Raoul Pal กล่าวว่าคริปโตตามแมโคร ไม่ใช่การแบ่งครึ่งบิทคอยน์

รอวล์ พาล กล่าวว่าการเทรดคริปโตทำเหมือนเป็นสินทรัพย์เชิงมหภาค ซึ่งขับเคลื่อนโดยอัตราดอกเบี้ย หนี้สิน และสภาพคล่อง มากกว่าช่วง halving ของ Bitcoin

เขาเชื่อมโยงวัฏจักรปัจจุบันกับการโอนหนี้หลังวิกฤติ 2008 ซึ่งต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นบังคับให้เกิดการขยายสภาพคล่องในตลาดต่างๆ

พาลคาดว่าจุดสูงสุดของวัฏจักรคริปโตในปลายปี 2026 อ้างอิงตามเส้นเวลาหนี้สินและปัจจัยด้านประชากรที่ต่อเนื่องการขยายตัว

รอวล์ พาล แจ้งผู้เข้าร่วมงานว่าตลาดคริปโตตามแรงผลักดันเชิงมหภาค ไม่ใช่ตารางเวลา halving ของ Bitcoin เขาได้กล่าวนี้ในช่วง Keynote Opening และการบรรยาย Macro ในงาน Solana Breakpoint 2025 ที่อาบูดาบี พาลอธิบายว่าทำไมอัตราดอกเบี้ย โครงสร้างหนี้ และประชากรจึงเป็นตัวขับเคลื่อนวัฏจักรคริปโต และการเติบโตของสภาพคล่องช่วยสนับสนุนแนวโน้มตลาด

แรงผลักดันเชิงมหภาคแทนที่เรื่องราว halving

ในช่วงการบรรยาย พาลกล่าวว่าคริปโตทำตัวเหมือนสินทรัพย์เชิงมหภาคที่เชื่อมโยงกับสภาพการเงินทั่วโลก โดยเขาป rejecting คิดที่ว่าการ halving ของ Bitcoin เป็นตัวกำหนดจุดสูงสุดของตลาด เขาเชื่อมโยงวัฏจักรของราคาเข้ากับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยและภาระหนี้สินที่ขยายตัว ตามคำกล่าวของพาล ปัจจัยเหล่านี้เป็นแรงผลักดันให้เกิดการไหลของสภาพคล่องในทุกสินทรัพย์เสี่ยง รวมถึงคริปโต

เขาย้ำว่าช่วงเวลาหลายๆ เรื่องมักทำให้นักลงทุนหลงลืมตัวขับเคลื่อนเชิงโครงสร้าง แต่พาลกล่าวว่าสภาพคล่องเชิงมหภาคยังคงมีอิทธิพลเหนือกว่าทฤษฎีวัฏจักรยอดนิยม เขาเสริมว่าคริปโตตอบสนองต่อแรงกดดันเดียวกันกับหุ้นและพันธบัตร การวางกรอบแบบนี้จึงเป็นพื้นฐานให้เขาอธิบายกลไกหนี้สิน

วัฏจักรอายุหนี้อธิบายการเติบโตของสภาพคล่อง

พาลติดตามวัฏจักรปัจจุบันย้อนกลับไปยังการตัดสินใจนโยบายหลังวิกฤติการเงินปี 2008 ในขณะนั้น รัฐบาลออกพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ยต่ำและมีอายุสามถึงห้าปี

ตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ผู้กู้ได้ทำการต่ออายุหนี้สินซ้ำแล้วซ้ำเล่า โดยแต่ละครั้งของการต่ออายุก็เพิ่มภาระผูกพันรวมด้วยต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ซึ่งต้องการสภาพคล่องใหม่เพื่อรองรับหนี้สินที่มีอยู่

ผลลัพธ์คือ สภาพคล่องขยายตัวอย่างต่อเนื่องในระบบ พาลกล่าวว่ากระบวนการนี้สร้างวัฏจักรของการหดตัวและการขยายตัวที่คาดเดาได้ ดังนั้น ตลาดคริปโตจึงเคลื่อนไหวตามคลื่นสภาพคล่องที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สินเหล่านี้

ทำไมจุดสูงสุดของวัฏจักรถึงเลื่อนมาถึงปลายปี 2026

โดยอ้างอิงจากกรอบแนวคิดนั้น พาลวางตลาดปัจจุบันอยู่ในช่วงฟื้นตัวหลังต่ำสุด เขากล่าวว่าการขยายตัวในอนาคตควรดำเนินต่อไปเนื่องจากการชำระหนี้เพิ่มสภาพคล่อง แต่เขายังไม่เห็นด้วยกับความคาดหวังว่าจุดสูงสุดจะเกิดในปี 2025 เขาชี้ให้เห็นว่า ปลายปี 2026 เป็นจุดสูงสุดของวัฏจักรที่เป็นไปได้

พาลกล่าวว่าทีมงานของเขาที่ Global Macro Investor ได้ข้อสรุปนี้โดยศึกษาปัจจัยด้านประชากรและเส้นเวลาหนี้สิน เขาอ้างว่าสิ่งเหล่านี้ขยายวัฏจักรเกินกว่าการคาดการณ์ทั่วไป ตามมุมมองของพาล การเข้าใจคริปโตในฐานะสินทรัพย์เชิงมหภาค ทำให้ทั้งการกำหนดเวลาและพฤติกรรมตลาดชัดเจนขึ้น

โพสต์ Raoul Pal Says Crypto Follows Macro, Not Bitcoin Halvings ปรากฏบน Crypto Front News เยี่ยมชมเว็บไซต์ของเราเพื่ออ่านบทความน่าสนใจเพิ่มเติมเกี่ยวกับคริปโต บล็อกเชนเทคโนโลยี และสินทรัพย์ดิจิทัล