說起 DeFi，大多數人第一反應可能還是 meme 幣、做市、永續合約，幾乎沒人會想到“利率互換”這種傳統金融工具。但偏偏有個項目 @arbitrum 上的 Rho，就在做這個冷門方向，而且已經悄悄搞出了不小的體量。

Rho 的思路其實挺有意思的：傳統金融裏，利率互換是個超級大的市場（700 萬億美金級別），機構用它來對沖利率波動、鎖定收益，或者純粹做方向投機。DeFi 這邊其實也有類似的“利率”：比如借貸利率、質押收益率、Perp funding rate，只是以前沒人拿這些利率做衍生品。Rho 的創始人是原本做結構化產品的交易員，看到這塊空白就直接上了。

Rho 的產品現在支持的就是這類鏈上“利率”的衍生交易，比如你想鎖住一個 staking 年化 18% 的收益率，就可以在 Rho 上對沖掉未來波動。或者你判斷接下來 perp 的 funding rate 會飆升，也能用來投機做多利率。這種玩法其實和傳統金融工具一樣，只不過對標的變成了鏈上的那些收益率。

至於爲什麼選在 Arbitrum 上啓動，創始人也說得很直接：Arbitrum 本身就已經是 DeFi 活躍度最高的 Layer2，項目多、用戶也多，而且交易便宜、執行快，最適合跑這種“復雜但不花哨”的產品。

現在 Rho 的累計交易量已經上了百億美金級別，而且還在擴產品線，後續會接入更多鏈，搞更多利率相關工具。我覺得這個項目雖然不“熱鬧”，但是真正爲 DeFi 提供了更成熟的工具鏈，尤其是機構化、專業化越來越明顯的當下，像 Rho 這種“基礎設施”型項目，很有可能就是下一個週期的底層玩家。它在 @KaitoAI 上有榜單活動！！