黃金完勝比特幣 25%！龐普里亞諾批「災難性投資」惹眾怒

2025 年黃金暴打比特幣，漲幅領先 25% 創 1979 年來最佳表現，但加密貨幣大 V Anthony Pompliano 卻稱黃金是「災難性投資」，聲稱自 2020 年來購買力下降 84%。這個「任意時間框架」選擇引爆黃金派圍攻，Peter Schiff 痛批數據拷問。

龐普里亞諾的爭議言論：黃金是災難性投資？

（來源：Opening Bell Daily）

今年黃金的表現遠遠優於比特幣，這是一個客觀事實，但如果你在 X 社群媒體網路上閱讀 Anthony Pompliano 的文章，你可能會得到完全相反的印象。這位 37 歲的加密貨幣企業家和比特幣狂熱倡導者，在他最近的社交媒體帖子中發表了一個極具爭議的觀點，聲稱自 2020 年以來，黃金一直是一項災難性的投資。

Pompliano 在帖文中寫道：「與比特幣這樣的有限穩健貨幣資產相比，黃金的購買力已經下降了 84%。如果你無法擊敗它，你就必須購買它。」這個論點的核心邏輯是，如果你在 2020 年選擇投資黃金而非比特幣，你的購買力相對於選擇比特幣的人來說減少了 84%。換句話說，同樣的初始投資，比特幣能買到的東西遠超黃金。這種比較方式將黃金描繪成一個失敗的投資選擇，暗示理性的投資者應該放棄黃金轉向比特幣。

然而，這種「任意時間框架」的選擇立刻引起了投資界的強烈反對。選擇 2020 年作為起點極為巧妙，因為那正是比特幣開始史詩級牛市的前夕，也是黃金在疫情初期達到階段性高點後開始震盪的時期。如果選擇不同的起點，比如 2017 年、2013 年或更早，結論可能會完全不同。一位評論員尖銳地指出：「如果你對數據進行足夠嚴苛的拷問，它就會揭露你想看到的一切。」這句話一針見血地揭露了 Pompliano 選擇性使用數據的問題。

備受爭議的金融分析師 Peter Schiff 也加入了論戰，他是著名的黃金支持者和比特幣懷疑論者。Schiff 認為自 2020 年以來，黃金的表現「遠好於」標準普爾 500 指數或房地產。他聲稱「任意時間段並不能證明黃金的任何問題」，同時補充說，Pompliano 分享的數據「肯定」並不意味著任何人都必須購買比特幣。Schiff 的反駁指出了一個關鍵問題：投資回報的評估必須考慮風險調整後收益，而不僅僅是絕對漲幅。

面對批評，Pompliano 反駁稱比特幣在任何時間範圍內的表現實際上都優於黃金。他還補充說自己並非一定討厭黃金，這個澄清試圖緩和他激進言論引發的反感。然而，「任何時間範圍」的說法同樣充滿爭議，因為如果選擇某些比特幣價格處於高點、黃金處於低點的短期時間段，結論可能並不支持他的論點。這場辯論本質上反映了加密貨幣倡導者和傳統貴金屬支持者之間長期存在的意識形態分歧。

2025 年黃金完勝比特幣：25% 領先優勢的殘酷現實

無論 Pompliano 如何辯解，2025 年的市場表現數據都無情地反駁了他的論點。與他的言論形成鮮明對比的是，黃金今年繼續壓制比特幣，表現出色。目前黃金價格已較其數位競爭對手比特幣上漲 25%，在「避險資產」的競爭中明顯勝出。這個 25% 的領先優勢不是小數字，它意味著在 2025 年初同時投資黃金和比特幣的投資者，黃金倉位的回報顯著高於比特幣。

更值得注意的是，這種光彩奪目的金屬正迎來自 1979 年以來最好的一年。1979 年是一個特殊的年份，當時伊朗革命引發中東動盪，油價飆升推高通膨，美元信心動搖，這些因素共同推動黃金價格暴漲。2025 年的情況雖然背景不同，但同樣充滿不確定性和危機感，這讓黃金再次展現出其作為終極避險資產的價值。

推動黃金在 2025 年表現優異的因素是多方面的。首先是地緣政治災難的頻繁發生，美中貿易戰升級、川普關稅威脅、中國稀土管制、烏克蘭衝突持續等事件，都讓投資者湧向黃金尋求安全。其次是美元極度疲軟，雖然美元指數可能沒有大幅下跌，但相對於黃金，美元的購買力在持續侵蝕。第三是持續的通貨膨脹壓力，雖然通膨率從高峰有所回落，但仍高於央行目標，這讓投資者需要能夠抵禦通膨的資產。

第四個因素是聯準會的寬鬆貨幣政策轉向。在經歷了激進加息週期後，聯準會開始暗示可能降息或至少暫停加息，這降低了持有無息資產（如黃金）的機會成本。當利率下降時，黃金相對於生息資產（如債券）變得更有吸引力。第五是各國央行的持續購金潮，特別是新興市場央行大量增持黃金儲備，這創造了強勁的結構性需求，支撐價格持續上漲。

相比之下，比特幣在 2025 年雖然也創下了 126,199 美元的歷史新高，但整體表現不如黃金穩定。比特幣在川普關稅事件中暴跌超過 13%，從 12.2 萬美元跌至 10.2 萬美元，這種劇烈波動凸顯了其高風險特性。當真正的危機時刻到來時，投資者選擇黃金而非比特幣作為避險資產，這個市場行為勝過任何理論辯論。

黃金與比特幣：避險邏輯的根本差異

這場黃金與比特幣的表現對比，揭示了兩種資產在市場中扮演的根本不同角色。黃金是一個有數千年歷史的價值儲存手段，它的價值不依賴於任何政府、公司或技術系統。在最極端的危機情境中——戰爭、金融體系崩潰、政府垮台——黃金仍然會被認可為有價值的。這種極端情境下的可靠性，是黃金作為終極避險資產的核心邏輯。

比特幣雖然被稱為「數位黃金」，但它的避險邏輯與黃金有本質區別。比特幣的價值主張是抗審查、去中心化和稀缺性，這些特性讓它能夠對抗政府操縱和貨幣貶值。然而，比特幣仍然依賴於技術基礎設施（互聯網、電力、礦工網絡）和市場信心。在 2025 年的實際表現中，比特幣更像是一種高風險的科技資產，與那斯達克指數的相關性高於與黃金的相關性。

Pompliano 的論點代表了加密貨幣倡導者的極端樂觀視角，他們相信比特幣將最終取代黃金成為主要的價值儲存手段。這個願景並非完全不可能，但它要求全球金融體系和投資者心態發生根本性轉變。目前的市場數據顯示，這個轉變尚未發生，至少在 2025 年，當危機來臨時，傳統的黃金仍然是投資者的首選。

對於普通投資者來說，這場辯論提供的啟示是：不應該將投資視為非此即彼的選擇。黃金和比特幣可以在投資組合中扮演不同但互補的角色。黃金提供穩定性和在極端情境下的保險，比特幣提供高成長潛力和對抗貨幣系統風險的另類對沖。理性的資產配置可能包括兩者，而非押注單一資產。Pompliano 的激進言論雖然為比特幣造勢，但忽視了風險管理和多元化的基本投資原則。