執筆者：ルーク、火星ファイナンス
2025年3月20日、Uniswapコミュニティはオンチェーン投票を通じて2つのガバナンス提案を承認し、Uniswap財団（Uniswap Foundation, UF）に対して合計1.655億ドルのUNIトークンを配分し、エコシステムの発展を促進します。この資金は2つの部分に分かれます：9540万ドルは開発者助成金、2510万ドルは運営の2年間の予算、さらに4500万ドルはUniswap v4とUnichainの流動性インセンティブを支援するために使用されます。この決定は、Uniswap史上最大規模のコミュニティ資金提供を示すだけでなく、競争の激しい分散型金融（DeFi）市場において変革と突破を求める野心を明らかにしています。本記事では、提案の背景、戦略目標、潜在的な影響、および直面している課題を深く分析し、Uniswapエコシステムの将来の発展を展望します。
背景:Uniswapが直面する機会と課題
UniswapはDeFi分野の先駆者として、2018年に導入された自動マーケットメーカー（AMM）モデルがデジタル資産取引の風景を変えました。しかし、2025年にUniswap v4とLayer 2ネットワークUnichainが発表される中で、プロジェクトは期待された成功を迅速に収めていません。データによると、Uniswap v4の総ロック価値（TVL）は8500万ドルに過ぎず、Unichainはさらに低く、820万ドルです。一方、競合他社は毎月5000万ドルものネイティブトークンを流動性のインセンティブとして投入し、市場シェアを奪っています。このような背景の中で、Uniswapは大規模な投資を通じてエコシステムの活力を再生する必要があります。
さらに、コミュニティは「手数料スイッチ」（fee switch）を求める声を上げ続けています。このメカニズムは、流動性提供者（LP）からUNIトークン保有者に一部のプロトコル収益を分配することを目的としており、トークンの価値捕捉能力を強化します。しかし、技術的およびガバナンスの複雑さにより、この機能はまだ実現されておらず、コミュニティの論争の焦点となっています。この助成金は「手数料スイッチ」に向けた重要なステップと見なされています。
提案の中心にあるのは、4つの戦略的優先事項です
Uniswap財団は提案の中で、今後2年間の4つの戦略的方向性を明確にしました。1.655億ドルの資金はこれらの目標に基づいて展開されます：
目標は、すべてのアクティブなEVM互換チェーン上で最高の資本効率を提供することです。そのために、Uniswapはv4の革新的なAMM機能とUnichainのインフラを利用して流動性を引き付けます。4500万ドルの流動性インセンティブプログラムはGauntletと協力して実行され、短期的にTVLと市場シェアを向上させることを目的としています。しかし、財団は、長期的な目標は継続的な補助金に依存するのではなく、有機的な需要によって流動性を維持することだと強調しています。
Uniswap v4は、開発者が「フック」を通じて新しい市場構造を構築するための参入障壁を下げ、UnichainはDeFiに最適化されたレイヤー2環境を設計しました。 9,540万ドルの助成金予算は、教育プログラム(Infinite Hackathonなど)、インフラストラクチャ開発、グローバル開発者アンバサダープログラムなど、開発者エコシステムをサポートします。 現在、1,000人以上の開発者がV4フックの開発に参加し、150以上のプロトタイプを作成しました。 成功の鍵は、フックトランザクションのシェアとUnichain上の開発者の数を増やすことです。
Unichainは、その65％のオンチェーン純収入をバリデーターとステーキング参加者に配分することを約束しており、財団はガバナンス機関が外部の実体と契約を結び、プロトコル収入の配分を導入する可能性を探るために、法的実体（DUNAなど）を設立することを検討しています。これは「手数料スイッチ」の実施条件を整えます。成功すれば、UNIトークンの保有者は直接利益を得ることになり、トークンの経済モデルも大きな変革を迎えることになります。
長期的な持続可能な発展を実現するために、財団は「コア貢献者」プログラムを立ち上げ、開発チームに資金を提供してUniswapのインフラストラクチャ（非EVMバージョンや新しいフックプロトコルなど）を推進します。これらのチームはガバナンス機関と直接協力し、UNIトークンの形で報酬を受け取ります。この取り組みは、Uniswap Labsのような単一のエンティティへの依存を減らし、ガバナンスの自律性を促進することを目的としています。
資金配分と透明性へのコミットメント
提案は資金の使用を詳細に計画しています。
補助予算：2025年と2026年はそれぞれ5790万ドルと4150万ドルで、合計9940万ドル（純額9540万ドル）です。この資金は開発者プロジェクトとUnichainエコシステムを支援し、TVL、市場シェアなどの明確なパフォーマンス目標を設定します。
運営予算：2年間の現金予算は2480万ドル、さらに150万UNI（約1380万ドル）が従業員の給与に充てられます。財団は12人の新しい従業員を追加し、ガバナンス、開発者支援などの分野をカバーする予定です。
