflation, l’écart de taux d’intérêt réel entre l’Europe et les États-Unis pourrait se réduire, ce qui serait favorable à l’euro. De plus, la reprise des actifs européens, la couverture contre le risque dollar, et la baisse de confiance dans la politique américaine pourraient également soutenir la hausse de l’euro.

Les perspectives techniques restent haussières

Techniquement, le taux USD/EUR évolue au-dessus de plusieurs moyennes mobiles, laissant une possibilité de hausse à court terme. La résistance à 1,18 constitue un obstacle ; en cas de correction, la moyenne mobile à 100 jours autour de 1,165 est un support important.

Focus cette semaine : Les données du PIB du troisième trimestre américain et les évolutions géopolitiques seront des points clés. Un PIB supérieur aux attentes soutiendra le dollar et affaiblira le taux USD/EUR, tandis qu’un résultat inférieur sera favorable à l’euro.

Résumé

L’actualité du marché des changes cette semaine repose principalement sur les différences de politique des banques centrales qui entraînent une volatilité des paires de devises. Le yen fait face à une pression de dépréciation et à la menace d’une intervention gouvernementale, tandis que le taux de change dollar/euro s’ajuste dans le contexte des attentes de baisse des taux de la Fed. Les investisseurs doivent suivre attentivement les discours politiques, les données économiques, et tout signe d’intervention officielle.