渣打銀行（Standard Chartered）在周四發布的報告中，再次下修了對加密貨幣市場的短期展望，並警告未來幾個月可能會進一步下跌，甚至出現最後一波「投降式拋售」，但仍看好今年底前迎來修復行情。渣打銀行數位資產研究主管 Geoffrey Kendrick 表示，在總體經濟環境逆風未歇的情況下，市場陣痛期將持續：

我認為未來幾個月數位資產價格將經歷更多痛苦，並最終迎來一波拋售潮。在華許（Kevin Warsh）正式接掌聯準會（Fed）之前，總體經濟環境很難提供足夠的支撐力道。

Geoffrey Kendrick 預估，若賣壓延續，比特幣恐將跌至 5 萬美元甚至更低，以太幣則可能下探 1,400 美元。不過，他也強調，這些價位將是絕佳的「進場買點」，並預期比特幣年底有望反彈至 10 萬美元，以太幣則上看 4,000 美元。值得注意的是，這已是渣打連續多次下修目標價。該行去年 12 月才將比特幣目標價從 30 萬美元砍至 15 萬美元，如今再降至 10 萬美元；以太幣目標價也從 7,500 美元腰斬至 4,000 美元。除了兩大加密貨幣，Geoffrey Kendrick 也同步調降了 2026 年底對主要競爭幣的預測，這次調整多屬於「按市價重新估算」，使各幣種的相對表現與比特幣、以太幣走勢趨於一致：

**Solana（SOL）**年底目標價從 250 美元下修至 135 美元；
**瑞波幣（XRP）**年底目標價從 8.00 美元大幅下修至 2.80 美元；
**幣安幣（BNB）**年底目標價從 1,755 美元下修至 1,050 美元；
**Avalanche（AVAX）**年底目標價從 100 美元暴砍至 18 美元。

兩大元兇：ETF 買盤套牢、降息預期落空 為何對加密貨幣市場短期走勢如此看空？Geoffrey Kendrick 點出兩大關鍵因素。 **第一是 ETF 投資人的信心潰散。**報告指出，比特幣現貨 ETF 的持有量自 2025 年 10 月的高峰以來，已流失近 10 萬枚比特幣。更慘的是，目前還在場內的平均買家成本約落在 90,000 美元，這意味著大量籌碼處於「嚴重套牢」狀態。這群投資人現在更傾向於逢高減碼或停損出場，而非逢低加碼。 **第二是總體經濟情勢壓抑市場情緒。**近期美國經濟數據喜憂參半，市場普遍預期聯準會要等到 6 月領導層換屆後，才可能有明確的降息動作。這種不確定性，讓加密貨幣在未來幾個月難以吸引新的增量資金流入。儘管短期觀點偏空，但 Geoffrey Kendrick 強調，加密貨幣市場長期前景仍然穩固，這波跌勢與過往熊市相比仍相對溫和，有別於 2022 年市場接連爆發 Terra/Luna 崩盤、 FTX 倒閉等系統性風險事件，目前市場並沒有出現大型平台倒閉潮，顯示隨著機構參與度提高，市場已變得更具韌性。

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