L'euro peut-il encore continuer à monter ? La baisse des taux par la banque centrale fera-t-elle que l'euro continuera à baisser ?

Le 5 juin, la Banque centrale européenne (BCE) annoncera sa décision sur les taux d’intérêt, une action qui influencera directement la tendance de l’euro. Le consensus du marché prévoit une baisse de 25 points de base du taux de dépôt à 2 %. Ce sera la huitième baisse de taux de la BCE au cours des 12 derniers mois, la question est—l’euro continuera-t-il à baisser ?

Les données d’inflation envoient un signal positif

Les dernières données montrent que l’indice des prix à la consommation harmonisé (IPCH) de la zone euro pour mai est tombé à 1,9 % en glissement annuel, ce qui constitue la première baisse en huit mois en dessous de l’objectif de 2 % de la BCE. Dans ce contexte de baisse de l’inflation, la réduction des prévisions d’inflation et de croissance économique par la BCE est désormais acquise. Le consensus du marché est que, sauf la baisse de taux en juin, la BCE effectuera une autre baisse d’ici la fin de l’année, stabilisant ainsi le taux de dépôt autour de 1,75 %.

Baisser les taux ne signifie pas forcément une faiblesse de l’euro

Il y a une inversion clé : étant donné que le dollar américain fait face à une pression globale de faiblesse, l’euro pourrait en fait rester solide pendant le cycle de baisse des taux. L’analyse de la banque U.S. Bank brise l’image stéréotypée selon laquelle « une baisse des taux entraîne forcément une dépréciation »—même si la BCE agit comme prévu, l’euro ne réagira pas violemment.

Sur le plan technique, les données de LSEG indiquent que le marché a pleinement intégré la baisse des taux, ce qui signifie que l’impact négatif sur l’euro a été anticipé. L’euro face au dollar (EUR/USD) devrait rester dans une fourchette de 1,10 à 1,15, les achats lors des corrections de change continueront de limiter la baisse de l’euro.

Le dollar a urgemment besoin de données économiques pour soutenir sa hausse

L’analyse de Danske Bank indique que le dollar doit retrouver de l’élan haussier grâce à une amélioration significative des fondamentaux économiques. Avant cela, l’euro face au dollar continuera de monter. Les stratégistes pensent généralement que le marché a déjà intégré une nouvelle baisse des taux, et que, à court terme, la tendance de l’euro dépendra moins de la baisse des taux elle-même que de la force ou faiblesse du dollar.

D’un point de vue macroéconomique actuel, la politique commerciale de Trump pèse sur les perspectives économiques de la zone euro, et il est difficile de la compenser simplement par une baisse des taux—mais c’est aussi la raison pour laquelle l’euro résiste mieux à la baisse—le marché l’a déjà pleinement anticipé.