ในไตรมาสที่สามของปี 2025 มูลค่าการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตทั้งหมดอยู่ที่ 4.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 290% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นไตรมาสที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นอันดับสองตั้งแต่การล่มสลายของ FTX ในปี 2022 ในไตรมาสนี้มีการทำธุรกรรมทั้งหมด 415 รายการ จำนวนธุรกรรมเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยการระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Revolut และการลงทุน 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก Kraken มีส่วนช่วยเกือบหนึ่งในสามของมูลค่าการระดมทุนทั้งหมด ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าจุดสนใจการลงทุนกำลังเปลี่ยนจากโครงการในระยะเริ่มต้นไปสู่บริษัทที่เติบโตแล้ว สหรัฐอเมริกายังคงนำตลาดโลกด้วยสัดส่วนการระดมทุน 47% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอุตสาหกรรมการเข้ารหัสกำลังเข้าสู่ระยะการพัฒนาที่มีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้น.
การวิเคราะห์แนวโน้มการลงทุน: เส้นทางการฟื้นตัวหลังยุค FTX
ในไตรมาสที่สามของปี 2025 ยอดรวมการลงทุนจากเงินทุนที่ 4.65 พันล้านดอลลาร์ ไม่เพียงแต่เพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 290% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่สอง แต่ยังสร้างสถิติสูงสุดเป็นอันดับสองในช่วงไตรมาสนับตั้งแต่ไตรมาสที่สี่ของปี 2022 ข้อมูลนี้มาจากรายงานล่าสุดที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์โดยอเล็กซ์ ธอว์น หัวหน้าฝ่ายวิจัยของกัลแลคซี่ดิจิทัล ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตกำลังฟื้นตัวอย่างมั่นคงจากเงามืดของการล้มละลายของ FTX ที่น่าจับตามองคือ แม้ว่า ราคาบิตคอยน์ จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ต้นปี 2023 แต่เหล่านักวิเคราะห์ชี้ให้เห็นว่า การไหลเข้าสู่เงินทุนการลงทุน และผลการดำเนินงานของราคาอสังหาริมทรัพย์ไม่ได้แสดงความสัมพันธ์ที่ชัดเจน ซึ่งปรากฏการณ์การแยกตัวนี้ต่างจากตลาดขาขึ้นในปี 2017 และ 2021 อย่างชัดเจน.
จากมุมมองของความกระตือรือร้นในการซื้อขาย ในไตรมาสนี้มีการลงทุนสำเร็จทั้งหมด 415 รายการ จำนวนการซื้อขายเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังต่ำกว่าช่วงสูงสุดของตลาดกระทิงในปี 2021-2022 ประมาณ 35% ลักษณะ “ปริมาณน้อย มูลค่ามาก” นี้บ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังใช้กลยุทธ์การลงทุนที่มุ่งเน้นมากขึ้น โดยมุ่งเน้นเงินทุนไปที่โครงการที่มีโมเดลธุรกิจและแหล่งรายได้ที่ชัดเจน รายงานของซอว์นเน้นว่า กิจกรรมการลงทุนในปัจจุบันแสดงให้เห็นถึงสถานะ “กระตือรือร้นและมีสุขภาพดี” โดยได้รับประโยชน์หลักจากความต้องการในตลาดที่เพิ่มขึ้นในด้านสินทรัพย์คริปโต, ปัญญาประดิษฐ์, โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชน และเทคโนโลยีการซื้อขาย.
