Doanh thu của Solana DApps giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng khi giá SOL có nguy cơ tái kiểm tra lại mức 80 đô la

Token gốc SOL của Solana đã giảm 11% chỉ trong ba ngày sau khi chạm đỉnh 97,70 USD. Đà điều chỉnh về 87 USD trong ngày thứ Năm đã kích hoạt khoảng 25 triệu USD các vị thế long bị thanh lý, qua đó làm suy giảm đáng kể tâm lý trader. Dữ liệu từ thị trường phái sinh cho thấy rủi ro giảm giá vẫn chiếm ưu thế, trong khi phe bò chưa thể hiện sự quyết đoán, làm gia tăng khả năng giá kiểm tra lại vùng hỗ trợ 80 USD.

Fuding rate hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu SOL | Nguồn: Laevitas.chFuding rate của hợp đồng tương lai vĩnh viễn gần như đi ngang quanh mức 0%, phản ánh nhu cầu mở vị thế long suy yếu rõ rệt. Trong suốt tháng qua, phe bán duy trì lợi thế về đòn bẩy — một diễn biến hiếm gặp trong thị trường tiền điện tử vốn thường nghiêng về xu hướng lạc quan.

Thị trường quyền chọn phát tín hiệu thận trọng

Các chỉ báo từ thị trường quyền chọn cho thấy giới trader chuyên nghiệp không đặt nhiều kỳ vọng vào việc giữ vững mốc 87 USD. Chỉ số chênh lệch delta (quyền chọn mua – quyền chọn bán) tăng lên 12%, cho thấy quyền chọn bán đang được định giá cao hơn so với quyền chọn mua. Điều này phản ánh tâm lý phòng thủ của cá voi và nhà tạo lập thị trường trước rủi ro giảm giá, ngay cả khi SOL vẫn đang thấp hơn khoảng 70% so với đỉnh lịch sử.

Độ lệch delta của quyền chọn SOL 30 ngày (quyền chọn mua-quyền chọn bán) tại Deribit | Nguồn: Laevitas.chMột yếu tố quan trọng đứng sau xu hướng này là sự suy yếu của lĩnh vực ứng dụng phi tập trung (DApps).

Phí mạng hàng tuần của Solana (màu xanh lá cây) so với doanh thu DApps (màu hồng), USD | Nguồn: DefiLlama## Doanh thu DApps suy giảm, cạnh tranh gia tăng

Doanh thu DApps trên Solana đã giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng, còn 22 triệu USD, so với 36 triệu USD cách đây hai tháng. Xu hướng này không chỉ diễn ra trên Solana — doanh thu DApps trên BNB Chain cũng giảm 52% trong cùng giai đoạn. Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh trong mảng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn đang trở nên đáng chú ý khi Hyperliquid chiếm ưu thế rõ rệt.

Xếp hạng các blockchain theo khối lượng hợp đồng vĩnh viễn 7 ngày | Nguồn: DefiLlamaDù vẫn dẫn đầu về khối lượng giao dịch DEX nhờ các nền tảng như Raydium và Orca, Solana lại lép vế trong lĩnh vực phái sinh, nơi các blockchain chuyên biệt như Hyperliquid, Edgex, Zklighter và Aster đang kiểm soát hơn 80% tổng khối lượng.

Dữ liệu onchain yếu kéo dài quá trình phục hồi

Áp lực từ dữ liệu onchain suy yếu cùng tín hiệu tiêu cực từ thị trường phái sinh đang làm chậm lại đà phục hồi của SOL. Việc Hyperliquid triển khai hợp đồng tương lai vĩnh viễn chỉ số S&P 500 được cấp phép chính thức — do Trade[XYZ] phát triển và cung cấp cho người dùng ngoài Mỹ — có thể đã phân tán dòng vốn khỏi hệ sinh thái Solana.

Hiện tại, vốn hóa của SOL ở mức 51 tỷ USD, thấp hơn khoảng 42% so với BNB (88 tỷ USD). Tuy nhiên, Solana vẫn duy trì lợi thế về tổng giá trị bị khóa (TVL) với 6,9 tỷ USD, cao hơn mức 5,7 tỷ USD của BNB Chain. Đồng thời, phí mạng trong 30 ngày của Solana đạt 20,8 triệu USD, vượt xa mức 9,1 triệu USD của đối thủ.

Ngoài ra, một số doanh nghiệp áp dụng chiến lược dự trữ tài sản số tập trung vào SOL, như Forward Industries và DeFi Development Corp., hiện đang chịu lỗ chưa thực hiện, góp phần gia tăng áp lực tâm lý.

Tổng thể, sự suy yếu trong hoạt động onchain cùng tâm lý thận trọng trên thị trường phái sinh cho thấy kịch bản SOL bứt phá trở lại trên mốc 110 USD có thể sẽ cần thêm thời gian để hiện thực hóa.

Ông Giáo