邓通，金色财经
2025年12月9日, Ondo Finance kündigte an: Die geheime Untersuchung der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC gegen Ondo ist beendet, es wurden keine Anklagen erhoben. „Diese Untersuchung zielte darauf ab zu prüfen, ob die Tokenisierung bestimmter realer Vermögenswerte durch Ondo mit Bundeswertpapiergesetzen vereinbar ist und ob der ONDO-Token als Wertpapier gilt.“
一、Ondo Finance offizieller Blogtext
Wichtiger Schritt bei der Tokenisierung von Wertpapieren in den USA
Ondo Finance hat eine offizielle Mitteilung erhalten, dass die seit Jahren laufende geheime Untersuchung der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC gegen das Digital-Asset-Unternehmen, die während der Biden-Administration initiiert wurde, beendet ist, ohne dass Anklagen erhoben wurden.
Ziel dieser Untersuchung war es, zu prüfen, ob die Tokenisierung bestimmter realer Vermögenswerte durch Ondo den Bundeswertpapiergesetzen entspricht und ob der ONDO-Token als Wertpapier eingestuft wird. Ondo hat die Untersuchung vollumfänglich kooperativ begleitet. Ondo ist fest davon überzeugt, dass ein reguliertes, transparentes Tokenisierungsmodell wie das von Ondo nicht nur den Investorenschutzprinzipien entspricht, sondern diese auch stärkt.
Dieser Moment ist nicht nur ein bedeutender Meilenstein für Ondo, sondern auch für die gesamte Tokenisierungsbranche.
Zu Beginn der Untersuchung im Jahr 2024 war das regulatorische Umfeld für digitale Assets in den USA vorsichtig, chaotisch und es kam gelegentlich zu überzogenen Durchsetzungsmaßnahmen. Vor diesem Hintergrund:
- War Ondo die erste und größte Plattform für die Tokenisierung von US-Staatsanleihen;
- War es eines der wenigen Unternehmen, das sich auf die groß angelegte Tokenisierung von börsennotierten Aktien spezialisiert hat;
- Hat es schnell die Aufmerksamkeit globaler Investoren auf sich gezogen.
Früh gestartet, erfolgreich geworden, wurde es natürlich auch genau beobachtet.
Während die Diskussionen über den Zusammenbruch von Krypto-Börsen und spekulativen Tokens sowie über die Überregulierung andauerten, nutzte Ondo die öffentliche Blockchain, um praktische, benutzerfreundliche und regulierte Finanzprodukte zu entwickeln. Als Ergebnis stellten sich diese Innovatoren, die sich der Entwicklung der sichersten Vermögenswerte im traditionellen Finanzbereich verschrieben haben, selbst in den Fokus breiterer Durchsetzungsmaßnahmen.
Das Wachstum und die Führungsposition von Ondo im aufstrebenden Tokenisierungsbereich machen uns zum Ziel der Aufmerksamkeit, sind jedoch kein berechtigtes Untersuchungsobjekt. Mit dem Ende der Untersuchung werden wir weiterhin unserer bewährten Philosophie treu bleiben und uns entschlossen für Innovation, Compliance, Sicherheit und Investorenschutz einsetzen.
(# Wandel in Washington: Entwicklungspfad für tokenisierte Wertpapiere wird klarer
Diese Entscheidung spiegelt auch einen breiteren Wandel in der US-Politik wider.
Die Regulierungsbehörden evaluieren ihre Digital-Asset-Politik während der Biden-Ära neu. Washington beginnt, einige radikale Maßnahmen der Vorgängerregierung rückgängig zu machen oder abzuschwächen und erkennt an, dass Innovation und Investorenschutz kein Widerspruch sind.
Tokenisierung ist nun offiziell auf der Agenda der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC. Das Investor Advisory Committee der SEC prüft, wie die Tokenisierung die Emission, den Handel und die Abwicklung von börsennotierten Aktien revolutionieren kann, im Gegensatz zu der in den letzten Jahren von der SEC verfolgten eher durchsetzungsorientierten Haltung.
