台幣30元關卡已破！美金看漲下新台幣還有上升空間嗎？2025年匯率走勢全解讀

短短兩個交易日狂升近10%！台幣這波漲勢到底能走多遠？

近期外匯市場掀起波瀾。新台幣兌美元在短短兩個交易日內累計升值近10%，5月2日單日漲幅更高達5%，創造了40年來最大單日漲幅紀錄。當日終場收在31.064元，隨後一舉突破30元心理關卡，最高觸及29.59元價位。

這波升值幅度在亞洲貨幣中堪稱獨樹一幟。同期新加坡幣升1.41%、日幣漲1.5%、韓元大漲3.8%，但都不如台幣來得劇烈。外匯市場甚至爆出歷史第三大的成交量，足見市場情緒有多激動。

值得關注的是，這波漲勢標誌著市場情緒的完全反轉。一個月前，市場還在擔心新台幣貶破34甚至35元大關，未料短短30天後，局勢竟完全改觀，形成多頭格局。

美金看漲背後的三大推手

第一步：美國關稅政策點燃市場預期

川普政府宣布延後90天實施對等關稅，這個決定立刻引發市場的雙重預期：

一是全球出現集中採購潮。作為典型的出口導向經濟體，台灣對此預期反應敏銳，台灣的出口前景獲得支撐。二是國際貨幣基金組織意外上調台灣年度經濟成長預測，加上台股表現搶眼，這些利多訊號吸引外資源源不絕湧入。

央行陷入微妙的政策困境

當新台幣單日暴漲當天，央行雖然發出聲明，卻在關鍵問題上閃閃其詞。官方將匯率波動歸因於「市場對美國可能要求貿易夥伴升值的預期」，但對於美台談判是否涉及匯率條款，始終未正面回應。

瑞銀的分析更直指核心：川普政府的「公平互惠計畫」明確將「匯率干預」列為審查重點。這意味著央行過去那種強力干預匯市的空間被大幅壓縮。

數據印證了這種擔憂的合理性。台灣第一季貿易順差高達235.7億美元（年增23%），其中對美順差更是暴增134%至220.9億美元。一旦失去央行的調節，新台幣面臨的升值壓力確實巨大。

第三個因素：金融機構的避險操作放大波動

瑞銀最新研究指出，5%的單日漲幅已超出傳統經濟指標能解釋的範圍。真正的推手是台灣保險業者與出口企業的大規模匯率避險操作，加上新台幣融資套利交易的集中平倉。

英國《金融時報》的調查更指向台灣壽險業。這些機構持有規模高達1.7兆美元的海外資產（主要為美國公債），卻長期缺乏充分的匯率避險。原因在於「過去央行總能有效壓抑新台幣升值」，但現在這個假設已然改變。

