Comment jouer aux options ? Maîtrisez en un article les stratégies d'achat et de vente ainsi que la gestion des risques

Ouverture immédiate : Qu’est-ce que l’option ?

L’option (également appelée option de choix, en anglais Options) est un produit dérivé financier dont le concept central est extrêmement simple — vous achetez pour peu d’argent un « droit de transaction futur ». Ce droit vous permet d’acheter ou de vendre un actif tel qu’une action, un indice ou une marchandise à un prix convenu à une date spécifique, mais vous pouvez tout à fait choisir de ne pas l’exercer, avec un risque limité.

Contrairement à la stratégie simple d’acheter bas et vendre haut, l’avantage des options réside dans le fait que toutes les tendances du marché peuvent être exploitées : marché haussier, baissier, sideways, voire lors de pics de volatilité, il existe des stratégies d’options adaptées. C’est pourquoi elles sont à la fois un outil de spéculation et un moyen de couverture des risques.

Comment jouer avec les options ? Quatre méthodes de base

Le trading d’options consiste simplement à « acheter » ou « vendre » combiné à « acheter une option d’achat » ou « une option de vente », ce qui donne quatre combinaisons.

Achat d’une option d’achat (Buy Call)

Imaginez que vous êtes optimiste sur le futur d’une action, mais que vous ne souhaitez pas investir la totalité. Acheter une option d’achat, c’est comme acheter un « coupon de réduction » — vous pouvez, à l’avenir, acheter l’action à un prix fixé.

Comment gagner de l’argent : plus le prix de l’action monte, plus votre gain est important. Par exemple, si le cours de Tesla (TSLA.US) est à 175 dollars, vous achetez une option d’achat avec un prix d’exercice de 180 dollars pour 6,93 dollars. Vous dépensez seulement 693 dollars. Si le prix monte à 200 dollars, vous pouvez acheter à 180 dollars et revendre à 200 dollars, réalisant ainsi un profit sur la différence.

Perte maximale : c’est le montant payé pour l’option (693 dollars). Peu importe la chute du cours, votre perte maximale est limitée à cette somme, car vous pouvez choisir de ne pas exercer.

Achat d’une option de vente (Buy Put)

Inversement — si vous êtes baissier, acheter une option de vente vous donne le droit de « vendre » un actif à un prix fixé. Plus le prix de l’action baisse, plus vous gagnez.

De même, la perte maximale est limitée au montant payé pour l’option, sans risque de perte excessive.

Vente d’une option d’achat (Sell Call)

C’est la perspective du « vendeur ». Vous vendez une option d’achat à un acheteur, et recevez immédiatement la prime comme revenu. Mais le prix à payer est qu’en cas de forte hausse, vous pourriez devoir vendre l’action à un prix inférieur au marché.

Avertissement : le risque de la vente d’options est bien plus élevé que l’achat. Si vous ne détenez pas l’actif sous-jacent (« vente à découvert nue »), une forte hausse du cours peut entraîner une perte théoriquement infinie. C’est ce qu’on appelle communément « gagner un peu, perdre beaucoup » — il est difficile de compenser les pertes par les gains.

Vente d’une option de vente (Sell Put)

Vous vendez une option de vente, et encaissez la prime. Vous espérez que le prix de l’action reste stable ou monte, de sorte que l’acheteur n’exercera pas son droit, et vous garderez la prime.

Mais si le prix chute fortement, vous pourriez être contraint d’acheter l’action à un prix supérieur au marché. Par exemple, en vendant une option de vente avec un prix d’exercice de 160 dollars, si le cours tombe à zéro, vous perdrez 15 639 dollars (160 dollars × 100 actions - prime reçue de 361 dollars), une perte bien plus grande que votre gain.

Les éléments clés pour comprendre un contrat d’option

Pour commencer à jouer avec les options, il faut d’abord lire le contrat. Chaque contrat d’option comporte six éléments essentiels :

1. Actif sous-jacent : l’actif auquel l’option est liée, comme une action spécifique.

2. Type d’option : Call (option d’achat) ou Put (option de vente).

3. Prix d’exercice : le prix convenu pour l’exercice futur, paramètre central.

4. Date d’expiration : la dernière date de validité de l’option. Il faut choisir en fonction du cycle de variation attendu du prix. Par exemple, avant la publication des résultats d’une société cotée, évitez une option expirant après, pour ne pas être pris au dépourvu si le marché tourne.

