## Pourquoi les actions du secteur électrique ont-elles soudainement explosé ? La vague IA est en train de réécrire la nouvelle configuration du réseau électrique

Les actions du secteur électrique ont autrefois été considérées comme des "mules à sommeil" — stables mais manquant de potentiel de croissance. Mais la situation a complètement changé ces deux dernières années. Des actions comme Hua Cheng ont vu leur cours augmenter de plus de 1600% depuis 2023, tandis que Zhongxing Electric, Shidian, et Yali sont également devenues des points focaux du marché. Quel en est le moteur derrière cela ? Un seul mot — IA.

Lorsque ChatGPT, Midjourney et d’autres outils IA sont utilisés quotidiennement par des centaines de millions d’utilisateurs, les centres de données qui se cachent derrière doivent fonctionner 24h/24. Entraîner un grand modèle de niveau GPT-4 consomme autant d’électricité que plusieurs milliers de foyers en une année. Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC et d’autres géants technologiques investissent massivement dans les centres de données IA.

Selon l’Agence Internationale de l’Énergie, d’ici 2030, la consommation électrique mondiale des centres de données doublera pour atteindre 945 TWh — un chiffre qui dépasse déjà la consommation électrique totale du Japon. Parmi eux, les centres de données spécifiquement conçus pour l’IA devraient voir leur consommation augmenter de plus de quatre fois. En d’autres termes, l’IA est en train de provoquer une crise énergétique sans précédent.

## Mise à niveau du réseau électrique, stockage d’énergie, énergie verte — une grande mine d’or industrielle se réveille

Une demande électrique massive implique quoi ? La construction de nouvelles centrales électriques, la modernisation du réseau, l’expansion des stations de transformation et de commutation, tous nécessitant une quantité importante d’équipements clés tels que transformateurs, interrupteurs GIS, panneaux de distribution, etc.

Le "Plan de résilience du réseau électrique" du gouvernement taïwanais prévoit un investissement de 500 milliards de NT$, tandis que la loi américaine sur la réduction de l’inflation débloque également d’énormes subventions pour la modernisation du réseau. La transition énergétique mondiale est en marche : chaque parc éolien ou centrale solaire nécessite des équipements de transmission et de distribution adaptés. La construction de systèmes de stockage d’énergie s’accélère — tous ces éléments constituent le cœur de métier des grandes entreprises d’électrotechnique.

En résumé, **les actions de concept de "grande électrotechnique" sont celles des sociétés cotées qui fabriquent ou réalisent des projets d’équipements et d’ingénierie électrique**. Elles sont la partie la plus bénéficiaire de la chaîne industrielle électrique — augmentation de la consommation d’électricité → pression sur le réseau → demande accrue d’équipements → commandes pleines.

## Les quatre géants taïwanais de la grande électrotechnique : qui profite de cette vague de bénéfices ?

**Hua Cheng (1519)** est le leader en technologie de transformateurs, avec la seule ligne de production à Taïwan capable de fabriquer des transformateurs ultra-haute tension de 500kV. La clé réside dans le fait que ces équipements ultra-haute tension ont des barrières technologiques très élevées, avec des certifications longues, difficiles à reproduire par la concurrence. Hua Cheng a déjà réussi à décrocher un contrat pour le réseau électrique du Texas, ce qui montre sa force à l’export.

**Zhongxing Electric (1513)** est le fabricant exclusif d’interrupteurs GIS à gaz, avec une part de marché de 85% dans le marché taïwanais d’Taipower, pratiquement en situation de quasi-monopole. La société s’étend également dans le domaine des bornes de recharge (la marque iCharging est déployée sur toutes les zones de service des autoroutes taïwanaises) et du stockage d’énergie, avec une diversification de ses commandes.

**Shidian (1503)** est un fabricant historique d’équipements électriques, couvrant tout le spectre, des équipements de grande électrotechnique aux systèmes de propulsion pour véhicules électriques. Son avantage réside dans sa réputation de marque, sa position stable dans les appels d’offres gouvernementaux, et ses exportations vers l’Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient, assurant des revenus stables et diversifiés.

**Yali (1514)** se concentre sur les panneaux de distribution et équipements électriques, bénéficiant directement de la demande en électricité des centres de données IA de TSMC, UMC et autres fabricants de puces. Les commandes sont déjà planifiées jusqu’en 2027, avec une croissance continue à deux chiffres de l’EPS, ce qui en fait la société la plus rentable.

Outre ces quatre géants, il y a aussi des fabricants de compteurs intelligents comme Kangshu, des leaders en câbles électriques comme Huaxin et Daya, ainsi que des fournisseurs de solutions de stockage d’énergie comme Delta Electronics, chacun exploitant différentes parties de la chaîne industrielle.

