encriptação「无人区」：os sinais cíclicos já se manifestaram, mas a maioria das pessoas não percebeu

Título original: A Fase Esquecida: Por Que o Mercado de Cripto pode Estar Preso Entre Ciclos

Autor do texto original: Christina Comben

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Reprodução: Mars Finance

Pontos chave:

· O mercado de criptomoedas pode não estar nem em um mercado em alta nem em um mercado em baixa, mas sim em uma “fase intermediária esquecida”, semelhante ao período de calma após o fim da contração quantitativa em 2019, que frequentemente prenuncia o início de uma nova rodada de alta.

· O fim da política de aperto quantitativo pelo Federal Reserve, assim como os níveis de classificação de risco de mercado semelhantes, indicam que o mercado de criptomoedas está em uma fase de consolidação, e não em um sinal de colapso.

· Apesar da volatilidade a curto prazo, as políticas regulatórias favoráveis às criptomoedas, o lançamento de ETFs e a adoção em larga escala por instituições tornam a base do mercado em 2025 muito mais sólida do que em 2019.

Estado do mercado: uma situação difícil de definir

“Estamos em um mercado em alta ou em baixa?” - Esta é a pergunta mais debatida no mercado de criptomoedas, que pode já não ser aplicável no final de 2025. Quando os traders e analistas tentam rotular o mercado atual, eles descobrem que este mercado se recusa a ser definido de forma simples.

Os preços das criptomoedas não conseguiram replicar a subida parabólica de 2021, mas também estão longe do desespero típico de um verdadeiro mercado em baixa. Então, o que realmente aconteceu?

O trader de criptomoedas Dan Gambardello fez a seguinte interpretação: podemos estar na “capítulo esquecido” do ciclo.

Esta fase de calma é semelhante ao período de julho a setembro de 2019: na altura, o mercado estava em consolidação, o Federal Reserve terminou a contração quantitativa e o mercado de criptomoedas parecia estar preso em um estranho período de estagnação antes de se preparar para a próxima grande movimentação.

O Fantasma de 2019

Revisão das notícias sobre criptomoedas de julho de 2019: O Federal Reserve anunciou oficialmente o fim da contração quantitativa, essa mudança de política marca uma alteração sutil, mas importante, na liquidez global.

Em setembro, meses depois, a política de aperto foi oficialmente interrompida. Isso pavimentou o caminho para uma rodada subsequente de aumentos moderados, que acabou por desencadear a explosão do mercado de 2020-2021.

Hoje, a história parece estar se repetindo. O Federal Reserve anunciou novamente que terminará a flexibilização quantitativa em dezembro de 2025. Durante esses dois períodos, a liquidez macroeconômica começou a mudar, mas a confiança do mercado nos preços das criptomoedas ainda não acompanhou.

“A notícia do fim do aperto quantitativo acaba de ser anunciada,” disse Gambardello no vídeo, “isto não é o pico de um mercado em alta, nem o fundo de um mercado em baixa, mas sim uma zona ambígua entre os dois.”

Esse “estado intermediário” é frequentemente ignorado nas notícias sobre criptomoedas, mas é exatamente a fase chave para a reinicialização do ciclo. Em 2019, a pontuação de risco do Bitcoin oscilava em torno de 42, quase idêntica aos atuais 43 pontos. Embora os preços sejam diferentes, o sentimento do mercado apresenta uma incerteza semelhante.

Indicadores de risco do mercado de criptomoedas e o valor da paciência

“Se você acredita que o fim do QT trará um aumento de liquidez, considere acumular posições gradualmente em qualquer recuo antes de dezembro de 2025,” sugeriu Gambardello.

O sistema impulsionado por IA chamado “Zero” que ele desenvolveu sugere uma alocação racional de fundos, identificando áreas de risco em vez de perseguir o momentum do mercado.

Ele apontou que a pontuação do modelo de risco do Ethereum em 2019 era 11, enquanto hoje é 44. A pontuação do Cardano é 29. Esses números, baseados em dados de volatilidade e sentimento, ajudam investidores macro a planejar áreas de aquisição, em vez de negociar volatilidade de forma emocional.

Se a pontuação cair para a faixa de 30 ou 20, pode apresentar uma oportunidade de acumulação que os detentores de longo prazo tanto desejam.

Os dados da Glassnode apoiam esse padrão. Durante períodos de consolidação de médio prazo, o fornecimento de detentores de longo prazo geralmente aumenta com a saída de traders especulativos.

Em 2019, a proporção de detentores de Bitcoin a longo prazo superou 644% da oferta em circulação; em 2025, esse número volta a se aproximar do mesmo nível. Paciência, parece ser a arma secreta dos investidores calmos.

O que os gráficos estão a revelar?

No gráfico semanal do Ethereum, a tendência apresenta uma semelhança impressionante. Em julho de 2019, logo após o fim do QT, o Ethereum testou a sua média móvel de 20 semanas, recuou e depois voltou a cair, só se recuperando de verdade meses depois.

Este verão, a mesma cruzamento das médias móveis de 20-50 semanas acontece novamente; isso nos lembra mais uma vez que os ciclos estão sempre puxando entre a esperança e o cansaço.

Gambardello explicou que o sinal a ter em atenção será se o Ethereum consegue superar a média móvel de 20 semanas. Este é um sinal de confirmação a curto prazo para determinar se o mercado irá repetir o movimento de 2019.

Caso contrário, a capitalização total do mercado pode cair temporariamente para a faixa de 3 trilhões de dólares (em comparação com os 3,6 trilhões de dólares atualmente mostrados no CoinMarketCap), o que pode repetir o roteiro de anos passados: uma queda suficiente para assustar os investidores de varejo, mas ainda não o bastante para encerrar a tendência de alta.

Diferentes décadas, a mesma psicologia de mercado

Claro, 2025 não é uma simples réplica de 2019. As manchetes das notícias sobre criptomoedas já são diferentes, e o palco macro também sofreu grandes mudanças.

O governo dos EUA, amigo das criptomoedas, tomou posse. O “Clear Act” e o “GENIUS Act” basicamente puseram fim à incerteza regulatória que mantinha os investidores acordados à noite. O ETF do Ethereum já está disponível para negociação.

Os emissores de stablecoins estão sob regulação. A BlackRock agora está confortavelmente no trono dos ativos de ETF de criptomoedas de 25 mil milhões de dólares.

Essa força institucional não desaparecerá da noite para o dia. Em vez disso, ela mudou o ritmo do mercado, transformando um mercado que antes funcionava impulsionado pela adrenalina em um domínio gerido por planilhas eletrônicas e testes de estresse.

O que estamos a testemunhar pode não ser outro mercado em alta ou em baixa, mas sim uma mudança mais subtil: uma fase de transição dentro de um sistema climático monetário maior.

A mudança na liquidez do Federal Reserve, a posse do novo presidente antes de maio e a normalização da regulamentação podem, juntas, tornar 2025 o próximo período de preparação silenciosa antes da próxima alta.

Gambardello não acredita que estamos entrando em um mercado em baixa, mas sim em uma “fase de consolidação inquietante”.

Sim, isso é frustrante. Mas talvez seja necessário. Se o mercado de criptomoedas de 2019 nos ensinou alguma coisa, é que o tédio muitas vezes é o prelúdio de uma ruptura.