本日のプレマーケットは激しい値動きで加熱しています。ビットコイン関連株が再び注目を集めており、最近の暗号資産市場のボラティリティを考えれば驚きではありません。Elasticも動きを見せており、Gapも予想外のアクティビティを記録しています。こうしたプレマーケットの動きは、取引開始前に機関投資家の資金がどこに流れているのかを示すことが多いです。通常取引が始まった後、これらの銘柄の動向がどう展開するか注目に値します。特に、伝統的な株式と暗号資産へのエクスポージャーの相関性はますます強まっており、こうした株が夜間のセンチメント変化に反応する様子を見ると、その傾向が顕著です。

FRB（米連邦準備制度）の高官が、現在の状況について興味深い見解を示しました。連邦準備制度の主要な発言者の一人であるジェファーソン氏は、現在の市場環境と1990年代後半のドットコムブームの違いについて重要な点を指摘しました。
彼の主な主張は、「構造的なダイナミクスが十分に変化しており、あの悪名高いテックバブル崩壊の再来にはならない可能性が高い」というものです。市場の状況、バリュエーションの枠組み、根本的なファンダメンタルズは、今回は本質的に異なっているとのことです。
両時代には、変革的なテクノロジーへの熱狂、急速な資本流入、特定セクターでの超高バリュエーションなど、表面的な類似点もありますが、違いの方が重要だとしています。インフラ、規制環境、機関投資家の参加状況など、ドットコム時代から大きく進化しています。
歴史は繰り返しているのか、それともまったく新しい展開なのか？FRBのこの見解によれば、私たちは全く異なる章にいるとのことです。それが安心材料なのか、あるいは別のリスクなのかは、今後明らかになるでしょう。

クラウドプロバイダーは現在、熾烈なAIインフラ競争に突入しています。すべての主要プレイヤーが、GPUクラスターやカスタムチップに数十億ドルを投入し、次世代アプリケーションを支えるコンピュートレイヤーの覇権を狙っています。この競争はもはや従来のクラウドワークロードだけの問題ではなく、Web3インフラにも波及しています。分散型ネットワークは、AI駆動のプロトコル、zkProof、ノード運用のために膨大なコンピュートリソースを必要としています。最も安価でスケーラブルなAIコンピュートインフラを制する者が、分散型アプリケーションの構築とデプロイのあり方を再定義する可能性があります。

FRB（連邦準備制度）の上級幹部が、ちょっと違った視点を投げかけました。みんなが感じているAI対雇用の不安？実はこれは昔と同じ話の再来――ただ今回はブルーカラー（肉体労働者）じゃなくてホワイトカラー（知的労働者）が対象なんです。
何十年も前に製造業の労働者に何が起きたか思い出してみてください。工場の仕事が消え、コミュニティ全体が空洞化し、かつて中流階級の生活を保証していたスキルがほとんど価値を持たなくなりました。あの構造転換は過酷でしたが、最終的に経済は適応しました。今、私たちはそれと不気味に似た現象を目の当たりにしています。ただし、今回は知識労働者やオフィスの専門職、そしてクリエイティブな職種までもが影響を受けています。
FRBの見解は決して安心できるものではありませんが、現実的です。AIは「仕事そのもの」を消しているのではなく、「市場で本当に価値がある能力は何か」を根本から再編しています。特定のコーディングパターンを何年もかけて習得したプログラマーも、データ解析でキャリアを築いたアナリストも、そのスキルセット自体が以前ほど高く評価されなくなるかもしれません。
今回の波が異なるのは、そのスピードと規模です。ブルーカラーの雇用喪失は数十年かけて起きましたが、今回は数年、業界によっては数ヶ月で進む可能性もあります。そして、これまでの技術的イノベーションが主に肉体労働に影響していたのと

FRB当局者のコリンズ氏が興味深いコメントを発表しました――彼女は次回の政策会合についての発言を慎重に控えています。
この慎重な姿勢は、政策決定者たちが現時点で急いで判断を下していないことを示唆しています。市場はさまざまな金利シナリオを織り込んでいますが、コリンズ氏が次の動きを示唆するのを避けていることから、FRBが依然として入ってくるデータを慎重に精査していることがうかがえます。
マクロ経済のシグナルを注視しているトレーダーにとって、この曖昧なスタンスはボラティリティの継続を意味します。中央銀行関係者が次の一手を明かさない場合は、リスク管理をしっかり行う必要があります。

ウィリアムズが興味深い見解を発表しました――市場が自らバリュエーションを決める方が実際には健全だと言っています。価格発見を自然に任せて介入を控えるという、非常に率直な立場です。現在のマクロ環境や、政策立案者たちがついに過度な手助けを控え始めたのかどうか、考えさせられます。市場はこのような明確さをしばらくの間、渇望していました。