Der Markt hat bereits eine Antwort gegeben: Die Verbreitungstechnologie für Tokenisierung beschleunigt sich. Die Tokenisierung von US-Staatsanleihen gehört zu den am schnellsten wachsenden Asset-Kategorien auf der Blockchain, und kürzlich eingeführte Tokenisierung von Aktien zeigt ebenfalls eine starke Wachstumsdynamik.
Die Infrastruktur in den USA entwickelt sich kontinuierlich weiter, um die Tokenisierung zu unterstützen. Kürzlich erwarb Ondo Oasis Pro und erhielt die Lizenzen für Broker-Dealer, Alternative Trading System )ATS### und Transaktionsabwickler, um eine vollständig regulierte Basis im Bereich der tokenisierten Wertpapiere in den USA zu schaffen.
Die Beilegung der Untersuchung durch die SEC markiert das Ende eines Kapitels für Ondo und den Beginn eines neuen. Kurz gesagt, die Zeit ist reif, um die Tokenisierung von Wertpapieren zu einem Kernbestandteil des US-Kapitalmarktes zu machen. Die Zukunft der globalen Finanzwelt, einschließlich der US-Kapitalmärkte, wird auf der Blockchain stattfinden, und Ondo wird diese Transformation anführen.
Was kommt als Nächstes? Am 3. Februar 2026 auf dem Ondo-Gipfel in New York werden wir die nächste Phase unserer Roadmap vorstellen. Dabei versammeln wir führende Regulierungsbehörden, politische Entscheidungsträger und Führungskräfte aus dem Bereich des traditionellen Finanzwesens, um unsere Vision für das neue Zeitalter der auf der Blockchain basierenden Finanzen zu erläutern.
( 二、Ondo Entwicklung im Überblick
Am 27. Juli 2021 ging Ondo Finance offiziell an den Start. Gegründet von Nathan Allman und Pinku Suran, verfolgt Ondo das Ziel, „durch präzise Risiko-Transaktionen die Verbreitung von DeFi bei Mainstream-Investoren zu beschleunigen.“ Das Protokoll ging am Tag der Veröffentlichung live und bot bei Start vier Vaults an. Das Ziel von Ondo ist es, „institutionelle Finanzprodukte und -dienstleistungen für eine breite Nutzerbasis bereitzustellen“, indem traditionelle Finanzwerte (wie US-Staatsanleihen, Geldmarktfonds, Anleihen, Aktien/ETFs usw.) tokenisiert werden, sodass auch normale Nutzer Erträge und Liquidität aus traditionellen Finanzanlagen erzielen können.
Der Entwicklungspfad von Ondo zeigt klar eine strategische Aufwertung vom DeFi-Infrastruktur- zum RWA-Kernakteur, wobei die beiden Versionen die Branche im Wandel widerspiegeln.
)# Ondo V1: Fokus auf DeFi-Infrastruktur
Das Ondo V1-Projekt lief bereits auf Ethereum bei seinem Start. Es ist die erste Implementierungsfassung des Protokolls, mit Vaults und Liquidity-as-a-Service ###LaaS### als Kernprodukte. Während dieser Entwicklungsphase gab es bedeutende Fortschritte:
- November 2021: Ondo kooperierte mit Fei Protocol und führte LaaS ein, um traditionelle Liquidity Mining-Modelle zu ersetzen. LaaS ermöglicht es Projekten, die Liquidität ihrer Token an dezentralen Börsen zu erhöhen. Projekte können ihre Token in Ondos Liquidity Vaults hinterlegen, während Fei diesen mit äquivalenten FEI-Stablecoins matcht. Die Erweiterung der LaaS-Dienste erfolgte durch:
- Dezember 2021: Zusammenarbeit mit Frax Finance, um das LaaS-Produkt zu erweitern; Frax verwendet sein FRAX-Stablecoin, um Liquidität für AMP und andere Token bereitzustellen.
- Mai 2022: Kooperation mit Angle Protocol, um LaaS zu erweitern; Angle nutzt sein agEUR-Stablecoin, um Liquidität für PAL und andere Token bereitzustellen.