จากมุมมองทางประวัติศาสตร์ การฟื้นตัวในรอบนี้แสดงให้เห็นถึงลักษณะโครงสร้างที่แตกต่างจากรอบก่อนๆ เมื่อเปรียบเทียบกับกระแส ICO ในปี 2017 และความบ้าคลั่ง NFT ในปี 2021 การลงทุนในปัจจุบันให้ความสำคัญกับการใช้งานจริงและกรอบการปฏิบัติตามกฎหมาย มากกว่าการเก็งกำไรในแนวคิดเพียงอย่างเดียว โดยเฉพาะอย่างยิ่งการเข้ามาของสถาบันการเงินดั้งเดิมอย่างรวดเร็ว ซึ่งนำมาซึ่งการสนับสนุนทางการเงินที่ต่อเนื่องให้กับโครงการโครงสร้างพื้นฐาน เช่น แพลตฟอร์มการซื้อขายที่ปฏิบัติตามกฎหมาย บริการฝากทรัพย์สินในระดับสถาบัน และช่องทางเงิน fiat-สินทรัพย์คริปโต การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่สำคัญว่าอุตสาหกรรมการเข้ารหัสกำลังพัฒนาไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินกระแสหลักจากนวัตกรรมขอบ
มองไปข้างหน้า ความชัดเจนของสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลอาจส่งเสริมการพุ่งขึ้นของเงินทุนจากการลงทุนแบบเสี่ยงมากขึ้น ร่างกฎหมาย GENIUS ที่จะออกมาในสหรัฐอเมริกาและกฎระเบียบโครงสร้างตลาดสินทรัพย์คริปโตมีแนวโน้มที่จะให้แนวทางการกำกับดูแลที่ชัดเจนยิ่งขึ้นแก่ภาคอุตสาหกรรม ลดความเสี่ยงในการลงทุนจากความไม่แน่นอนของนโยบาย ในขณะเดียวกัน การแพร่หลายของ ETP บิตคอยน์แบบสปอตและการเกิดขึ้นของผลิตภัณฑ์พันธบัตรดิจิทัล กำลังดึงดูดนักลงทุนสถาบันขนาดใหญ่ เช่น กองทุนบำเหน็จบำนาญและกองทุนเฮดจ์ ฟันด์ สร้างพื้นที่ตลาดที่กว้างขึ้นสำหรับบริษัทสตาร์ทอัพด้านคริปโต
การวิเคราะห์กระแสเงินทุน: โครงสร้างพื้นฐานและแพลตฟอร์มการซื้อขายนำทางการลงทุน
ในไตรมาสนี้เงินลงทุนจากนักลงทุนมีแนวโน้มการรวมกลุ่มในอุตสาหกรรมที่ชัดเจน โดยแพลตฟอร์มการซื้อขาย บริการการลงทุนและการให้กู้ยืมมีมูลค่าการระดมทุนสูงถึง 2.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นส่วนแบ่งสูงสุดในทุกกลุ่ม คิดเป็น 45% ของขนาดการระดมทุนทั้งหมด ข้อมูลนี้ชี้ให้เห็นว่าท่ามกลางสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่พัฒนาอย่างต่อเนื่อง ตลาดมีความต้องการเครื่องมือทางการเงินที่มีการปฏิบัติตามกฎระเบียบและสามารถขยายตัวได้อย่างมาก บริษัทฟินเทคในสหราชอาณาจักร Revolut ที่ได้รับการระดมทุน 1 พันล้านดอลลาร์ และการลงทุนด้านโครงสร้างพื้นฐาน 500 ล้านดอลลาร์จาก Kraken กลายเป็นกรณีการซื้อขายที่น่าจับตามองที่สุดในสาขานี้.
โครงการโครงสร้างพื้นฐานก็ได้รับความสนใจจากทุนเช่นกัน โดยเฉพาะในด้านเทคโนโลยีพื้นฐาน เช่น บริการการวางเดิมพันและโซลูชันการเชื่อมต่อบล็อกเชน การลงทุนประเภทนี้สะท้อนให้เห็นถึงความสำคัญระยะยาวของอุตสาหกรรมที่มีต่อความแข็งแกร่งของเทคโนโลยีพื้นฐาน เมื่อเครือข่ายหลักเช่น Ethereum กำลังเปลี่ยนไปสู่กลไกการเห็นชอบด้วยการถือหุ้น บริการโหนดที่เกี่ยวข้อง, API และเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาจึงกลายเป็นจุดสนใจในการวางแผนเงินทุน น่าสังเกตว่า ผู้ให้บริการการดูแลระดับสถาบัน Erebor ได้รับเงินทุน 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความต้องการเร่งด่วนของสถาบันการเงินดั้งเดิมสำหรับโซลูชันการดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล.