ついにトンネルを抜けた！BTCのこの苦しい相場もやっと一区切り。最近毎日チャートを見張っていた日々は本当に大変だった。今やっと口座が回復してきて、気持ちがすごく楽になった。hodl勢の粘り強さはやはり報われる、苦しみを乗り越えた後に本当の結果が見える。

ドルは直近半年で最高値を記録した後、反落しました。通常、ドル高は流動性が引き締まり、安全資産への資金流入が優勢となるため、リスク資産（暗号資産も含む）に圧力をかけます。これが持続的なトレンド転換となるのか、短期的なスパイクに過ぎないのかは、今後のFRBのシグナルやマクロ経済データ次第です。いずれにせよ、トレーダーはDXYの動きを注意深く見守るべきです。ドルが強さを見せるとき、アルトコインは真っ先に下落することが多いです。

500万円損して、ようやく一つのことが分かった——トレードというものは、自分の本能に逆らう行為だということ。
本当に稼いでいる上級者たちを思い浮かべてみてくれ。彼らが凄いのは、技術がどれだけ複雑かではなく、人間心理が相場に現れるあらゆる小さな動きを見抜いていることだ。欲が出て高値を追いかけたくなる時、彼らはポジションを減らす。恐怖に駆られて損切りしたくなる時、彼らは買い増す。
つまり、トレードとは「反人性の修行」だ。まずは自分の感情がどう市場に左右されているのかを理解し、その上で——逆を行く。それこそがトップトレーダーたちが市場で生き残る本当の根本原理なのだ。

FRB当局者が、ここ数年くすぶり続けていた現実をついに直言しました――私たちはかなり前から持続不可能な財政路線を突き進んでいたというのです。注意深く見ていた人にとっては目新しい話ではありませんが、ここまで率直に言われるとやはりインパクトが違います。
この認識は、従来の外交的な表現を突き抜けています。ここで語られているのは一時的な予算の問題や景気循環による赤字ではありません。皆が問題を先送りにしてきたことで複雑化した構造的な課題なのです。
これは、暗号資産も伝統的な金融市場も無関係ではありません。財政の持続可能性は金融政策の決定に直結し、それが金利からリスク選好まですべてに波及します。財政が健全でなければ、あらゆる選択肢が制約されてしまうのです。
問題は「この道が持続可能か」ではありません――その船はとうの昔に出港してしまったようです。本当の問いは「これから何が起きるのか」、そして「音楽が止まったとき市場がどう適応するのか」です。

伝統的な中央銀行が金利決定前にどのように運営されているかは興味深いものです。実は、スイスの中央銀行は準備作業の一環として、約250の地元企業と構造化された対話を行っているそうです。これは実際、優れたデータ収集手法であり、政策決定前にさまざまな業界の企業からリアルタイムのインサイトを得ることができます。
考えてみてください。我々がFRBの発表やECBの動きを注視している間、これらの機関は経済状況を現場レベルで把握するために何百もの企業に実際に調査を行っています。こうした企業のセンチメントデータが、最終的に金融引き締めや緩和のスタンスにどれだけ反映されているのか、気になるところです。
マクロトレンドを取引したり、伝統金融の流れが最終的に暗号資産市場にどう影響するかを見ている人にとって、こうした舞台裏のプロセスを理解することは重要です。中央銀行の政策は突然現れるものではなく、実際に企業と連携した足を使った作業が行われた上で、利上げ・据え置き・利下げの判断がなされています。次回、大きな政策変更で市場が驚かされた時には、この点を念頭に置いておく価値があります。

中央銀行のウィリアムズ氏が興味深いシグナルを発信しました——近い将来の利下げに対して、まだ扉を開けているということです。
これは単なるお決まりのコメントではありません。このレベルの高官が金融緩和を示唆すると、市場は敏感に反応します。特に現在のインフレ指標が不安定な中でのこのタイミングは注目に値します。
ここで本当に注目すべき点は何でしょうか？彼は「たぶん」や「様子を見よう」とは言っていません。具体的に「余地がある」と述べています。これは意図的な言い回しです。中央銀行の言葉としては、ほとんどネオンサインのようなものです。
リスク資産を追っている投資家にとって、これは重要です。金利が下がれば、通常は市場に流れ込む資金が安くなり、資産価値がどう動くかは皆さんご存じの通りです。株式、債券、デジタル資産——どの市場であっても流動性の変化はゲームチェンジャーとなります。
もはや「もし」ではなく「いつ、どれくらい」が問題です。ウィリアムズ氏は条件が整ってきていると考えているようです。あとは他の委員会メンバーが賛同するかどうかを見守るだけです。

