El mercado de ETF podría enfrentar vientos en contra significativos el próximo año. Los reguladores estadounidenses están considerando un cambio importante—permitir que los gestores de activos ofrezcan ETFs como clases de acciones directamente dentro de fondos mutuos. Aquí es donde las empresas de creación de mercado están observando de cerca.

Este movimiento regulatorio podría desencadenar una ola de nuevas cotizaciones a lo largo de 2026. En apariencia, eso suena alcista. Pero para las empresas de creación de mercado, es complicado. Más ETFs inundando el mercado significa diferenciales más estrechos, costos operativos más altos y márgenes más ajustados.

La mecánica importa aquí. Cuando las empresas de fondos mutuos pueden emitir ETFs como clases de acciones, las barreras de entrada se reducen drásticamente. No estamos hablando de un flujo de nuevos productos—los analistas esperan un aumento sustancial en las ofertas. Ese volumen trabaja en contra del ecosistema de creación de mercado, que depende de pools de liquidez concentrados.

Las empresas de creación de mercado probablemente necesitarán adaptar sus estrategias. O bien refuerzan su inversión en tecnología y despliegue de capital para manejar el volumen aumentado, o corren el riesgo de perder cuota de mercado frente a competidores más ágiles. Las ganancias de eficiencia de operaciones simplificadas podrían contrarrestar algo de la presión, pero la dinámica fundamental sigue siendo desafiante.

En resumen: 2026 podría poner a prueba la resistencia de los creadores de mercado en el espacio ETF. Aquellos que no estén preparados para una expansión rápida del mercado podrían enfrentar una presión significativa sobre la rentabilidad.