Deslizamiento

La desviación de precio, conocida como slippage, es la diferencia entre el precio esperado al colocar una orden de criptomonedas y el precio real de ejecución. Esta variación se debe principalmente a la falta de liquidez y la volatilidad del mercado durante la ejecución de la orden. El slippage resulta especialmente relevante en mercados muy volátiles o al negociar activos de baja liquidez, lo que puede conllevar transacciones a precios superiores o inferiores a los previstos. Para los traders, el slippage supone un coste implícito que afecta directamente al resultado de sus operaciones.

El slippage puede ser positivo o negativo. El slippage positivo ocurre cuando la orden se ejecuta a un precio mejor del estimado, generando ganancias adicionales; el negativo implica una ejecución a precios menos favorables, con pérdidas extra. La magnitud del slippage suele ser inversamente proporcional a la profundidad del mercado y al tamaño de la orden: cuanto más grande sea la orden, mayor puede ser el slippage, sobre todo si la orden supera la liquidez disponible al precio actual, obligando a ejecutar la operación en diferentes niveles de precio.

El slippage es más habitual en exchanges descentralizados (DEX) que en los centralizados. Los DEX suelen funcionar mediante modelos de creador de mercado automatizado (AMM) y pools de liquidez, en vez de libros de órdenes tradicionales, lo que provoca variaciones de precio no lineales en función del tamaño de la operación. Para mitigar el riesgo, la mayoría de plataformas de trading ofrecen opciones de "tolerancia al slippage", permitiendo a los usuarios definir el margen máximo de desviación aceptable. La plataforma cancela automáticamente las órdenes que superan este margen, evitando ejecuciones a precios poco razonables en condiciones extremas de mercado.

El slippage está relacionado, pero se diferencia del impacto en el precio (Price Impact). Este último mide cuánto afecta una operación concreta al precio de mercado, según tamaño y profundidad, mientras el slippage engloba todas las variaciones desde la orden hasta la ejecución. Comprender y gestionar el slippage resulta clave en cualquier estrategia, especialmente para traders de volumen elevado o alta frecuencia. Para reducir su impacto negativo, es recomendable optar por mercados líquidos, fragmentar grandes órdenes y evitar operar en momentos de máxima volatilidad.

Las plataformas de trading y los protocolos DeFi abordan el slippage de forma distinta, lo que influye directamente en la experiencia y el coste de negociación. Los exchanges centralizados tienden a ofrecer mayor estabilidad de precios, mientras que muchos DEX han desarrollado soluciones innovadoras como los agregadores, capaces de dividir y enrutar órdenes a múltiples fuentes de liquidez para minimizar el slippage. Al seleccionar el método de negociación más adecuado, los operadores han de ponderar el slippage junto a factores como la privacidad, el grado de descentralización y las comisiones.

Con la maduración de los mercados y el incremento de liquidez, los problemas de slippage tenderán a reducirse. No obstante, al ser inherente a la microestructura del mercado, seguirá condicionando las decisiones de trading. Para los inversores, comprender el funcionamiento del slippage e integrarlo en el cálculo de costes es esencial para diseñar estrategias eficaces. En el futuro, el desarrollo de soluciones Layer 2 y tecnologías de trading cross-chain permitirá una gestión más eficiente del slippage, optimizando la experiencia de inversión en criptomonedas.