Ontem, os dados económicos dos EUA foram divulgados de forma intensiva, e o sentimento do mercado voltou a ser puxado em várias direções. Vamos analisar a lógica por trás desses dados.

No que diz respeito ao mercado de emprego, na semana passada foram divulgados 224 mil pedidos iniciais de subsídio de desemprego, ligeiramente abaixo da previsão de 225 mil, e o valor anterior foi revisado de 223 mil para 237 mil. Parece que o mercado de trabalho ainda apresenta resistência, sem uma queda acentuada.

Porém, o sinal mais importante vem da inflação. Em novembro, o índice core do CPI (sem alimentos e energia) caiu para uma taxa anual de 2,6%, bem abaixo dos 3% previstos. Ao mesmo tempo, o índice geral do CPI também ficou em 2,7%, abaixo dos 3,1% esperados. Isto é uma redução concreta na inflação. No entanto, devido ao cancelamento dos dados de outubro por causa do encerramento do governo, a inflação mensal não foi divulgada neste mês, o que causa alguma decepção.

O que realmente interessa é a reação do mercado às próximas movimentações. Nos últimos dois meses, o CPI aumentou 0,204%, e o núcleo do CPI subiu 0,159% — essa taxa de crescimento realmente está desacelerando. Os traders de contratos futuros de taxas de juros começaram a apostar que o Federal Reserve pode reduzir as taxas em cerca de 62 pontos base no próximo ano. Embora a probabilidade de uma redução em janeiro seja de apenas 26,6%, o mercado já está se preparando para uma política mais acomodatícia. Algumas instituições até estão negociando swaps de taxas de juros, prevendo que até o final de 2026 a política monetária continuará a afrouxar, com uma redução de 3 pontos base.

Para os investidores em criptomoedas, o que esse cenário macroeconômico significa? A mudança na expectativa de liquidez geralmente precede as mudanças reais na política, e é exatamente aí que surgem as oportunidades de mercado. Claro que a interpretação dos dados econômicos nunca é linear — às vezes, boas notícias podem ser interpretadas de forma contrária pelo mercado. Como você vê o ritmo atual das políticas? A expectativa de cortes de juros no próximo ano vai impulsionar os ativos de risco?