ふと昔の同級生を思い出した。あの頃、彼は私のことを追いかけてくれていたのに、私は他の人を選んでしまった。
さっき彼と電話で話したんだけど、彼は仮想通貨市場で5年も苦労してきて、今ではすでに経済的自由を手に入れている。仮想通貨の世界は、想像を超えるほどリスクが高い——彼がロスカットされたのは一度や二度じゃなく、そのたびにもう立ち直れないかと思ったそう。でも彼はそれを乗り越えて、今はかなり余裕のある生活を送っている。
時々、本当に高いボラティリティの市場で生き残れる人たちには感心せざるを得ない。

Nvidiaの最新の業績はAIブームをめぐる過熱感を少し落ち着かせている―バブル論争もひとまず一休みといったところだ。一方、メルセデスF1は新たな投資家を獲得した。典型的な暗号資産関連のニュースではないが、テクノロジーと資本の流れは常にどこかで交わるものだ。今週は半導体もチェッカーフラッグも波乱続きだった。

PumpFun $Life Solanaチェーンで(にて興味深い動きが見られました。
過去24時間のデータによると、買いのボリュームは約39,900ドル、売りは32,700ドルとなっています。注目に値する買い圧力の比率です。
現在の時価総額はおよそ30,000ドル。流動性は？今のところほぼゼロで、極めてリスキーな状況を示しています。
典型的なマイクロキャップの構図です—ボラティリティが高く、流動性が薄いため、どちらにも急激に動く可能性があります。これは投資助言ではありませんが、これらの指標が状況を物語っています。

ある大手取引所の責任者が最近ビットコインの今回の調整について語ったところ、彼は主に投資家が自発的にレバレッジを下げてリスク回避をしていると考えているそうです。今回の動きは他の主要な資産クラスの値動きともかなり似ていて、市場全体のセンチメントを象徴する一例だと言えるでしょう。
ただし、彼は短期的な値動きだけに目を向けずに物事を見てほしいとも注意を促しています。確かにBTCは高値から大きく下落しましたが、長期的な視点で見ると、現在の価格は昨年ブラックロックなどの機関が参入した時期と比べて2倍以上高くなっています。この比較は非常に興味深く、調整を経ても機関参入後の全体的な上昇幅が依然としてかなり大きいことを示しています。

ECB（欧州中央銀行）の副総裁デ・ギンドス氏が興味深い発言をしました。成長率の数字が、多くのアナリストが予想していたよりも良好だということです。中央銀行の関係者からこうした前向きな経済シグナルが出ると、市場の注目を集めることが多く、特に皆が景気減速を警戒しているときにはなおさらです。この傾向が続けば、リスク資産全体のセンチメントにも影響を与える可能性があります。

また始まりました。永遠の強気派たちが、次の防衛戦に向けて準備を整えています。お決まりの展開です――金融というよりも空想のように聞こえるビットコインの莫大な価格目標。1枚あたり2030年に100万ドル？どうせなら1000万ドルと言ってしまえばいいのに。
現実が忍び寄るたびに、同じシナリオが繰り返されます。彼らは自分たちの立場を正当化する必要があるので、評論家たちが登場します。特定の有名なビットコイン至上主義者たちが、見つけられる限りのあらゆるメディアに登場することでしょう。このメッセージ発信は今やあまりに予想通りで、AIで彼らの主張を生成できるほどです。実際、それは悪くないアイデアかもしれません――これらプロモーターが次に何を主張するか、予測モデルでどれだけ正確に当てられるか見てみましょう。
このパターンは時計仕掛けのように繰り返されます。市場の不確実性？ここぞとばかりに誇大宣伝を強化。疑問が浮かび上がる？少し包装を変えた同じ主張を繰り返す。もはや機械的ですらあります。

タイの経済ロードマップが一段と興味深くなってきました。政府関係者は、第4四半期のGDPを押し上げると主張する新たな景気刺激策を推進していますが、問題はここからです。最近バーツが強すぎて、輸出業者が神経質になっています。
強い通貨は理論上は素晴らしく聞こえますが、製造業の競争力が失われ始めると話は別です。政府は今、成長を促すために資金を投入しつつ、通貨高が貿易の勢いを阻害するという、綱渡り状態にあります。典型的な新興市場のジレンマです。
地域の資本フローを注視している方にとって、これは重要な問題です。現地通貨が上昇すると、ASEAN諸国の投資パターンが変化し、送金コストから国境を越えた取引のダイナミクスに至るまで、あらゆるものに影響を及ぼします。バンコクがこのバランスをどう取るか、注視しておきましょう。これは景気刺激策と通貨高圧力の教科書的なケースです。

本日、ウクライナの合意の可能性やロシアへの新たな制裁に関するニュースを市場が消化する中、原油価格が打撃を受けています。エネルギー市場は依然として不安定であり、このような地政学的な変化がリスク資産全体に波及しています。これがより広範なマクロセンチメントやエネルギー集約型セクターのコスト構造にどのように影響するか注視する価値があります。