透明性対策:財団は、定期的な報告とコミュニティミーティングを通じて透明性を促進することを約束し、2025年5月8日までにUniswap説明責任委員会(UAC)と協力して、戦略の実施を監督する代表委任者で構成される取締役会を設立します。
潜在的な影響：機会とリスクが共存する
機会
エコロジー成長：1.655億ドルの助成金が適切に実行されれば、特に開発者エコシステムと流動性の面でUniswap v4とUnichainの競争力を著しく向上させる可能性があります。
トークン価値の向上：「手数料スイッチ」の潜在的な実施は、UNIに実際の収益特性を与え、より多くの投資家を引き付けるでしょう。
ガバナンスのアップグレード：コア貢献者と法的実体の導入が、Uniswapをより分散化されたガバナンスモデルに進めるでしょう。
リスク
資金規模の議論：一部のコミュニティメンバーは、1.655億ドルの必要性に疑問を呈し、Uniswap Labsが2年間でフロントエンド手数料を通じて1.71億ドルを稼いだが、UNI保有者と利益を共有していないことを指摘しています。このような中央集権的なモデルは信頼を損なう可能性があります。
流動性移転：4500万ドルのインセンティブが資金をイーサリアムや他のLayer 2から引き出し、競合相手に機会を生み出す可能性があります。
ガバナンスの効率：コア貢献者プログラムと条件付き資金市場の実施には不確実性が残っており、ガバナンス機関が効果的に管理できるかどうかは今後の観察が必要です。
市場の反応と今後の展望
提案が通過した後、UNIトークンの価格は3月19日に7.52ドルに上昇し、日次上昇率は5.62%に達しました。これは市場がその成長計画に対して楽観的な感情を示していることを反映しています。しかし、価格が持続的に上昇できるかどうかは実行の効果に依存します。短期的には、流動性インセンティブと開発者の支援が目に見える成果をもたらす可能性がありますが、長期的には「手数料スイッチ」とガバナンスのアップグレードの実現がUniswapがDeFiのリーダーシップを確立できるかどうかを決定します。
Uniswapコミュニティは岐路に立っています。この1億6550万ドルの投資は、技術とエコシステムへの強化だけでなく、そのガバナンスモデルに対する深い変革の試みでもあります。投資家や観察者にとって、今後の実行の詳細、市場の反応、そしてコミュニティの合意がUniswapの未来の動向を判断する鍵となるでしょう。DeFiの先駆者が引き続き潮流をリードできるのか、2025年は決定的な年となるでしょう。
197k 投稿
124k 投稿
121k 投稿
77k 投稿
65k 投稿
60k 投稿
57k 投稿
54k 投稿
52k 投稿
51k 投稿
Uniswapコミュニティは1.655億ドルの助成金を生態系の発展を促進するために提供し、分散型金融の巨人である彼らの戦略的転換はどこに向かうのか？
執筆者：ルーク、火星ファイナンス
2025年3月20日、Uniswapコミュニティはオンチェーン投票を通じて2つのガバナンス提案を承認し、Uniswap財団（Uniswap Foundation, UF）に対して合計1.655億ドルのUNIトークンを配分し、エコシステムの発展を促進します。この資金は2つの部分に分かれます：9540万ドルは開発者助成金、2510万ドルは運営の2年間の予算、さらに4500万ドルはUniswap v4とUnichainの流動性インセンティブを支援するために使用されます。この決定は、Uniswap史上最大規模のコミュニティ資金提供を示すだけでなく、競争の激しい分散型金融（DeFi）市場において変革と突破を求める野心を明らかにしています。本記事では、提案の背景、戦略目標、潜在的な影響、および直面している課題を深く分析し、Uniswapエコシステムの将来の発展を展望します。
背景:Uniswapが直面する機会と課題
UniswapはDeFi分野の先駆者として、2018年に導入された自動マーケットメーカー（AMM）モデルがデジタル資産取引の風景を変えました。しかし、2025年にUniswap v4とLayer 2ネットワークUnichainが発表される中で、プロジェクトは期待された成功を迅速に収めていません。データによると、Uniswap v4の総ロック価値（TVL）は8500万ドルに過ぎず、Unichainはさらに低く、820万ドルです。一方、競合他社は毎月5000万ドルものネイティブトークンを流動性のインセンティブとして投入し、市場シェアを奪っています。このような背景の中で、Uniswapは大規模な投資を通じてエコシステムの活力を再生する必要があります。
さらに、コミュニティは「手数料スイッチ」（fee switch）を求める声を上げ続けています。このメカニズムは、流動性提供者（LP）からUNIトークン保有者に一部のプロトコル収益を分配することを目的としており、トークンの価値捕捉能力を強化します。しかし、技術的およびガバナンスの複雑さにより、この機能はまだ実現されておらず、コミュニティの論争の焦点となっています。この助成金は「手数料スイッチ」に向けた重要なステップと見なされています。
提案の中心にあるのは、4つの戦略的優先事項です
Uniswap財団は提案の中で、今後2年間の4つの戦略的方向性を明確にしました。1.655億ドルの資金はこれらの目標に基づいて展開されます：