ในด้านที่เกิดขึ้นใหม่ การรวมกันของปัญญาประดิษฐ์และการเข้ารหัสเทคโนโลยี รวมถึงโซลูชันการชำระเงิน มีผลลัพธ์ที่โดดเด่น ขณะที่ขนาดตลาดสินทรัพย์คริปโตที่มีเสถียรภาพทะลุ 1800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โครงการเครือข่ายการชำระเงินข้ามพรมแดนที่เกี่ยวข้องได้รับความสนใจอย่างต่อเนื่อง โดยการระดมทุน 135 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับการชำระเงิน Fnality เป็นกรณีตัวอย่างที่ชัดเจน ในขณะเดียวกัน การทำให้เป็นโทเค็นในฐานะที่เป็นอีกหนึ่งพื้นที่ที่น่าสนใจ ได้ดึงดูดเงินลงทุนจำนวนมาก ภายใต้การผลักดันของความชัดเจนทางกฎหมายที่คาดหวัง การลงทุนในสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น 146 ล้านดอลลาร์สหรัฐของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เป็นสัญลักษณ์ของแนวโน้มการนำทรัพย์สินดั้งเดิมขึ้นบล็อกเชนที่เร่งตัวขึ้น.
ในทางตรงกันข้าม ความร้อนแรงในการลงทุนใน Web3, NFT, DAO, เมตาเวิร์ส และเกมซึ่งเคยเป็นกลุ่มที่ได้รับความนิยมลดลงอย่างเห็นได้ชัด แนวคิดเหล่านี้ซึ่งเคยสร้างความตื่นเต้นด้วย NFT ประเภทภาพโปรไฟล์ (PFP) ในรอบก่อนหน้านี้ ขณะนี้กำลังประสบกับกระบวนการลดฟองสบู่ อย่างไรก็ตาม การลงทุนในช่วงเริ่มต้นในพื้นที่เหล่านี้ยังคงมีต่อไป แสดงให้เห็นว่ามีชีวิตชีวาของนวัตกรรมเพียงแต่ผู้ลงทุนมีความระมัดระวังมากขึ้น โดยให้ความสำคัญกับโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืนและความต้องการของผู้ใช้จริงมากขึ้น
การกระจายการระดมทุนในแต่ละสาขาและการทำธุรกรรมที่เป็นตัวแทน
แพลตฟอร์มการซื้อขายและการกู้ยืม: 2.1 พันล้านเหรียญ (Revolut 1 พันล้าน, Kraken 500 ล้าน)
โครงสร้างพื้นฐานและบริการ: 8.3 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (Erebor 250 ล้าน, Mesh Connect 130 ล้าน)
การชำระเงินและการตั้งถิ่นฐาน: 281 ล้านดอลลาร์ (Fnality 135 ล้าน, ZeroHash 104 ล้าน)
การสร้างโทเค็นและการนำสินทรัพย์ขึ้นบล็อกเชน: 146 ล้านเหรียญ (โครงการ Treasury)
DeFiและการจ่ายรางวัล: 2.08 ล้านล้านเหรียญ
รูปแบบการกระจายพื้นที่: ความเป็นผู้นำของสหรัฐอเมริกายิ่งมั่นคงขึ้น
จากการกระจายทางภูมิศาสตร์ สหรัฐอเมริกามีตำแหน่งผู้นำในตลาดการลงทุนด้านสินทรัพย์คริปโตทั่วโลกในไตรมาสนี้ โดยดูดซับเงินลงทุนจากทั่วโลก 47% และทำธุรกรรมได้ 40% ของจำนวนทั้งหมด ข้อมูลนี้สะท้อนให้เห็นถึงความได้เปรียบเชิงรวมของระบบนิเวศสินทรัพย์คริปโตในสหรัฐอเมริกาในด้านเทคโนโลยี บุคลากร และเงินทุน รวมถึงความน่าสนใจของสภาพแวดล้อมการกำกับดูแลที่ค่อนข้างชัดเจนต่อผู้ลงทุน สหราชอาณาจักรอยู่ในอันดับที่สองด้วยส่วนแบ่งการระดมทุน 28% แต่มีส่วนแบ่งการทำธุรกรรมเพียง 6.8% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดในสหราชอาณาจักรมีแนวโน้มไปในทางโครงการระดมทุนขนาดใหญ่ เช่น การลงทุนจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ที่ได้รับจาก Revolut ซึ่งมีสำนักงานใหญ่ในลอนดอน.