5. Prix de l’option : le coût que vous payez pour ce droit, aussi appelé « prime ».

6. Multiplicateur du contrat : sur le marché américain, une option standard couvre 100 actions, donc le prix de l’option doit être multiplié par 100 pour connaître le coût réel. Par exemple, si le prix de l’option est de 3,61 dollars, le coût total est de 361 dollars.

Comment jouer avec les options sans risquer de perdre ? Quatre règles de gestion des risques

La gestion des risques dans le trading d’options peut se résumer en quatre points : éviter les positions nettes courtes, contrôler la taille des positions, diversifier ses investissements, et fixer des stops.

1. Éviter les positions nettes courtes

Une « position nette courte » signifie que vous vendez plus d’options que vous n’en achetez. Cela vous expose à un risque de perte illimitée.

Exemple : acheter une option d’achat (+1), tout en vendant deux options d’achat (-2), la position nette est de -1, ce qui constitue une position courte. En cas de forte hausse du cours, la perte peut devenir infinie.

Inversement, maintenir une « position nette longue » (plus d’achats que de ventes) limite automatiquement la perte, car le maximum de perte est la prime payée.

2. Contrôler la taille des positions

Ne misez pas tout sur une seule option. Calculez la valeur totale de votre stratégie, pas seulement la marge. Les options amplifient à la fois gains et pertes. Si une position vaut 16 000 dollars, évaluez si vous pouvez supporter la perte totale si l’option expire sans valeur.

3. Diversifier ses investissements

Ne mettez pas tous vos fonds dans une seule option sur une seule action. Construisez un portefeuille diversifié, en répartissant vos positions sur différents actifs et secteurs, pour réduire le risque de « black swan ».

4. Mettre en place des stops

Pour une position courte, un stop est crucial. Pour une position longue, il est moins nécessaire puisque la perte maximale est déjà connue.

Options vs Futures vs Contrats sur différence

Les trois dérivés ont chacun leurs avantages. Si vous souhaitez capter une forte en forte hausse ou en forte baisse à court terme, le futures ou le contrat sur différence peut être plus direct. Le contrat sur différence, en raison de ses seuils d’entrée faibles et de sa flexibilité, est très populaire auprès des particuliers ces dernières années.

Les contrats sur différence se basent sur le prix spot, permettent une négociation bidirectionnelle, et utilisent un levier pour contrôler des positions plus importantes. Le coût principal provient du spread et des frais de financement overnight.

Checklist rapide pour trader des options

Avant de passer à l’action, posez-vous ces questions :

• ✓ Quel est mon positionnement net ? (nombre de contrats achetés - nombre de contrats vendus)
• ✓ Quelle est ma perte maximale sur cette opération ? Puis-je la supporter ?
• ✓ La date d’expiration est-elle adaptée à la période de variation que j’anticipe ?
• ✓ Suis-je trop concentré sur un seul actif ?
• ✓ Ai-je défini un point de sortie (stop-loss ou take-profit) ?

En résumé

L’essentiel pour jouer avec les options réside dans la compréhension du droit, et non de l’obligation. Utiliser un coût minimal pour maximiser le rendement, et saisir des opportunités dans toutes les tendances du marché — voilà tout le charme des options. Mais cette flexibilité accrue s’accompagne d’une complexité élevée. Avant de trader sérieusement, vous devrez soumettre un contrat d’option à votre courtier et passer une évaluation de vos compétences, qui vérifiera votre capital, votre expérience et vos connaissances.

Si votre stratégie d’option n’est pas assez « directe », ou si la volatilité de l’actif est trop faible, rendant le prix des options artificiellement élevé, le futures ou le contrat sur différence peuvent être des alternatives plus pratiques. Quoi qu’il en soit, la clé reste une bonne étude du marché et une gestion rigoureuse des risques — l’outil ne peut donner de résultats que si votre vision du marché est correcte.