As ações da PepsiCo disparam com a participação ativista da Elliott $4B

As ações da PepsiCo (NASDAQ: PEP) subiram 2,6% hoje, após inicialmente dispararem até 6,2% após a notícia de que o bilionário Paul Singer, da Elliott Investment Management, assumiu uma imensa posição ativista de $4 bilhões na gigante de bebidas e snacks.

Eu assisti a PepsiCo lutar durante anos. A empresa simplesmente não acompanhou as preferências dos consumidores em evolução em direção a opções mais saudáveis, com menos ingredientes artificiais. Embora tenham dominado as prateleiras das lojas durante décadas, a sua inovação estagnou em comparação com concorrentes mais ágeis que entendem melhor o mercado consciente da saúde de hoje.

Elliott, agora um dos cinco principais investidores ativos na PepsiCo, não está a poupar palavras sobre os problemas da empresa. Na sua carta à administração, descreveram uma “oportunidade histórica” para revitalizar a marca e criar valor para os acionistas. “Ajude a empresa a afinar o foco, impulsionar a inovação, tornar-se mais eficiente e desbloquear o valor que as suas marcas líderes, escala inigualável e colaboradores de classe mundial merecem,” exigiu o gestor de ativos de $70 bilhões.

O que mais me preocupa na situação atual da PepsiCo é que o rendimento do fluxo de caixa livre agora está abaixo do rendimento dos dividendos - um sinal preocupante para uma empresa que orgulhosamente aumentou os dividendos durante 53 anos consecutivos. A gestão provavelmente fará qualquer coisa para evitar cortar esse dividendo, mas algo precisa mudar no seu negócio principal.

A ação atualmente é negociada a menos de 19 vezes os lucros futuros, mais barata do que os níveis históricos, com um tentador rendimento de dividendos de 3,75%. Para investidores pacientes que buscam exposição a bens de consumo e rendimento passivo, isso pode valer o risco - especialmente com o histórico comprovado da Elliott de campanhas ativistas bem-sucedidas.

Mas sejamos realistas - transformar uma empresa deste tamanho não acontecerá da noite para o dia em um mercado tão competitivo. Estou cautelosamente otimista que a pressão de Elliott pode ser exatamente o chamado que a PepsiCo precisa, mas eu ficaria de olho antes de entrar.