المراجحة

تعبر المراجحة عن استراتيجية مالية تستند إلى شراء وبيع الأصول في أسواق أو بورصات أو منتجات متعددة بهدف تحقيق أرباح من فروقات الأسعار، مع مستويات منخفضة أو معدومة من المخاطر. في قطاع العملات الرقمية، تظهر هذه الفروقات بوضوح نتيجة لتجزئة السوق، واختلال السيولة، وتنوع البنية التحتية التقنية، مما يتيح فرصًا كبيرة للمراجِحين. تعتمد هذه الاستراتيجية على استغلال ثغرات السوق لتحقيق عوائد محكومة المخاطر.

وتتعدد أنواع المراجحة في أسواق العملات الرقمية؛ إذ تُعد المراجحة المكانية الأكثر شيوعًا، حيث يقوم المراجِح بشراء وبيع نفس الأصل الرقمي في وقت واحد عبر منصات تداول مختلفة لتحقيق استفادة من فروق الأسعار. فمثلاً، عندما يتم تداول Bitcoin بسعر 30,000 دولار أمريكي في منصة A مقابل 30,300 دولار أمريكي في منصة B، يستطيع المراجِح شراء الأصل في المنصة الأولى وبيعه في المنصة الثانية ليحقق ربحًا نظريًا بنسبة 1%. أما المراجحة المثلثية، فهي تشمل تحويلات بين ثلاث عملات أو أكثر، ثم العودة إلى العملة الأصلية مثل المسار BTC→ETH→USDT→BTC. بينما تستند المراجحة الإحصائية إلى استغلال الانحرافات المؤقتة في ترابط الأسعار لإبرام صفقات مغطاة، وتستخدم المراجحة بالقروض السريعة العقود الذكية لاقتراض الأصول وتنفيذ المراجحة ثم سداد القرض ضمن معاملة واحدة دون الحاجة إلى رأس مال مبدئي.

تلعب أنشطة المراجحة دورًا فاعلًا في تشكيل أسواق العملات الرقمية. يقوم المراجِحون باكتشاف الأسعار، حيث يُسهم تداولهم النشط في تقارب الأسعار بين منصات التداول والأسواق المختلفة، مما يعزز كفاءة السوق بشكل عام. كما يوفرون سيولة إضافية، لا سيما على منصات التداول الصغيرة أو الناشئة، الأمر الذي يحد من احتمالات حدوث تقلبات سعرية كبيرة. وعلى نطاق أشمل، تُمثل أنشطة المراجحة جزءًا من آلية التنظيم الذاتي للسوق، وتساعد في ترسيخ نظام تسعير عالمي أكثر وحدة وعدالة للعملات الرقمية.

رغم ذلك، ترتبط المراجحة بعدد من المخاطر والتحديات. أبرزها مخاطر التنفيذ التي تشمل الانزلاق السعري، وتأخير تنفيذ الطلبات، وازدحام الشبكة، والتي قد تؤدي إلى فقدان فرص الربح أو حتى تحقيق خسائر. وتبرز أيضًا مخاطر تحويل الأموال بين منصات التداول، نتيجة لقيود السحب، أو تأخيرات تأكيد التحويلات، أو تغييرات الرسوم غير المتوقعة. إضافة إلى مخاطر المنصات (ثغرات الأمن، الصيانة الطارئة، أو التدخل التنظيمي)، ومخاطر السيولة (تأثير الطلبات الكبيرة على السعر)، ومخاطر العقود الذكية (ثغرات برمجية تؤدي لخسارة الأصول)، والتي ينبغي أن يراقبها المراجِحون عن كثب. ومع تطور السوق وزيادة حضور التداول الخوارزمي الاحترافي، تتقلص فرص المراجحة تدريجيًا وتزداد حدة المنافسة.

تمنح المراجحة المشاركين فرصة للربح، كما تلعب دورًا مهمًا في تقدم أسواق العملات الرقمية نحو النضج والكفاءة. من خلال القضاء على الفروقات السعرية، تساعد أنشطة المراجحة في بناء بيئة سوقية أكثر وحدة ومرونة، وتوفر دعمًا أساسيًا للسيولة داخل النظام البيئي. ومع استمرار تطور أسواق العملات الرقمية، ستتطور استراتيجيات المراجحة لتواكب المتغيرات الجديدة، وقد تظهر بأساليب أكثر تخصصًا وتعقيدًا، لتظل عنصرًا أساسيًا في تعزيز الاستقرار واكتشاف الأسعار في السوق.