## Ne plus hésiter, les ETF à haut rendement du marché taïwanais résolvent votre dilemme d'investissement

Dans un marché en forte volatilité, de nombreux investisseurs se trouvent confrontés à un vieux dilemme : continuer à poursuivre la hausse des actions technologiques AI ou opter pour une stratégie de revenu stable ? Les données ont déjà apporté la réponse.

Récemment, alors que le marché taïwanais dépassait un nouveau sommet historique à 28 400 points, les flux de capitaux ont révélé des signaux très différents — parmi les ETF passifs taïwanais les plus échangés au cours du dernier mois, les produits à haut rendement occupent cinq des premières places, notamment Quam Yih Taiwan High Dividend (00919), Cathay Sustainable High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) et Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940). Ce n’est pas une coïncidence, mais une décision rationnelle des investisseurs lors d’un marché en hausse.

## La lutte entre ETF étrangers révèle les véritables risques de l’investissement AI

Pour comprendre pourquoi les investisseurs taïwanais font ce choix, il faut d’abord examiner ce qui se passe sur le marché international.

Deux grands ETF américains, dont la capitalisation dépasse 10 milliards de dollars — iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) et Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — semblent tous deux rechercher des « entreprises de qualité », mais leur logique de sélection diffère de manière inattendue.

SPHQ utilise un indicateur clé : « éléments comptabilisés », qui mesure la proportion des bénéfices comptables d’une entreprise réellement convertis en revenus en espèces. Cet indicateur, apparemment technique, a conduit cette année à exclure des géants de l’AI comme NVIDIA, Meta, Microsoft. La raison est simple — ces entreprises voient leurs comptes clients exploser. Par exemple, NVIDIA a récemment déclaré une augmentation de 16 milliards de dollars de ses comptes clients, ce qui signifie que, même si ses ventes sont bonnes, l’argent liquide n’est pas encore encaissé, l’entreprise doit avancer de gros fonds en attendant le paiement de ses clients.

En revanche, QUAL n’utilise pas cet indicateur et continue d’investir massivement dans les géants de la technologie. Cela a provoqué une performance très volatile : lorsque les actions AI ont flambé, SPHQ a parfois pris l’avantage ; mais au cours des six derniers mois, QUAL a largement devancé grâce à sa forte exposition aux valeurs technologiques.

Ce débat touche à l’essence même de l’investissement — les géants de la technologie investissent des milliards de dollars dans l’AI. S’agit-il d’un trésor de profits futur ou d’un trou noir de flux de trésorerie ? Lorsque les entreprises s’endettent pour investir et que leur cash-flow devient tendu, le prétendu « qualificatif de qualité » peut-il encore garantir la sécurité de l’investissement ?

## Comment les ETF à haut rendement du marché taïwanais résolvent cette problématique

Face à ces mêmes doutes du marché, les ETF à haut rendement taïwanais adoptent une approche plus prudente. Prenons l’exemple de Quam Yih Taiwan High Dividend (00919), qui a enregistré une hausse de 2,33 % au cours du dernier mois, battant ainsi le marché, et dont le rendement annuel estimé en dividendes est maintenu au-dessus de 10 % pour 11 trimestres consécutifs, ce qui en fait l’un des investissements préférés récemment.

L’analyse de l’administrateur, Xie Mingzhi, fournit une clé : avec la hausse déjà importante du marché, une partie des capitaux se déplace des valeurs technologiques AI, qui ont beaucoup monté, vers des actions de valeur, évaluées raisonnablement, avec une gestion stable et un potentiel de dividendes, notamment dans le secteur financier. Les actions financières, dans un contexte de baisse des taux d’intérêt, disposent encore d’un potentiel de croissance des bénéfices et de versement de dividendes stable, devenant un pilier pour équilibrer risque et rendement.

Prenons 00919 : le dernier trimestre, le dividende par action est maintenu à 0,54 yuan, avec une date de détachement fixée au 16 décembre. Cette politique de maintien d’un rendement élevé à long terme attire de nombreux capitaux recherchant un équilibre entre dividendes et croissance. La stratégie d’allocation « croissance + valeur » permet non seulement de profiter des revenus, mais aussi de saisir les opportunités de différence de prix lors des rotations du marché.

## Quand l’incertitude est élevée, le cash-flow devient la dernière ligne de défense

Pourquoi de plus en plus de capitaux intelligents se tournent-ils vers les ETF à haut rendement lors des sommets du marché ? Selon Wei Li, stratège en chef chez BlackRock, c’est très clair : l’incertitude liée à l’AI est trop grande, et le modèle commercial « dépenser d’abord, espérer des revenus futurs » n’a pas encore fait ses preuves en termes de rentabilité.

Mamdouh Medhat, directeur de la recherche chez Dimensional Fund Advisors, propose une philosophie d’investissement plus simple : investir dans des entreprises de qualité, avec des profits élevés, une valorisation raisonnable, et éviter celles qui ont des dépenses en capital excessives. Sur le long terme, cela permet de générer des rendements supérieurs.

C’est la raison pour laquelle de nombreux investisseurs ne se cassent plus la tête — plutôt que de poursuivre des actions de rêve, ils privilégient la certitude d’un flux de trésorerie. Lorsqu’un marché atteint de nouveaux sommets, les flux de capitaux parlent d’eux-mêmes : les ETF à haut rendement deviennent des actifs stables dans un marché volatile.

Que ce soit la controverse sur la définition de la « qualité » sur le marché américain ou la préférence des investisseurs taïwanais pour le revenu, la logique reste la même — dans un environnement incertain, les entreprises solides, avec un flux de trésorerie stable et qui redistribuent des dividendes, sont la véritable assurance pour l’investissement à long terme. Pour les investisseurs, un panier d’actions à haut rendement stable permet non seulement de participer à la croissance du marché, mais aussi de réduire la volatilité, ce qui pourrait être la stratégie d’allocation d’actifs la plus sage actuellement.