US-Wirtschaft, Bestätigung der „Erholungstendenz“ trotz Wachstumsängsten… Uneinheitliche Meinungen zur Zinssenkung

Die Signale für eine anhaltend robuste Erholung der US-Wirtschaft treten nacheinander auf. Die kürzlich veröffentlichten Schlüsselindikatoren wie die Beschäftigungszahlen außerhalb der Landwirtschaft, die Arbeitslosenquote und die durchschnittlichen Stundenlöhne übertrafen alle die Markterwartungen und erhöhten die Erwartungen an eine wirtschaftliche Erholung.

Warum die Beschäftigungsindikatoren Missverständnisse hervorrufen

Zuvor basierten die Märkte allgemein auf den verlangsamen Beschäftigungsdaten und befürchteten eine bevorstehende Rezession. Experten weisen jedoch darauf hin, dass diese Interpretation durch strukturelle Faktoren verzerrt wird, darunter Veränderungen im Arbeitskräfteangebot, Unternehmenslagerbestände an Arbeitskräften, Rückgang der Zuwanderung und die Normalisierung nach der COVID-19-Pandemie.

Tatsächlich führten diese komplexen Faktoren dazu, dass Ökonomen falsche Rezessionsprognosen abgaben, während die US-Wirtschaft weiterhin eine stetige Erholung zeigte.

Der Schlüssel liegt im ‘durchschnittlichen Stundenlohn’

Ein Indikator, der als zuverlässigerer Wirtschaftsthermometer gilt, ist der durchschnittliche Stundenlohn. Denn in Rezessionsphasen kürzen Unternehmen oft als erstes die Löhne.

Seit 2021 ist der durchschnittliche Stundenlohn jedoch nie negativ geworden und zeigt monatlich eine stabile Steigerung von etwa 0,3 %. Allein anhand dieses Indikators lässt sich natürlich schließen, dass sich die US-Wirtschaft derzeit nicht in einer ‘Rezession’, sondern in einer ‘Erholungsphase’ befindet.

Gute Wirtschaftsindikatoren sind für den Markt jedoch ‘bärisch’?

Ironischerweise fiel der Markt nach Bekanntgabe dieser positiven Nachrichtenindikatoren sogar. Denn eine robuste Wirtschaft verringert die Dringlichkeit der Federal Reserve, die Zinsen zu senken. Dies ist das sogenannte Phänomen ‘Gute Nachrichten sind Schlechte Nachrichten’.

Tatsächlich sanken nach Bekanntgabe dieser Indikatoren die Markterwartungen für die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Jahr 2026 erheblich.

“Kevin Waugh wird sowieso die Zinsen senken”

Einige Experten halten diese Marktreaktion jedoch für übertrieben. Angesichts der politischen und wirtschaftlichen Neigungen des als potenziellen nächsten Vorsitzenden der Federal Reserve angesehenen Kevin Waugh wird analysiert, dass die Wahrscheinlichkeit, dass er eine Zinssenkung vornimmt, unabhängig von den Indikatoren sehr hoch ist.

Der Wirtschaftssurprise-Index steigt weiter an

Auf der anderen Seite zeigt der ‘Wirtschaftssurprise-Index’, der die Übererfüllung der Markterwartungen bei Wirtschaftsindikatoren anzeigt, derzeit einen anhaltenden Aufwärtstrend. Solange dieser Index steigt, gilt dies als Beweis für eine anhaltende Beschleunigung der Wirtschaft.

Experten betonen: „Solange dieser Index weiter steigt, ist die Wahrscheinlichkeit einer tatsächlichen Rezession sehr gering.“