บิทคอยน์ดีดตัวแรงทะลุ 90,000 ดอลลาร์อีกครั้ง แต่ทำไมความรู้สึกของตลาดยังเปราะบางเหมือนเดินบนเปลือกไข่?

หลังจากเผชิญกับแรงเทขายอย่างรุนแรงเกือบจะโหดเหี้ยม บิทคอยน์ได้กลับมาพลิกสถานการณ์ในวันอังคารนี้ ราคาฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งทะลุ 90,000 ดอลลาร์ โดยมีอัตราเพิ่มขึ้นสูงสุดในวันเดียวถึง 6.8% การดีดตัวครั้งนี้ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยบวกหลายด้าน เช่น ถ้อยแถลงเชิงบวกของประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐฯ และการที่ยักษ์ใหญ่บริหารสินทรัพย์ Vanguard เปิดให้ซื้อขายกองทุนคริปโตบนแพลตฟอร์มของตน อย่างไรก็ตาม ตลาดยังไม่ได้กลับมาเป็นขาขึ้นจริง อัตราดอกเบี้ยกองทุนฟิวเจอร์สบิทคอยน์เปลี่ยนเป็นติดลบ ดัชนีความกลัวและความโลภชี้ “ความกลัวขั้นสุด” สะท้อนถึงความเปราะบางในความเชื่อมั่นของนักลงทุน ขณะเดียวกัน เหรียญธีมทรัมป์ร่วงหนัก กลายเป็นหนึ่งในกลุ่มสินทรัพย์ที่เสียหายมากที่สุดในรอบนี้ บทความนี้จะเจาะลึกสาเหตุของการดีดตัวรอบนี้และสัญญาณความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่ในตลาด

การดีดตัวแรง: หลายปัจจัยบวกหลอมรวม ตลาดฟื้นจากจุดวิกฤติ

วันอังคารนี้ ตลาดคริปโตกลับมาดีดตัวแรงอีกครั้งที่ห่างหายไปนาน ราคาบิทคอยน์พุ่งขึ้นมากกว่า 6% ในเวลาไม่นาน แตะระดับสูงสุดที่ 92,323 ดอลลาร์ ทะลุแนวจิตวิทยาสำคัญที่ 90,000 ดอลลาร์ได้สำเร็จ การฟื้นตัวครั้งนี้เปรียบเสมือนยาชูกำลังสำหรับตลาดที่ซบเซามาหลายเดือน พร้อมกันนี้ อีเธอเรียมก็พุ่งกว่า 8% ราคากลับขึ้นมาเหนือ 3,000 ดอลลาร์ ส่วนเหรียญขนาดกลางและเล็กอย่าง Cardano (ADA), Solana (SOL) และ Chainlink (LINK) ก็ปรับตัวขึ้นระดับสองหลัก แสดงถึงความกว้างของตลาด

ปัจจัยขับเคลื่อนการดีดตัวครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากเหตุการณ์เดียว แต่เป็นการรวมตัวกันของสัญญาณบวกหลายประการ อันดับแรก ประธาน SEC พอล แอตกินส์ (Paul Atkins) กล่าวถึงมาตรการ “ยกเว้นเพื่อส่งเสริมนวัตกรรม” สำหรับบริษัทสินทรัพย์ดิจิทัล ถูกตีความโดยตลาดว่าอาจเกิดท่าทีผ่อนคลายจากภาครัฐ ที่สำคัญกว่านั้น บริษัทจัดการสินทรัพย์ชั้นนำระดับโลก Vanguard ประกาศในวันจันทร์ว่าจะเปิดให้ซื้อขาย ETF และกองทุนรวมที่ถือครองคริปโตหลักบนแพลตฟอร์มของตน การตัดสินใจนี้ถือเป็นสัญญาณสำคัญว่าบริษัทการเงินกระแสหลักเริ่มยอมรับคริปโตมากขึ้น ส่งผลให้ความเชื่อมั่นนักลงทุนสถาบันเพิ่มขึ้นอย่างมาก

Jasper De Maere นักกลยุทธ์การซื้อขายของ Wintermute ให้ความเห็นว่า “นี่น่าจะเป็นผลจากข่าวเฉพาะในอุตสาหกรรมและการที่คริปโตตามทันการฟื้นตัวของตลาดการเงินโดยรวมร่วมกันผลักดันราคาอย่างแข็งแกร่ง” นักวิเคราะห์ตลาดมองว่าการร่วงลงต่อเนื่องที่ผ่านมาได้ล้างโพสิชันเลเวอเรจจำนวนมากออกไปแล้ว ขณะนี้ตลาดกำลังเปลี่ยนผ่านจาก “โหมดบังคับขาย” กลับสู่ “โหมดรับความเสี่ยงอย่างระมัดระวัง” ซึ่งเป็นฐานที่มั่นคงขึ้นสำหรับการฟื้นตัว

