ギャラクシー：ビットコインは「成熟期」の新段階に入りました

作者：Galaxy；翻訳：金色财经

ビットコイン価格は6月以来初めて10万ドルを割り込んだ。

先週、株式市場の調整とマクロ経済の圧力の増加に伴い、暗号通貨市場は大幅に下落した。Galaxy Researchは、ビットコインの年末目標価格を18.5万ドルから12万ドルに引き下げ、ビットコインは「成熟期」に入りつつあると考えている。この段階の特徴は、機関投資家による資金の徐々な吸収、受動的資金の流入増加、そしてボラティリティの低下である。

先週、世界的なリスク選好も変動した。解雇や採用凍結の報道が経済の減速への懸念を強め、米国株式市場は下落し、S&P500指数は1.1%、ナスダック指数は1.9%下落した。

Galaxyの見解：

先週、暗号通貨市場は大きな打撃を受け、ビットコインは心理的な重要ラインである10万ドルを維持できなかった。一方、他の暗号通貨のパフォーマンスはさらに悪化した。時価総額トップ100の暗号通貨のうち、70種類以上が過去最高値から50%以上下落している。

巨額のホエール（大口投資家）の売却行動は今年に入ってビットコインに抵抗をもたらしてきたが、10/11のレバレッジ取引の崩壊は、まさに最後の一押しとなった可能性がある。この事件により、多くのマーケットメーカーやファンドが破綻し、世界の注文簿が大幅に縮小した。

ビットコインの好材料としては、ETFの販売チャネル拡大や伝統的な資産運用チャネルからの資金流入が挙げられる。モルガン・スタンレーのアドバイザーもついに投資家に対し、ビットコインの初期配分を提案できるようになった。また、四大カストディ銀行のうち三つもビットコインサービスの提供計画を発表している。さらに、巨額ホエールの分配もいずれ終わるだろう—初期投資家が売却できるビットコインの量は限られているが、理論上の需要は無限である。

私たちは依然としてビットコインを好意的に見ている。正直に言えば、これがビットコインの成長の証だ。「成熟時代」はおそらく「1か月で100倍」の幻想を終わらせたが、その一方で脆弱性も排除された。

ETFは今や旧世代のビットコイン供給を吸収しており、長期保有のホエールたちも間もなく手持ちのコインを使い果たすだろう。そして、かつてビットコインを鼻で笑っていた大手銀行も、今では静かに週末を利用して暗号通貨取引部門を設立している。

熱狂を追い求める投機家たちはすでに人工知能株に移行しているが、本物の大人たちは現在唯一残っているデジタル希少資産を蓄積している。

それは退屈に見えるかもしれない—しかし、その退屈さ、機関化、政策に敏感な性質こそが、最終的にビットコインを世界的な準備資産の一部にしていくのだ。