Es ist zu beachten, dass der Service von Ondo V1 eingestellt wurde. Ab dem 5. März 2024 können Nutzer nur noch Gelder abziehen.
(# Ondo V2: Zum Kernakteur bei RWA
Ondo V2 wurde im Januar 2023 offiziell gestartet und ist die zweite Implementierungsfassung des Protokolls. Während dieser Entwicklungsphase gab es bedeutende Fortschritte:
- Januar 2023: Ondo kündigte die Einführung von drei Token an, die durch US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen besichert sind. Obwohl OSTB und OHYG eingestellt wurden, ist der Ondo US Government Bond Fund (OUSG) das am weitesten verbreitete Ondo-Token.
- Januar 2023: Ondo kündigte Flux Finance (kurz Flux) an und startete die Verwaltung des Flux-DAO. Im Februar 2023 ging Flux offiziell live, und die ersten Vorschläge mit ONDO-Token wurden genehmigt.
- April 2023: Ondo kündigte die Gründung des Ondo Money Market Fund )OMMF### an.
- August 2023: Ondo stellte den Ondo US Dollar Yield (USDY) vor.
- November 2023: Ondo öffnete die Ondo Bridge.
- Januar 2024: Die Ondo Foundation schlug vor, die „globale Sperre“ des ONDO-Tokens aufzulösen. Dieser Vorschlag enthielt offizielle Details zu Verteilung, Verwendung und zukünftigen Freischaltungen des ONDO-Tokens. Die Zustimmung markierte den „öffentlichen Vertrieb“ des ONDO-Tokens.
- Januar 2024: Die Ondo Foundation kündigte das Ondo Points-Programm an und startete im selben Monat die erste Phase.
- Februar 2024: Ondo kündigte das Ondo Global Markets (Ondo GM) an, eine Plattform, die Nutzern den Zugriff auf traditionelle Wertpapiere auf Chain durch Tokenisierung ermöglicht.
Im März 2024 führte Ondo Finance für den OUSG eine 24/7/365-Akquiri- und Rücknahmedienst ein, wobei ein Großteil der Vermögenswerte in den BUIDL-Reservenfonds von BlackRock transferiert wurde.
Im Februar 2025 wurde Ondo Global Markets offiziell eingeführt. Die Ankündigung besagte, dass die von Ondo GM ausgegebenen Tokens durch die zugrunde liegenden Vermögenswerte 1:1 gedeckt sind.
Im März 2025 erreichte die TVL (Total Value Locked) 1 Milliarde US-Dollar, was auf die Einführung regelkonformer Kunden, die Zusammenarbeit mit BitGo und die Einhaltung der US-Regulierung bei Smart Contracts zurückzuführen ist.
Im Juni 2025 kündigte das Team die Gründung der Global Markets Alliance an, um „Branchenstandards zu koordinieren und die Interoperabilität tokenisierter Wertpapiere zu fördern“. Mitglieder sind unter anderem die Solana Foundation, Bitget Wallet, Jupiter, Trust Wallet, Rainbow Wallet, BitGo, Fireblocks, 1inch und Alpaca.
Im Oktober 2025 reichte Ondo einen Brief bei der US-Börsenaufsicht SEC ein, in dem es eine Änderung der Nasdaq-Regeln für den Handel mit tokenisierten Wertpapieren vorschlägt.
( 三、Ondo’s Geheimnis: Jeden Marktvorteil nutzen
Aus der oben genannten Timeline lässt sich erkennen, dass Ondo mit seinem Gespür für den Markt – von DeFi über RWA bis hin zur Beendigung der SEC-Untersuchung – jeden Chance genutzt hat. Das ist vielleicht das Geheimnis, warum Ondo bis heute so stark im Fokus steht.
Im Juni 2020 brach der DeFi-Sommer aus, als Compound das Governance-Token COMP einführte und das Liquidity Mining begann – Nutzer konnten durch Kreditaufnahme und -vergabe auf der Plattform COMP-Token verdienen. Dieses innovative Modell entfachte rasch das Marktfieber und wurde zum Kernstück des DeFi-Summers. Doch ab der zweiten Jahreshälfte 2021 wurde die Nachhaltigkeit des Liquidity Mining sichtbar: Fortsetzung führte zu Inflation der Token, Stopp bedeutete Liquiditätsverlust.