目標は、すべてのアクティブなEVM互換チェーン上で最高の資本効率を提供することです。そのために、Uniswapはv4の革新的なAMM機能とUnichainのインフラを利用して流動性を引き付けます。4500万ドルの流動性インセンティブプログラムはGauntletと協力して実行され、短期的にTVLと市場シェアを向上させることを目的としています。しかし、財団は、長期的な目標は継続的な補助金に依存するのではなく、有機的な需要によって流動性を維持することだと強調しています。
Uniswap v4は、開発者が「フック」を通じて新しい市場構造を構築するための参入障壁を下げ、UnichainはDeFiに最適化されたレイヤー2環境を設計しました。 9,540万ドルの助成金予算は、教育プログラム(Infinite Hackathonなど)、インフラストラクチャ開発、グローバル開発者アンバサダープログラムなど、開発者エコシステムをサポートします。 現在、1,000人以上の開発者がV4フックの開発に参加し、150以上のプロトタイプを作成しました。 成功の鍵は、フックトランザクションのシェアとUnichain上の開発者の数を増やすことです。
Unichainは、その65％のオンチェーン純収入をバリデーターとステーキング参加者に配分することを約束しており、財団はガバナンス機関が外部の実体と契約を結び、プロトコル収入の配分を導入する可能性を探るために、法的実体（DUNAなど）を設立することを検討しています。これは「手数料スイッチ」の実施条件を整えます。成功すれば、UNIトークンの保有者は直接利益を得ることになり、トークンの経済モデルも大きな変革を迎えることになります。
長期的な持続可能な発展を実現するために、財団は「コア貢献者」プログラムを立ち上げ、開発チームに資金を提供してUniswapのインフラストラクチャ（非EVMバージョンや新しいフックプロトコルなど）を推進します。これらのチームはガバナンス機関と直接協力し、UNIトークンの形で報酬を受け取ります。この取り組みは、Uniswap Labsのような単一のエンティティへの依存を減らし、ガバナンスの自律性を促進することを目的としています。
資金配分と透明性へのコミットメント
提案は資金の使用を詳細に計画しています。
補助予算：2025年と2026年はそれぞれ5790万ドルと4150万ドルで、合計9940万ドル（純額9540万ドル）です。この資金は開発者プロジェクトとUnichainエコシステムを支援し、TVL、市場シェアなどの明確なパフォーマンス目標を設定します。
運営予算：2年間の現金予算は2480万ドル、さらに150万UNI（約1380万ドル）が従業員の給与に充てられます。財団は12人の新しい従業員を追加し、ガバナンス、開発者支援などの分野をカバーする予定です。
透明性対策:財団は、定期的な報告とコミュニティミーティングを通じて透明性を促進することを約束し、2025年5月8日までにUniswap説明責任委員会(UAC)と協力して、戦略の実施を監督する代表委任者で構成される取締役会を設立します。
潜在的な影響：機会とリスクが共存する
機会
エコロジー成長：1.655億ドルの助成金が適切に実行されれば、特に開発者エコシステムと流動性の面でUniswap v4とUnichainの競争力を著しく向上させる可能性があります。
トークン価値の向上：「手数料スイッチ」の潜在的な実施は、UNIに実際の収益特性を与え、より多くの投資家を引き付けるでしょう。
ガバナンスのアップグレード：コア貢献者と法的実体の導入が、Uniswapをより分散化されたガバナンスモデルに進めるでしょう。
リスク
資金規模の議論：一部のコミュニティメンバーは、1.655億ドルの必要性に疑問を呈し、Uniswap Labsが2年間でフロントエンド手数料を通じて1.71億ドルを稼いだが、UNI保有者と利益を共有していないことを指摘しています。このような中央集権的なモデルは信頼を損なう可能性があります。
流動性移転：4500万ドルのインセンティブが資金をイーサリアムや他のLayer 2から引き出し、競合相手に機会を生み出す可能性があります。
ガバナンスの効率：コア貢献者プログラムと条件付き資金市場の実施には不確実性が残っており、ガバナンス機関が効果的に管理できるかどうかは今後の観察が必要です。
市場の反応と今後の展望
提案が通過した後、UNIトークンの価格は3月19日に7.52ドルに上昇し、日次上昇率は5.62%に達しました。これは市場がその成長計画に対して楽観的な感情を示していることを反映しています。しかし、価格が持続的に上昇できるかどうかは実行の効果に依存します。短期的には、流動性インセンティブと開発者の支援が目に見える成果をもたらす可能性がありますが、長期的には「手数料スイッチ」とガバナンスのアップグレードの実現がUniswapがDeFiのリーダーシップを確立できるかどうかを決定します。
Uniswapコミュニティは岐路に立っています。この1億6550万ドルの投資は、技術とエコシステムへの強化だけでなく、そのガバナンスモデルに対する深い変革の試みでもあります。投資家や観察者にとって、今後の実行の詳細、市場の反応、そしてコミュニティの合意がUniswapの未来の動向を判断する鍵となるでしょう。DeFiの先駆者が引き続き潮流をリードできるのか、2025年は決定的な年となるでしょう。