# MacroWatch

#BOJRateHikesBackontheTable 長年の超緩和的金融政策の後、日本銀行(BOJ)は再び世界的なマクロ経済議論の中心に立っています。インフレがより持続的になり、賃金上昇の兆しが見える中、金利引き上げが正式に議題に復帰—これは世界で最も影響力のある中央銀行の一つにとって、潜在的な転換点を示しています。
📈 なぜこれは大きな変化なのか
数十年にわたり、日本はほぼゼロまたはマイナス金利でデフレーションと戦ってきました。今：
コアインフレは目標を上回る安定を見せている
賃金交渉が家庭の需要を改善
日銀は徐々に金融政策を正常化
これは、景気刺激策から持続可能性への歴史的な移行を示しています。
🌍 グローバル市場への影響
💴 日本円：金利引き上げは円を強化し、輸出業者に影響を与える可能性
📊 グローバル債券：日本の資本が国内に戻ることで、世界の利回りに影響
📉 株式：輸出重視の株は圧力を受ける可能性がある一方、国内セクターは恩恵を受ける
🪙 仮想通貨＆リスク資産：流動性の低下によりボラティリティが増加する可能性
🔮 投資家が次に注目すべきポイント
日銀の政策会合とガイダンスの言語
賃金上昇データ(春闘交渉)
インフレ動向と経済成長のバランス
引き上げのペースと規模に関するシグナル
📌 先行き戦略
市場はしばしば政策行動の前に動き出す。ボラティリティに備え、通

米国の流動性について多くの騒ぎがありますが、多くの人は国が再び銀行危機に向かっていると考えています。しかし、実際にはそうではありません。短期市場に現れている最近の圧力は、政府資金の通常の動きと銀行の月末の行動によるものであり、システム全体の危機を示すものではありません。
この話の大きな部分を占めるのは、財務省総預金口座（TGA）です。この口座は、政府が連邦準備銀行に現金を保管している場所です。財務省が税金を徴収したり、新たな債券を売却したりすると、その資金は民間銀行からこの口座に移動します。その結果、一時的に流通する現金が減少し、銀行システムの準備金も減少します。債務上限が引き上げられて以来、財務省はこの口座を再構築しており、バランスはほぼ1兆ドルに近づいています。彼らの目標はそれより低いため、追加の蓄積は予想以上に流動性を削減しました。
準備金の減少は自然に資金調達市場に圧力をかけます。確保された翌日資金調達金利（SOFR）は上昇し、一部の人々はこれを2019年に見られた急上昇と比較しました。しかし、これは同じ状況ではありません。今回の上昇は小さく、一時的に資金条件が引き締まったことを反映しています。
10月末には、銀行は連邦準備銀行のスタンディングレポファシリティから約500億ドルを借り入れました。このローンは毎日リセットされ、銀行が短期資金にアクセスできるように設計されたもの