สิงคโปร์และฮ่องกงมีส่วนแบ่งการซื้อขายอยู่ที่ 3.8% และ 3.6% ตามลำดับ อยู่ในอันดับที่สามและสี่ แสดงให้เห็นถึงความกระตือรือร้นอย่างต่อเนื่องของตลาดเอเชียในด้านการลงทุนในสินทรัพย์คริปโต ที่น่าสังเกตคือ แม้ว่าจำนวนการซื้อขายของสิงคโปร์จะไม่สูงมาก แต่ก็ดึงดูดสำนักงานใหญ่และศูนย์วิจัยและพัฒนาจำนวนมาก ทำให้กลายเป็นสถานที่ยุทธศาสตร์สำหรับการขยายตัวของบริษัทคริปโตในเอเชีย ฮ่องกงกำลังค่อยๆ สร้างสถานะศูนย์กลางการเงินคริปโตของตนขึ้นใหม่หลังจากที่ได้เปิดตัวระบบการออกใบอนุญาตผู้ให้บริการสินทรัพย์เสมือนในปี 2023 แต่การปราบปรามด้านกฎระเบียบอาจส่งผลกระทบต่อการไหลเข้าของเงินทุนในระยะสั้น
ในด้านตลาดยุโรป เนเธอร์แลนด์มีส่วนแบ่งการลงทุน 3.3% ซึ่งกลายเป็นจุดเด่นอีกแห่งหนึ่ง โดยได้รับประโยชน์จากทัศนคติด้านการกำกับดูแลที่เปิดกว้างและทำเลที่ตั้งที่เหนือกว่า ประเทศในยุโรป เช่น สวิตเซอร์แลนด์ เยอรมนี และฝรั่งเศส ก็ยังคงมีผลการดำเนินงานที่มั่นคงในด้านการลงทุนในสินทรัพย์คริปโต แต่ขนาดโดยรวมยังคงตามหลังสหรัฐอเมริกาและอังกฤษอย่างมาก ปรากฏการณ์การกระจุกตัวในภูมิภาคนี้สอดคล้องกับแนวโน้มการกระจายโดยรวมของการลงทุนในเทคโนโลยี ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการพัฒนาในอุตสาหกรรมการเข้ารหัสยังคงพึ่งพาการสนับสนุนจากระบบนิเวศเทคโนโลยีที่เติบโตเต็มที่และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินอย่างมาก.