ความกังวลยังคงอยู่: อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สติดลบ ตลาดยังเปราะบาง

แม้ราคาจะดูสวยหรู แต่นักวิเคราะห์ตลาดจำนวนมากชี้ว่าข้อมูลออนเชนและอนุพันธ์หลายตัวบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวครั้งนี้อาจไม่ได้ราบรื่น ความเปราะบางของตลาดยังไม่หายไปเพียงเพราะการดีดตัวในวันเดียว สัญญาณขาลงที่สำคัญคือ ข้อมูลจาก CryptoQuant ระบุว่าอัตราดอกเบี้ยของสัญญาฟิวเจอร์สบิทคอยน์แบบ Perpetual กลายเป็นลบในช่วงนี้ ซึ่งหมายความว่าในตลาดฟิวเจอร์ส ความต้องการฝั่งชอร์ตมีมากกว่าฝั่งลอง เทรดเดอร์ยอมจ่ายเงินเพื่อถือโพสิชันชอร์ต บ่งบอกถึงบรรยากาศตลาดที่ยังระมัดระวังหรือแม้แต่เป็นลบ

นอกจากนี้ ข้อมูลจาก CEX กระแสหลักเผยว่ายอดคงเหลือเหรียญเสถียร USDT, USDC กำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักวิเคราะห์จาก Bitfinex ชี้ว่านี่สะท้อนว่าเทรดเดอร์กำลัง “จอด” เงิน ไม่ได้ลุยซื้อในจังหวะราคาร่วง ซึ่งพฤติกรรมนี้มักจะเกิดขึ้นในช่วงปลายของตลาดขาลง นักลงทุนแปลงสินทรัพย์เป็น Stablecoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงจนกว่าความไม่แน่นอนระดับมหภาคจะคลี่คลาย หรือการไหลเข้าของเงิน ETF จะมีเสถียรภาพ ที่สำคัญคือ “สภาพคล่องที่รออยู่ข้างสนาม” แบบนี้ แตกต่างจากภาวะ “สภาพคล่องเหือดแห้ง” ในตลาดขาขึ้นช่วงปลาย เพราะยังมี “กระสุน” จำนวนมากรอจังหวะเข้าตลาด

Chris Kim ซีอีโอของ Axis โปรโตคอลบริหารสินทรัพย์เชิงปริมาณกล่าวตรงไปตรงมาว่า “บรรยากาศโดยรวมยังระวังตัว เทรดเดอร์สายคริปโตรู้สึกตึงเครียด” เขาเสริมว่า นักลงทุนสถาบันเองก็ดูเหมือนจะรอผลการประชุมเฟดสัปดาห์หน้า ก่อนจะตัดสินใจเพิ่มความเสี่ยง ท่าทีรอดูก่อนนี้เองที่เป็นข้อจำกัดสำคัญต่อความต่อเนื่องและความแรงของการดีดตัว

สรุปข้อมูลสำคัญด้านความเปราะบางของตลาด

บิทคอยน์ร่วงจากจุดสูงสุด: นับตั้งแต่ต้นตุลาคมที่ทำสถิติสูงสุดใหม่ ร่วงลงมาเกือบ 30%

ยอดล้างโพสิชันเลเวอเรจล่าสุด: ราว 19,000 ล้านดอลลาร์

สถานะดัชนีความกลัวและความโลภ: “กลัวขั้นสุด” (ต่อเนื่องราวสามสัปดาห์)

อัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สบิทคอยน์: ติดลบ

แนวโน้มยอดคงเหลือ Stablecoin (USDT, USDC) ในกระดานเทรด: เพิ่มขึ้นชัดเจน

ความผันผวนในแต่ละกลุ่ม: เหรียญธีมทรัมป์โดนเทเละ กลายเป็น “จุดวิกฤติ” ของตลาด

ในการแกว่งตัวรุนแรงของตลาดคราวนี้ มีหนึ่งหมวดที่ผลงานย่ำแย่โดดเด่นเป็นพิเศษ — เหรียญคริปโตที่เกี่ยวข้องกับอดีตประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์และครอบครัว เหรียญเหล่านี้ถูกเทขายหนักยิ่งกว่าตลาดรวม สะท้อนความเสี่ยงของ meme coin และเหรียญธีมคนดังในตลาดขาลงอย่างชัดเจน บริษัท American Bitcoin Corp. บริษัทขุดคริปโตที่ร่วมก่อตั้งโดย Eric Trump ราคาหุ้นร่วงครึ่งหนึ่งในเวลาไม่ถึง 30 นาทีในวันอังคาร ร่วงหนักกว่า 51% และต้องหยุดการซื้อขายหลายครั้งจากความผันผวนสุดขีด

