穩定幣踏入匯款市場

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週三愉快。美股持續強勢，而加密貨幣在近期漲勢後於重要通膨數據公布前略為降溫。其他方面，Western Union 宣布推動穩定幣業務，並在 Solana 上推出其全新美元支付代幣 ( USDPT )。

MegaETH 公開發售拍賣將於明天結束，我們認為這可能是今年最好的機會之一，只要你能獲得高於起投數量的配額。

指數

全球市場出現明顯分歧，傳統風險資產表現穩健，而加密貨幣板塊則普遍下跌。Nasdaq 100 ( +0.8% ) 和 S&P 500 ( +0.3% ) 近期表現持續強勁，受惠於科技股財報亮眼及美債殖利率回落。黃金 ( -0.8% ) 和 BTC ( -1.0% ) 均下滑，顯示資金僅溫和輪動，並非全面恐慌或數位資產出現明顯「風險撤出」現象，即使美股依然強勢。 ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9 d 5 fcecf 60 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

加密貨幣板塊一片慘紅。遊戲板塊 ( -4.5% ) 跌幅最大，其次是迷因幣 ( -3.3% )、L2 ( -3.2% ) 及 L1 ( -3.2% )，這些高 Beta版本 板塊本月初曾表現突出，現出現明顯反轉。Ethereum 及 Solana 生態系 ( 均下跌 -2.7% )，因網路活動放緩且獲利了結加劇。唯一亮點是 AI 板塊 ( +3.5% )，受去中心化運算敘事及科技板塊強勢帶動，逆勢上漲。 ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 669 e 985 b 4 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

今日加密貨幣走弱主要受情緒影響，正值美國通膨數據公布前宏觀環境謹慎，以及 ETF 資金流向持續不明。鏈上交易筆數減少，顯示交易者正等待新催化劑再度承擔風險。

波動率仍受控，顯示本次回調更像是資金輪動而非強制平倉。接下來市場焦點將轉向本週稍晚的宏觀數據 ( 失業率、薪資成長、Q3 GDP 成長、ISM 等 )，這些數據將決定加密貨幣下一步是再度修正還是重啟漲勢。

市場快訊

Western Union ( WU ) 2025 年第三季財報明確提出「穩定幣在匯款」計畫，聚焦四大領域：資金管理優化、加密貨幣與法幣出入金、擴展銀行覆蓋範圍及直接客戶接觸。這就是企業版的「我們正在打造穩定幣橋接」。連續八季數位收入成長及交易筆數雙位數增長後，該公司現正定位為合規層，連接受監管銀行系統與無許可穩定幣流動性。 ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -f 25 b 915706 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

此策略與鏈上現況相符：USDT 及 USDC 透過新興市場交易所的交易筆數年初至今已翻倍，而 USDC 匯款通道 ( 如菲律賓及巴西 ) 結算速度更快、成本更低於傳統電匯。Western Union 以「數位優先」策略進軍拉美市場，透過阿根廷及巴西錢包，穩定幣整合成為順理成章的下一步。此消息推升股價，WU 目前已上漲 ( +16.7% )。 ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 116 d 152 e 7 f- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

對 Western Union 而言，這是投資人對其艱困一年後的正面回應。對加密貨幣市場而言，這是重要的宏觀訊號。穩定幣採用正從 DeFi 報酬率導向，跨足受監管支付基礎設施。隨著 Tether 佔有率上升 ( 目前約佔供應量 60% )，預期像 Circle 這類重視合規的發行商將積極拓展 B2B 匯款合作，尤其在全球金融科技業者爭相跟進 Western Union 之舉。更重要的是，昨日宣布將推出美元支付代幣 ( USDPT )，其全新穩定幣及「創新數位資產網路」，旨在橋接數位與法幣世界 (，於 Solana 上建構並由 Anchorage Digital Bank 發行 )。請關注 Western Union 2025 投資人日 ( 11 月 6 日)，屆時可能有更多舉措引發新一波「傳統金融穩定幣」交易策略。