ปัจจัยทางนโยบายกำลังกลายเป็นตัวแปรที่สำคัญที่มีผลต่อการกระจายภูมิภาค ร่างกฎหมาย GENIUS ที่เสนอในสหรัฐอเมริกาและกฎระเบียบโครงสร้างตลาดสินทรัพย์คริปโต หากผ่านไปได้ด้วยดี อาจช่วยเสริมสร้างตำแหน่งผู้นำของสหรัฐฯ ต่อไป และให้เส้นทางที่ชัดเจนยิ่งขึ้นในการเข้าร่วมของนักลงทุนสถาบัน ขณะเดียวกัน กฎระเบียบ MiCA (ตลาดสินทรัพย์คริปโต) ของสหภาพยุโรปจะมีผลบังคับใช้ในปี 2025 ซึ่งกรอบการกำกับดูแลที่เป็นเอกภาพนี้คาดว่าจะช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันโดยรวมของตลาดในยุโรป ในขณะที่ภูมิภาคเอเชียกำลังแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่แตกต่างกัน สิงคโปร์ยังคงเปิดกว้าง ฮ่องกงมีการปรับแน่นขึ้นอย่างพอประมาณ และญี่ปุ่นกำลังผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ความแตกต่างทางนโยบายเหล่านี้จะยังคงมีผลต่อการตัดสินใจจัดสรรทุนในระดับภูมิภาคต่อไป
การพัฒนาเฟสการลงทุน: สัญญาณที่ชัดเจนของความก้าวหน้าของอุตสาหกรรม
ข้อมูลการลงทุนของบริษัททุนร่วมในไตรมาสที่ 3 ของปี 2025 แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการพัฒนาอุตสาหกรรมสินทรัพย์คริปโตให้มีความเป็นผู้ใหญ่ ในการกระจายระยะการระดมทุน โครงการในระยะหลังได้รับเงินทุนถึง 57% ในขณะที่โครงการในระยะต้นมีสัดส่วนเพียง 43% ซึ่งอัตราส่วนนี้ได้พลิกกลับจากรูปแบบการลงทุนในช่วงปี 2021-2022 ที่การลงทุนในระยะต้นเป็นหลัก โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จำนวนธุรกรรมในรอบก่อนการระดมทุนยังคงมีเสถียรภาพ แต่กิจกรรมในรอบถัดไปเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด แสดงให้เห็นว่าจุดสนใจในการลงทุนกำลังเปลี่ยนจากการพิสูจน์แนวคิดไปสู่การขยายขนาด
ตัวชี้วัดขนาดการซื้อขายยังยืนยันแนวโน้มนี้ ในช่วงกลางไตรมาส ขนาดการซื้อขายยังคงอยู่ที่ 4.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่การประเมินมูลค่าก่อนการระดมทุนเพิ่มขึ้นเป็นสถิติใหม่ที่ 36 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในปี 2021 การเพิ่มขึ้นของการประเมินมูลค่านี้สะท้อนให้เห็นถึงการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดสำหรับโปรเจกต์ที่มีคุณภาพสูง รวมทั้งแสดงให้เห็นว่านักลงทุนยินดีที่จะจ่ายเบี้ยประกันภัยที่สูงขึ้นสำหรับธุรกิจที่มีการจับคู่ผลิตภัณฑ์กับตลาดและมีรายได้ที่พิสูจน์ได้ ในเมื่อเปรียบเทียบกับปี 2023 การประเมินมูลค่าของบริษัทในระยะการเติบโตเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 40% ในขณะที่การประเมินมูลค่าของบริษัทสตาร์ทอัพในระยะเริ่มต้นเพียงเพิ่มขึ้น 15%.
จากการวิเคราะห์ปีที่ก่อตั้งบริษัทสตาร์ทอัพ พบว่าบริษัทในกลุ่ม cohort ที่ก่อตั้งในปี 2018 มีจำนวนเงินทุนสูงสุด โครงการเหล่านี้ที่พัฒนามาหลายปี กำลังเข้าสู่ช่วงขยายตัว ซึ่งต้องการเงินทุนจำนวนมากเพื่อสนับสนุนการขยายตลาดและการปรับปรุงเทคโนโลยี ในขณะเดียวกัน บริษัทสตาร์ทอัพที่ก่อตั้งในปี 2024 มีจำนวนการทำธุรกรรมมากที่สุด ซึ่งแสดงให้เห็นว่ามีความคิดสร้างสรรค์ที่ยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง โครงการรุ่นใหม่กำลังทยอยเข้าสู่ตลาด รูปแบบ “โครงการเก่าได้เงินมาก โครงการใหม่จำนวนมาก” นี้เป็นลักษณะเฉพาะของการพัฒนาอุตสาหกรรมที่มีสุขภาพดี.