ในฝั่งเหรียญคริปโต เหรียญธีมทรัมป์ก็เจ็บตัวหนักเช่นกัน เหรียญ meme อย่าง TRUMP จากจุดสูงสุดราว 73.40 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนมกราคม ร่วงลงเหลือประมาณ 6 ดอลลาร์ เหรียญ WLFI ของแพลตฟอร์ม DeFi ที่เกี่ยวข้องกับทรัมป์ World Liberty Financial ร่วงจากจุดสูงสุดในเดือนกันยายนราว 30% แม้แต่เหรียญ MELANIA ของสุภาพสตรีหมายเลขหนึ่ง Melania Trump ปัจจุบันราคาซื้อขายเหลือเพียง 13 เซ็นต์ จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมแทบจะเป็นศูนย์ การร่วงหนักต่อเนื่องนี้สะท้อนชัดเจนว่า เมื่อความเสี่ยงในตลาดลดฮวบ เหรียญเล่าเรื่องที่ไร้ปัจจัยพื้นฐานรองรับมักจะร่วงนำตลาด

วิเคราะห์ลึก: จะมองความย้อนแย้งระหว่างอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สกับยอด Stablecoin อย่างไร?

ขณะนี้ตลาดเกิดสถานการณ์น่าสนใจ: ด้านหนึ่งราคาดีดแรง แต่อีกด้านอัตราดอกเบี้ยฟิวเจอร์สติดลบและยอด Stablecoin พุ่งสูง สะท้อนบรรยากาศความระมัดระวัง สถานการณ์ย้อนแย้งแบบนี้ควรตีความอย่างไร? เทรดเดอร์สายเก๋ามักมองว่านี่เป็นลักษณะของ “ตลาดดีดตัวระหว่างความลังเล” อัตราดอกเบี้ยติดลบบอกว่าทั้งกลุ่มเทรดเดอร์มืออาชีพและนักเก็งกำไรยังไม่มั่นใจอนาคตและใช้จังหวะดีดนี้เปิดหรือคงโพสิชันชอร์ตเพื่อป้องกันความเสี่ยง ขณะที่ยอด Stablecoin เพิ่มขึ้นสะท้อนพฤติกรรมนักลงทุนกลุ่มใหญ่ที่ขายสินทรัพย์แต่ยังไม่ออกจากตลาด แค่แปลงเป็น Stablecoin รอจังหวะใหม่

จากประสบการณ์ในอดีต สถานการณ์ย้อนแย้งนี้อาจยืดเยื้อไปอีกสักระยะ จนกว่าจะมีปัจจัยมหภาคที่ชัดเจน (เช่น เฟดลดดอกเบี้ย) หรือมีข่าวดีเชิงโครงสร้างจากอุตสาหกรรม (เช่น สถาบันใหญ่ประกาศจัดสรรเงินคริปโตขนาดใหญ่) ถึงจะเปลี่ยนทิศทางความรู้สึกในตลาดได้อย่างเด็ดขาด Brendan Fagan นักกลยุทธ์ของ Bloomberg ชี้ว่า การผสมผสานระหว่าง “โพสิชันที่ถูกล้าง” กับ “โครงสร้างพื้นฐานของสถาบันที่เพิ่มขึ้น” ในตอนนี้ สร้างฐานที่มั่นคงกว่าช่วงหลายสัปดาห์ก่อน แต่ภาพรวมพื้นฐานยังไม่สมบูรณ์ ดังนั้นนักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการติดตามการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ตลาดออนเชน มากกว่าราคาที่ดีดตัวเพียงชั่วคราว

บิทคอยน์กลับสู่ 90,000 ดอลลาร์แม้จะเป็นแสงสว่างในตลาดที่หม่นหมอง แต่โพสิชันที่ระมัดระวังในตลาดอนุพันธ์และ “ทะเลสาบ” Stablecoin ที่ยังรออยู่ข้างสนาม ล้วนตอกย้ำว่า การฟื้นฟูความเชื่อมั่นนั้นยากและช้ากว่าการรีบาวด์ของราคา ตลาดกำลังปรับตัวรับความไม่แน่นอนของนโยบายมหภาคและกลับมาทบทวนคุณค่าที่แท้จริงของแต่ละโปรเจกต์ การดีดตัวที่เกิดจากปัจจัยหลายด้านนี้ จะกลายเป็นจุดเริ่มต้นของขาขึ้นรอบใหม่ หรือเป็นเพียงการฟื้นทางเทคนิคในขาลง? คำตอบอาจซ่อนอยู่ในการประชุมเฟดสัปดาห์หน้า และจุดหมายปลายทางของ Stablecoin จำนวนมากที่ยังรอคอยอยู่นอกสนาม