MegaETH 公開發售

MegaETH 公開發售將於明天結束，拍賣自 10 月 27 日上午 9 點（美東時間）起以英式拍賣方式進行，為期 72 小時。不同於傳統代幣銷售，此英式拍賣讓市場透過競價決定公平價格。系統會確定一個清算價——即所有買盤能填滿 5 億枚代幣配額的最低價格。所有成功買家均以同一清算價成交，無論個人出價多少，意即即使有人以每枚 $0.0999 出價，若最終清算價較低，仍以清算價成交。低於清算價者全額退款，等於或高於者獲得配額。此拍賣模式消除了 gas 戰及先到先得優勢，創造更公平的發放機制。

本次發售提供 5 億枚 MEGA 代幣，佔總供應量 100 億枚的 5%，全程於以太坊主網進行，支付方式為 USDT。拍賣價格區間為每枚 $0.0001 至 $0.0999，起始價 $0.0001 對應 $1 百萬完全稀釋市值 (FDV)，最高價 $0.0999 對應 $999 百萬 FDV。個人參與者可出價 $2,650 起投數量至 $186,282 最高，出價增量為 $0.0001。結構包含美國合格投資人強制一年鎖倉期並享 10% 折扣，非美國參與者可選擇同樣鎖倉條件以獲折扣。拍賣結束後，配額計算期為 10 月 30 日至 11 月 5 日，11 月 5 日至 19 日可提領及退款，最終配額及再分配於 11 月 19 日至 21 日進行。

如預期，MegaETH 公開發售迄今極為成功，目前超額認購 14 倍，預計進入最後一天時此數字還會增加，大部分充值/買盤都集中在最後幾小時。

畢竟，如果有人造出免費賺錢機器，唯一合理行動就是盡量充值。目前 MegaETH 在預售市場以 45 億 完全稀釋市值 (FDV) 估值交易，讓充值者每筆充值可獲 4.5 倍回報。主要問題是，任何充值者最多僅能在最低出價 $2,650 USD 上獲得 4.5 倍回報。MegaETH 團隊已公開說明如何獲得更多配額，主要依據過往錢包互動、社群媒體活躍度，以及 Ethos 等新型「社會信用」平台。

如同所有有免費賺錢機器的情境，我們看到大量 Sybil 行為。如果最低出價 $2,650 USD，而你有 450 個 Echo/Sonar 帳號，就能賺更多錢，獲利機率也高於那些具備正確社群及去中心化金融/鏈上資歷的優質加密貨幣玩家。

我們在 Podcast 多次討論 MegaETH，普遍看好該鏈。團隊在生態系建設上有獨特做法 ( MegaMafia 現已進入第二梯次，第三梯次即將推出 )，並專注於獨特應用——而非 Uniswap、Aave、Morpho 或 Compound 分叉 (，這些分叉在其他鏈上佔主導地位 )。

Kunal Goel，曾任 Messari，現於 LayerZero，昨日發布估值模型，基本情境下 MegaETH 估值 $14 十億 USD。雖然部分假設較為大膽 ( 假定區塊因最大可提取價值 (MEV)/套利機器人永遠填滿 )，但也凸顯 MegaETH 團隊比其他 L2 更重視收入及價值累積。

無論你對 MegaETH 估值看法如何，過去幾個月我們有兩大重點：

現在許多顯著回報來自私募公開市場 ( Echo、Sonar 等 )，預充值等。2021 年的白名單及 Discord 身分 (，以及隨後的 Sybil 行為、白名單及 Discord 身分買賣 )，現已演變為 Sonar 和 Echo (，以及隨後的 Sybil 行為、已實名認證的 Sonar 和 Echo 帳號買賣 )。

現在有些鏈明確聚焦於收入，另一些則專注於其他敘事 ( 例如去中心化 )。哪種回報更佳，仍未可知 ( 例如 XRP vs. Hyperliquid 或 ETH vs. SOL )。