## Peut-on investir dans la grande électrotechnique ? Quatre grands avantages soutiennent une croissance à long terme

**Premier, la modernisation du réseau électrique mondial est devenue une nécessité**. La pénurie d’électricité provoquée par l’IA n’est plus une prévision, mais une réalité — les vieux réseaux ne peuvent tout simplement pas supporter la charge. De Taïwan aux États-Unis, puis en Europe, d’énormes investissements dans le réseau électrique sont en cours, avec des commandes qui affluent.

**Deux, la tendance irréversible de la transition énergétique**. Les engagements de neutralité carbone zéro dans tous les pays sont déjà inscrits dans les plans, et la capacité des énergies vertes va considérablement augmenter. Chaque centrale électrique nécessite des équipements de support. Le marché du stockage d’énergie connaît une croissance rapide, faisant des grandes entreprises d’électrotechnique des acteurs clés de l’intégration.

**Trois, le soutien à long terme par la politique et le capital**. Le plan de résilience du réseau électrique de Taipower continuera à injecter des fonds dans la prochaine décennie — ce n’est pas un simple sujet à court terme, mais un investissement structurel. Les subventions américaines ouvrent également des marchés étrangers pour des fabricants comme Hua Cheng.

**Quatre, la formation de barrières industrielles crée une barrière naturelle**. Des produits comme les transformateurs de 500kV ou les interrupteurs GIS 345kV ont des barrières technologiques élevées, avec des certifications longues. Les leaders du marché ont du mal à être dépassés, garantissant une rentabilité à long terme.

## Risques à ne pas négliger : valorisation élevée, pression sur les coûts, cyclicité potentielle

Mais il faut aussi rester prudent. Le PER des quatre géants de la grande électrotechnique tourne généralement autour de 20 à 40 fois, le marché ayant déjà anticipé plusieurs années de croissance. Si les bénéfices ne répondent pas aux attentes, le prix des actions pourrait subir une correction importante.

La hausse des coûts des matières premières comme le cuivre et l’acier va directement réduire la marge brute. Les problèmes de pénurie de main-d’œuvre et de retard dans la chaîne d’approvisionnement peuvent également affecter les livraisons. Plus important encore, ce secteur reste cyclique — une fois que les grands projets de modernisation du réseau seront terminés, la demande d’ordres diminuera, et l’industrie devra faire face à une stabilisation de la conjoncture.

## Comment investir dans la grande électrotechnique ? La vision à long terme est la clé

Les quatre géants de la grande électrotechnique entrent dans une période de croissance décennale, avec des fondamentaux solides. Mais leurs cours ont déjà fortement augmenté entre 2023 et 2024. Pour profiter dans ce contexte, la clé est d’adopter une **vision à long terme (plus de 2 ans)** pour protéger contre la volatilité à court terme.

Il est conseillé de suivre de près certains indicateurs financiers :
- **Revenus mensuels** : croissance continue annuelle, conforme aux attentes du marché
- **Marge brute et marge opérationnelle** : capacité à transformer le chiffre d’affaires en profit réel
- **Stocks et comptes clients** : santé du cycle opérationnel

En termes de stratégie d’investissement, plutôt que de tenter de tout acheter en une seule fois, il est préférable d’utiliser des méthodes comme **l’entrée progressive ou l’investissement périodique**. Lors des corrections dues à la volatilité du marché, acheter par tranches réduit le risque.

## Taïwan vs États-Unis : deux voies différentes pour investir dans l’électricité

Les actions taïwanaises du secteur électrique croissent principalement grâce à la demande intérieure (le plan de Taipower) et à une certaine exportation (Hua Cheng sur le marché américain). Leur avantage est une familiarité élevée et une dynamique de croissance claire, mais elles sont aussi plus sensibles aux politiques locales et à la vitesse de mise à jour du réseau.

Les actions américaines, quant à elles, répondent à une demande mondiale. Des entreprises comme Eaton, Siemens, et d’autres offrent des solutions complètes plutôt que de simples composants. Investir dans le marché américain permet de diversifier ses actifs à l’échelle mondiale, notamment en se concentrant sur l’économie américaine, ce qui permet de couvrir les risques liés à une seule région tout en obtenant des rendements plus stables à long terme.

Les entreprises américaines de services publics comme NextEra Energy, Southern Company, Duke Energy offrent des dividendes stables, avec un rendement moyen récent entre 2% et 5%. Les entrepreneurs en construction de réseaux et fabricants d’équipements électriques comme Quanta Services, Hubbell, sont aussi à surveiller, mais avec une volatilité plus grande, nécessitant une gestion prudente.

En résumé, si vous n’avez pas de compte américain ou si vous êtes plus à l’aise avec le marché local, les actions taïwanaises de grande électrotechnique sont un bon choix ; si vous souhaitez une diversification globale ou rechercher un flux de trésorerie stable, les actions américaines sont une autre option. Quoi qu’il en soit, la demande électrique alimentée par l’IA constitue un thème d’investissement structurel et à long terme.