瑞銀警告，若將外匯避險/存款規模恢復至趨勢水準，可能引發約1000億美元的美元賣壓（相當於台灣GDP的14%），這是一個值得高度重視的潛在風險。

台幣還會繼續升嗎？升值天花板在哪裡？

28元關卡難度極高

市場普遍預期美金看漲環境下，新台幣會面臨持續升值壓力。但多數專業人士研判，新台幣升至28元兌1美元的可能性微乎其微。這道關卡的防守相對堅固。

用REER指數判斷合理匯價

國際清算銀行(BIS)編制的實質有效匯率指數(REER)是評估匯率合理性的重要工具。該指數以100為均衡值，高於100表示偏高估，低於100則存在低估空間。

截至3月底的數據顯示：

• 美元指數約為113 → 呈現明顯高估狀態
• 新台幣指數維持在96左右 → 合理偏低狀態

亞洲主要出口國的情況更值得玩味。日元和韓元指數分別僅為73和89，低估現象更為明顯。

從年度視角看，漲幅處於合理區間

若將觀察週期從近期的異常波動拉長至年初迄今，新台幣兌美元的累計升值幅度與同期亞洲主要貨幣基本相當：

• 台幣升8.74%
• 日圓升8.47%
• 韓元升7.17%

這表明雖然新台幣近期漲幅看起來驚人，但從更寬廣的時間軸看，其表現並未脫離區域貨幣的整體走勢。

瑞銀預期：還有上升空間，但有天花板

瑞銀的最新評估認為，儘管新台幣漲勢凶悍，但從多維度看升值趨勢還會持續。理由如下：

估值模型顯示新台幣已從適度低估轉變為較公允價值高出2.7個標準差；外匯衍生品市場反映「5年來最強升值預期」；歷史經驗表明類似大幅單日漲幅後通常不會立即回調。

不過瑞銀也提醒，當新台幣貿易加權指數再漲3%（接近央行容忍上限）時，官方可能加大干預力度以平緩波動。

投資人如何把握這波機會？

進階交易者的策略

如果你對外匯交易有一定經驗且風險承受度較高，可以考慮兩條路：

第一，直接在外匯平台進行USD/TWD或相關貨幣對的短線交易，抓捕數日甚至當日的波動機會。第二，若手上已有美元資產，可透過遠期合約等衍生商品進行避險，將台幣升值帶來的收益提前鎖定。

新手入門的注意事項

想在近期波動中分一杯羹但經驗有限的投資者，務必牢記以下原則：

第一，從小額試水開始。不要一上來就重倉，要用小資金測試自己對市場的理解和交易執行力。

第二，堅決拒絕追高。外匯市場的波動性容易刺激人的情緒，一旦心態崩潰就可能全盤皆輸。建議使用某些新手友善的交易平台，提供模擬倉功能，讓你零風險地練習策略。

第三，必須設置止損。這是保護本金的最後防線。

長期投資的配置建議

台灣經濟基本面穩健，半導體出口保持旺勢，台幣可能在30到30.5元這個區間內進行震盪，長期趨勢相對強勢。但長線投資者有幾點要記住：

外匯部位控制在總資產的5%-10%為宜。剩餘資金應分散到其他全球資產，這樣才能有效降低風險集中度。建議採用低槓桿進行USD/TWD操作，搭配穩定的止損機制。

同時保持對台灣央行動向和美台貿易進展的密切關注，這些發展會直接影響匯率軌跡。另外建議搭配投資台股或債券，讓整體投資組合的風險更加可控。

回顧十年匯率走勢：台幣波動其實很溫和

過去十年間（2014年10月至2024年10月），台幣兌美元匯率在27~34元之間震盪，振幅約23%，在全球主要貨幣中屬於波動相對溫和的品種。

相比之下，日圓兌美元的震幅高達50%（匯率區間99~161），是台幣的兩倍。台幣的低波動性反映在其利率升降幅度較小上，這意味著台幣漲跌主要受美國聯準會政策影響，而非台灣央行。

政策週期與匯率的對應關係

2015年至2018年間，中國股災與歐債危機衝擊全球，美國放緩量化緊縮（QT）速度並繼續寬鬆，台幣隨之走強。2018年後美國認為經濟可以承受升息，打算維持高息並縮小資產負債表，未料2020年疫情突然降臨。

2020年至2022年，美聯儲將資產負債表從4.5兆美元大幅擴張至9兆美元，利率直接壓至零。在此背景下美元貶值，台幣一路飆升至27元兌1美元的高點。

2022年之後美國通膨失控，美聯儲被迫高速大幅升息，美元隨之反彈，台幣回調並在32元附近維持相對窄幅震盪。直到2024年9月美聯儲結束本輪升息週期開始降息，匯率才又回檔至32元附近。

市場的「心理防線」：30元

儘管匯率波動受美聯儲政策主導，但市場參與者心中有一條約定俗成的尺度：30元。

大多數投資者認為1美元能買到30元以下的台幣時具有吸引力，而32元以上的美元應該逢高賣出。這條線在實際交易中發揮著心理支撐與壓力的角色。對於有志進行長期外匯投資的人，這條線可作為重要參考點。

在美金看漲的大環境下，把握好這些層次的理解，才能在波動中找到屬於自己的投資節奏。