银河数码索恩ในรายงานกล่าวว่า เมื่อผู้เล่นดั้งเดิมเร่งรีบในการนำเทคโนโลยีการเข้ารหัสมาใช้ และบริษัทสตาร์ทอัพที่ได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนจำนวนมากประสบความสำเร็จในการจับคู่ผลิตภัณฑ์กับตลาด ยุคทองของการลงทุนในสินทรัพย์คริปโตในช่วงต้นอาจกำลังลดลงอย่างช้าๆ การตัดสินใจนี้อิงจากข้อเท็จจริงที่ว่ากิจกรรมการทำธุรกรรมรอบก่อนการระดมทุนมีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง และยังสะท้อนถึงความชอบของตลาดต่อผลตอบแทนที่คาดการณ์ได้และการลดความเสี่ยง อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่านวัตกรรมจะถูกขัดขวาง — ตรงกันข้าม มันบ่งชี้ว่าอุตสาหกรรมกำลังสร้างเส้นทางการพัฒนาที่ยั่งยืนมากขึ้น นวัตกรรมจะเปลี่ยนจากการเติบโตแบบดุร้ายไปสู่การทำงานอย่างละเอียดมากขึ้น.
การเปลี่ยนแปลงธีมการลงทุน: จากการเก็งกำไรในแนวคิดสู่คุณค่าที่ใช้ได้จริง
เทรนด์การลงทุนในช่วงไตรมาสนี้มีความชัดเจนในการเปลี่ยนไปสู่ความเป็นจริง นักลงทุนให้ความสำคัญกับโครงการที่แก้ไขปัญหาจริงและสร้างคุณค่าในทันที แพลตฟอร์มการซื้อขายและโครงสร้างพื้นฐานได้รับเงินทุนมากที่สุด เนื่องจากพวกเขาแก้ไขความต้องการหลักของผู้เข้าร่วมตลาดได้โดยตรง นั่นคือการเข้าถึงตลาดการเข้ารหัสอย่างมีประสิทธิภาพและเป็นไปตามกฎระเบียบ Revolut เพิ่มการลงทุนอีก 1,000 ล้านดอลลาร์เพื่อขยายบริการการเข้ารหัส ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการการรวมสินทรัพย์ดิจิทัลที่ระเบิดของแพลตฟอร์มการเงินแบบดั้งเดิม โดยมีผู้ใช้มากกว่า 35 ล้านคนทั่วโลก ซึ่งเป็นช่องทางที่แข็งแกร่งในการทำให้สินทรัพย์คริปโตเป็นที่นิยม.
การสร้างโทเค็นในฐานะที่เป็นอีกหนึ่งพื้นที่การลงทุนที่สำคัญ แสดงให้เห็นถึงการผสมผสานระหว่างการเงินดั้งเดิมและเทคโนโลยีการเข้ารหัสที่เร่งตัวขึ้น การลงทุนในสินทรัพย์ที่ถูกสร้างโทเค็นของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ มูลค่า 146 ล้านดอลลาร์มีความหมายเชิงสัญลักษณ์ ซึ่งเป็นการรับรองจากหน่วยงานอธิปไตยต่อเทคโนโลยีบล็อกเชนในการยกระดับประสิทธิภาพทางการเงิน การสร้างโทเค็นในธุรกิจการเงิน การสร้างโทเค็นในอสังหาริมทรัพย์ และการสร้างโทเค็นในกองทุนส่วนบุคคลกำลังดำเนินการจากการพิสูจน์แนวคิดไปสู่การดำเนินการในขนาดที่ใหญ่ขึ้น ซึ่งแนวโน้มนี้อาจกำหนดนิยามใหม่ของสภาพคล่องและรูปแบบความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า.
