Le monopole caché de la DeFi : pourquoi PENDLE n’a aucune concurrence

• PENDLE contrôle plus de la moitié de la part de marché du trading de rendement en DeFi avec une TVL de 5 milliards de dollars.
• Le protocole génère plus de 40 millions de dollars de revenus annuels, dont 80 % sont consacrés aux rachats de tokens.
• La plateforme Boros vise un marché de taux de financement quotidien de 150 milliards de dollars avec un volume notionnel initial de 5,5 milliards de dollars.

Pendle Finance demeure le protocole dominant dans le trading de rendement en finance décentralisée, avec une concurrence directe limitée. La plateforme détient une grande part du marché de la tokenisation de rendement tout en s’étendant vers de nouvelles chaînes et produits en 2026.

Structure du marché du trading de rendement en DeFi

Pendle Finance fonctionne comme un protocole de tokenisation de rendement en finance décentralisée. Il permet aux utilisateurs de diviser des actifs générant des rendements en Principal Tokens et Yield Tokens. Ces tokens peuvent ensuite être échangés ou utilisés pour verrouiller des rendements fixes.

Le protocole contrôle entre 50 % et 60 % du secteur du trading de rendement en DeFi. En 2025, sa valeur totale verrouillée dépassait 5 milliards de dollars. Les projets comparables dans cette niche détiennent une part de marché minimale ou ont cessé leurs activités.

$PENDLE : Le monopole caché de la DeFi sans concurrence | Chute de 86 % | Potentiel de hausse de plus de 5 000 % | 10 raisons pour lesquelles 30 $ arrivent#PENDLE se négocie dans un canal descendant pluriannuel sur le graphique hebdomadaire depuis le sommet du cycle 2024 proche de 7,53 $.
Après une correction de plus de 86 %, le prix… pic.twitter.com/IMcSF7mzI9

— Crypto Patel (@CryptoPatel) 1 mars 2026

Des concurrents anciens tels qu’Element Finance et Yield Protocol ont soit changé de nom, soit cessé leurs activités. Pendle a continué à s’étendre durant cette période. Cette position sur le marché a conduit des analystes à la qualifier de monopole caché dans la DeFi. La version 2 de l’Automated Market Maker (AMM) de Pendle a été conçue spécifiquement pour les actifs à dépréciation temporelle.

Les AMMs traditionnels ont souvent du mal avec ces tokens car leur valeur tend vers zéro à l’échéance. Pendle concentre la liquidité dans des plages ajustables, ce qui aide à maintenir des spreads plus serrés.

Le protocole a également introduit le cadre Standardized Yield sous EIP-5115. Cela permet d’intégrer des actifs générant des rendements sans adaptateurs personnalisés. La structure favorise la composabilité entre applications décentralisées.

Modèle de revenus et structure technique

Pendle génère plus de 40 millions de dollars de revenus annuels issus de l’activité de trading. Avec le modèle sPENDLE introduit en 2026, 80 % des revenus du protocole financent les rachats de tokens. À l’heure actuelle, cela représente environ 32 millions de dollars par an en achats. La mise à jour sPENDLE a remplacé l’ancien modèle de verrouillage vePENDLE.

Elle permet des retraits après 14 jours et offre du staking liquide. Le protocole a également réduit ses émissions de 30 %, ce qui diminue la croissance de l’offre de tokens.

Les données de marché montrent PENDLE se négociant autour de 1,25 $. Le token reste en dessous de son sommet de 2024 proche de 7,53 $. Sur le graphique hebdomadaire, le prix évolue dans un canal descendant. Les analystes techniques identifient une zone de demande entre 0,84 $ et 0,60 $. La retracement de Fibonacci à 0,786 se situe près de 0,844 $.

Les analystes indiquent qu’une clôture hebdomadaire en dessous de 0,46 $ invaliderait la structure actuelle. La volatilité sur la période hebdomadaire s’est contractée ces derniers mois. Des patterns de compression similaires sont apparus lors de cycles précédents avant de grands mouvements de prix. La performance historique inclut un rallye dépassant 1 500 % à partir de structures comparables.

Expansion vers de nouveaux marchés

Pendle s’est étendu au-delà d’Ethereum vers plus de huit réseaux blockchain. Les intégrations incluent des écosystèmes non-EVM comme Solana et TON. La stratégie vise à capturer des marchés de rendement sur différentes chaînes. Début 2026, Pendle a lancé Boros, aussi appelé V3. Boros se concentre sur le trading des taux de financement perpétuels. Le marché des taux de financement enregistre plus de 150 milliards de dollars de volume quotidien.

Les premiers tests de Boros ont enregistré un volume notionnel de 5,5 milliards de dollars. Le produit a généré environ 730 000 dollars de revenus initiaux. Cette expansion cible les traders recherchant des outils de couverture pour l’exposition aux taux de financement. Pendle a également lancé Citadels pour servir les utilisateurs institutionnels et conformes à la Sharia. Le secteur de la finance islamique représente un marché de plusieurs trillions de dollars. Citadels offre un accès conforme aux produits de rendement en chaîne.

Un intérêt institutionnel a été rapporté autour du projet. Arthur Hayes a accumulé près de 1 million de dollars en PENDLE. Binance Labs et Spartan Group figurent parmi les investisseurs. À mesure que les obligations et bons du Trésor tokenisés augmentent en chaîne, l’infrastructure de trading de rendement continue de se développer. Pendle reste positionné dans ce segment tout en conservant sa position de leader dans la tokenisation de rendement.