Ondo erkannte die Probleme im Krypto-Markt und führte „Liquidity as a Service“ ein: Projekte hinterlegen flexibel ihre native Token in von Ondo aufgebauten Liquidity Pools, abgestimmt auf ihre Bedürfnisse; Ondo paart diese Token mit äquivalenten Assets von Partnern wie Frax, Fei, Angle, um eine regelkonforme, ausgeglichene Liquiditätsparität zu schaffen; diese wird in dezentrale Börsen eingespeist, um den Handel zu erleichtern und die Liquidität der Projekt-Token zu sichern; nach Ablauf der Partnerschaft werden die Liquidity Pools sowie die Mining-Gewinne abgezogen, Assets an die Projekte zurückgegeben, feste Zinsen an Partner gezahlt, und verbleibende Erträge ebenfalls zurück in die Projekte fließen.
Damit war Ondo ein Anbieter von DeFi-Infrastruktur, der das Problem der Nachhaltigkeit im Liquidity Mining löste.
2022 kollabierte das Terra-Ökosystem mit seinem algorithmischen Stablecoin UST und dem nativen Token LUNA in einer Todesspirale, was schlagartig das Vertrauen in DeFi erschütterte. Vor diesem Hintergrund wandte sich Ondo dem aufstrebenden und rasant wachsenden RWA-Markt zu.
2023 startete Ondo V2, mit dem Kernprodukt der Tokenisierung von US-Staatsanleihen (OUSG). Die zugrunde liegenden Assets sind die iShares Short-Term US Bond ETF von BlackRock, die Sicherheit und Liquidität garantieren, was OUSG zu einem risikoarmen Asset macht. OUSG kann in DeFi-Protokolle wie Flux Finance integriert werden, die regelkonforme Vermögenswerte unterstützen. Investoren können nach Erhalt der Token Eigentumsübertragungen vornehmen oder durch intelligente Verträge, die regulatorisch geprüft sind, Finanzaktivitäten wie Kreditaufnahme durchführen. Die Einführung von OUSG bewies die Machbarkeit der tokenisierten, risikoarmen traditionellen Finanzwerte.
Die SEC unter Leitung von Gensler hat die Krypto-Branche mehrfach angegriffen. Vor zwei Jahren erlebte die Branche eine „Kältepause“ bei Regulierung. Im Oktober 2023 begann die SEC eine Untersuchung gegen Ondo. Der Kern der Prüfung ist, ob die Tokenisierung der US-Staatsanleihen den Wertpapiergesetzen entspricht und ob der ONDO-Token als Wertpapier gilt. Diese Untersuchung lief zwei Jahre.
Am 6. Oktober 2025 schloss Ondo die Übernahme von Oasis Pro ab, einer SEC-lizenzierte Broker-Dealer. Ziel ist es, das tokenisierte Wertpapiergeschäft im regulatorischen Rahmen voranzutreiben. Am 6. Dezember 2025 reichte Ondo bei der SEC seinen Tokenisierungs-Wertpapier-Roadmap ein, die verschiedene Eigentumsmodelle unterstützt und eine breitere On-Chain-Integration anstrebt, um die US-Führungsrolle bei der Asset-Tokenisierung zu sichern.
Nach den regulatorischen Bemühungen wurden gegen Ondo keine Vorwürfe erhoben, was einen bedeutenden Meilenstein für die Regulierung im Krypto-Sektor darstellt.
) Schlusswort
Von DeFi über RWA bis hin zu regulatorischer Entwicklung – Ondo hat stets die Markttrends genau erkannt und jede Chance ergriffen. Mit dem Abschluss der SEC-Untersuchung ist Ondo nun frei. Wohin die Reise in Zukunft geht, verrät vielleicht die nächste Gelegenheit bei der Konferenz im Februar 2026 in New York.