จุดตัดระหว่างปัญญาประดิษฐ์และเทคโนโลยีการเข้ารหัสกลายเป็นจุดสนใจใหม่ที่เกิดขึ้น แม้ว่าข้อมูลการลงทุนเฉพาะจะไม่ได้แสดงแยกต่างหาก แต่ซอว์นได้เน้นย้ำถึงศักยภาพในการพัฒนาในพื้นที่นี้ในรายงาน เครือข่ายการคำนวณแบบกระจายศูนย์ การถือครองโทเค็นโมเดล AI และตลาดข้อมูลที่ใช้บล็อกเชนกำลังได้รับการสนับสนุนทางการเงินในระยะเริ่มต้น โครงการเหล่านี้พยายามที่จะจัดการกับปัญหาหลักที่อุตสาหกรรม AI เผชิญ เช่น ความเป็นส่วนตัวของข้อมูล การจัดสรรทรัพยากรการคำนวณ และความโปร่งใสของโมเดล.
การเปรียบเทียบกับแนวโน้มที่มีความเป็นจริงข้างต้น แสดงให้เห็นว่าการลงทุนใน NFT, GameFi และเมตาเวิร์สที่เคยรุ่งเรืองกลับลดลงอย่างเห็นได้ชัด การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่เพียงแต่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงของความชอบในตลาด แต่ยังเปิดเผยถึงการแสวงหารูปแบบธุรกิจที่ยั่งยืนในอุตสาหกรรม นักลงทุนเริ่มตระหนักว่า การสร้างมูลค่าในระยะยาวขึ้นอยู่กับประโยชน์ใช้สอยจริงและความสามารถในการสร้างรายได้ ไม่ใช่เพียงแค่การสร้างนวัตกรรมในแนวคิดหรือการเก็งกำไรในชุมชน อย่างไรก็ตาม พื้นที่เหล่านี้ยังคงมีการลงทุนในระยะแรกอยู่ ซึ่งแสดงว่ามีนวัตกรรมยังคงดำเนินต่อไป เพียงแต่มีมาตรฐานที่สูงขึ้นและการคัดกรองที่เข้มงวดขึ้น.
ผลกระทบต่อตลาดและแนวโน้ม: การเกิดขึ้นของ ETF และการปรับโครงสร้างของการลงทุนทางเลือก
การฟื้นตัวของตลาดการลงทุนในสินทรัพย์คริปโต กำลังผสมผสานกับแนวโน้มที่สำคัญอีกอย่างหนึ่ง นั่นคือ การเกิดขึ้นของ ETP บิตคอยน์แบบสปอตและการแพร่หลายของผลิตภัณฑ์พันธบัตรดิจิทัล ตามรายงานของ银河数码 ผลิตภัณฑ์รูปแบบใหม่เหล่านี้กำลังเปลี่ยนกลยุทธ์การจัดสรรของนักลงทุนสถาบัน โดยหลายกองทุนเกษียณอายุและกองทุนเฮดจ์ฟันด์มีแนวโน้มที่จะได้รับการเข้ารหัสสินทรัพย์ผ่านเครื่องมือที่มีสภาพคล่องสูง แทนที่จะลงทุนโดยตรงในบริษัทสตาร์ทอัพในช่วงเริ่มต้น การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นส่วนหนึ่งที่อธิบายว่าทำไมการเพิ่มขึ้นของราคาคริปโตจึงไม่สามารถส่งผ่านไปยังตลาดการลงทุนได้อย่างเต็มที่เหมือนในรอบก่อนหน้า.
