## TIRの公式：債券と投資の実質収益率を評価する鍵
### なぜTIRは固定収入投資家にとって重要なのか？
債券への投資判断に直面したとき、最初に注目するのは提供されるクーポン金利です。しかし、ここに重要なポイントがあります：そのクーポンの割合は、満期時に得られる実際の収益率を必ずしも反映しているわけではありません。そこで登場するのが**内部収益率（TIR）**です。これは、名目上の数字以上に異なる投資オプションを客観的に比較できる指標です。
TIRは、定期的なクーポン支払いだけでなく、現在の購入価格と回収する額面価値との差も考慮して、実質的な収益率を示します。これが理由で、クーポン金利が異なる2つの債券でも最終的な収益率が大きく異なることがあります。
### 普通債の構造理解
**TIRの公式**に取り組む前に、債券の仕組みを理解することが不可欠です。市場では、(P)という価格で債券を取得し、(C)の形で定期的に利息を受け取り、満期時には額面と最後のクーポンを返却されます。
二次市場では、債券の価格は金利変動や発行体の信用状況などの要因により常に変動します。債券は次のように取引されることがあります：
- **額面と同じ価格（パー）**：購入価格が額面と同じ (1,000 €（額面）)
- **プレミアム（割高）**：額面より高い価格 (1,086 €（額面1,000 €）)