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随着大规模ビットコインオプションの満期が近づく中、デリバティブ市場の構造が変化しています。市場関係者は、ビットコイン価格が12月以降の85,000ドルから90,000ドルのレンジを抜け出し、より高い価格帯へと攻め込む可能性があると見ています。以前は、米国株の堅調や金の史上最高値更新を背景に、ビットコインは長期間レンジ相場にとどまり、多くの投資家を失望させていましたが、その背後にある重要な要因はオプション市場のヘッジメカニズムにあります。
現在の価格付近には、多くのオプションが満期を迎えています。オプションは、取引者に特定の価格でビットコインを買うまたは売る権利を付与しますが、オプションの売り手は通常、現物や先物市場を通じて動的なヘッジを行います。その行動は「デルタ」や「ガンマ」の影響を受けます。価格が高ガンマの範囲に近づくと、取引業者はリスクヘッジのために頻繁に売買を行い、その結果、価格の変動が抑制されるのです。