การเปลี่ยนแปลงในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกก็มีผลกระทบต่อรูปแบบการลงทุนของการลงทุนร่วม (VC) เช่นกัน เมื่อเปรียบเทียบกับยุคอัตราดอกเบี้ยศูนย์ในปี 2021 อัตราดอกเบี้ยทั่วโลกที่สูงขึ้นในปัจจุบันทำให้ต้นทุนทุนเพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนมีทัศนคติต่อโครงการระยะเริ่มต้นที่มีความเสี่ยงสูงมากขึ้นอย่างระมัดระวัง ในขณะเดียวกัน กระแสการลงทุนในเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้อง เช่น ปัญญาประดิษฐ์ ได้เบี่ยงเบนเงินทุนเสี่ยงบางส่วน ทำให้พื้นที่การเข้ารหัสต้องแข่งขันกับเส้นทางอื่น ๆ เพื่อแย่งชิงทรัพยากรการเงินที่จำกัด สภาพแวดล้อมมหภาคนี้ทำให้การลงทุนร่วมในพื้นที่การเข้ารหัสมุ่งเน้นไปที่เส้นทางการทำกำไรและความสามารถในการบริหารกระแสเงินสดของบริษัทมากขึ้น
จากการพัฒนาหัวข้อการลงทุน การเติบโตครั้งถัดไปอาจได้รับการขับเคลื่อนโดยแนวโน้มหลักสามประการ: การพัฒนาสิ่งอำนวยความสะดวกของสถาบัน, การนำเทคโนโลยีการสร้างโทเค็นมาใช้ และนวัตกรรมประสบการณ์ของผู้ใช้ เมื่อสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมเร่งการเข้าสู่ตลาด เครื่องมือที่สอดคล้องกัน ระบบการจัดการความเสี่ยง และเครือข่ายการชำระเงินจะยังคงดึงดูดเงินทุน; การสร้างโทเค็นของสินทรัพย์จริงอาจกลายเป็นสะพานสำคัญในการเชื่อมโยงการเงินแบบดั้งเดิมกับระบบนิเวศการเข้ารหัส; ขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่ง่ายต่อการเข้าถึงสำหรับผู้ใช้ทั่วไปมีแนวโน้มที่จะขับเคลื่อนการนำไปใช้ในวงกว้างครั้งถัดไป.
แม้จะเผชิญกับความท้าทาย แต่อนาคตระยะยาวของสินทรัพย์คริปโตยังคงสดใส กรอบการกำกับดูแลที่ชัดเจน ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี และการนำไปใช้ของสถาบันได้สร้างพื้นฐานที่มั่นคงมากขึ้นสำหรับอุตสาหกรรม ในขณะที่กระบวนการดิจิทัลทั่วโลกและความสัมพันธ์ตามธรรมชาติของคนรุ่นใหม่กับสินทรัพย์ดิจิทัลก็ยังให้พลังการเติบโตที่ต่อเนื่อง คล้ายกับประวัติการพัฒนาของอินเทอร์เน็ต อุตสาหกรรมคริปโตกำลังเข้าสู่ช่วงการก่อสร้างจากช่วงการสำรวจ ในช่วงนี้การลงทุนจากผู้ลงทุนอาจไม่มุ่งหวังผลตอบแทนที่มากมาย แต่จะเน้นไปที่การสร้างคุณค่าระยะยาวและธุรกิจที่ยั่งยืนมากขึ้น
เมื่อเงินลงทุนจากนักลงทุน 4.65 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ไหลเข้าสู่สินทรัพย์คริปโตในไตรมาสที่สามของปี 2025 เราได้เห็นไม่เพียงแค่การฟื้นตัวในเชิงตัวเลข แต่ยังเป็นการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในเส้นทางการเติบโตของทั้งอุตสาหกรรม จากการโปรโมตแนวคิดสู่การให้ความสำคัญกับการใช้งาน จากการผจญภัยในช่วงต้นไปสู่ความมั่นคงในช่วงหลัง จากการกระจายทั่วโลกไปสู่ความเป็นผู้นำของสหรัฐอเมริกา การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้วาดภาพของอุตสาหกรรมที่ค่อยๆ เติบโตขึ้น สำหรับผู้สังเกตการณ์ที่เฉียบแหลม อาจมีคำชี้แนะที่แท้จริงอยู่ที่ว่า — เศรษฐกิจคริปโตกำลังประสบการพัฒนาอย่างเงียบ ๆ ซึ่งรูปร่างสุดท้ายอาจใกล้เคียงกับสิ่งที่ใคร ๆ คิดมากกว่าที่ใครจะจินตนาการได้ แต่ในขณะเดียวกันก็มีการนิยามขอบเขตของกระแสหลักใหม่อย่างแผ่วเบา.
