連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、金曜日にニューヨークで経済会議で演説する予定であり、中央銀行の政策方針に関する重要な洞察を提供する可能性のあるコメントを行うことが予想されています。 連邦準備制度理事会がインフレからの緩やかな着陸を目指している中、パウエルは、世界的な貿易緊張のエスカレーションによる物価上昇の圧力の増加や一般大衆のインフレ期待の変化など、ますます高まるリスクに直面しています。通商政策と経済変化の影響Powellのスピーチは、連邦準備制度が3月18日から19日の政策会議の前にメディアの報道停止期間に入る直前に行われました。経済状況はいくつかの要素によって再構築されており、トランプ大統領の厳格な関税政策がカナダ、メキシコ、中国などの米国の主要貿易相手国を対象としていることが含まれています。さらに、連邦政府の活動を縮小し、連邦政府の支出を削減しようとする動きは、経済見通しにさらなる不安をもたらしています。これらの政策変更はまだ経済データに完全に反映されていませんが、株式市場、債券市場、通貨市場の日々の変動は潜在的な不安を示しています。“スタグフレーション”の幽霊-経済成長の停滞と持続的なインフレ-が予測家の間で懸念すべきトピックとして再び現れています。連邦準備制度のいくつかの政策立案者は、インフレの抑制と経済成長の維持を通じた金利の引き下げによる困難な決定に直面する可能性があることに警告しています。関税とインフレリスク連邦準備制度は当初、関税のインフレへの影響を一時的なものと見なして引き下げました。しかし、トランプ氏の新しい関税の広範囲と提案により、企業や家庭がインフレ圧力を増大させる方向で行動を調整する可能性が高まります。貿易パートナーからの報復措置は状況をさらに複雑にし、それによって連邦準備制度が以前の立場を維持することがますます困難になっています。アダム・ポーセン、ピーターソン国際経済研究所所長は、連邦準備制度は貿易政策や関税を設定していないが、関税がインフレを引き起こす可能性を認識する必要があると強調した。 「連邦準備制度は貿易政策や税制を設定するために存在しているわけではありません。政府はやりたいことを何でもできます」とポーセン氏は述べた。「ただし、この時点で、連邦準備制度は、すべての利用可能な公式証拠に基づいて、関税がインフレを引き起こす可能性が高いと明確に宣言すべきです。」Powellは東部標準時12:30に予定されている予定です(17:30GMT)でシカゴ大学ブースビジネススクールの年次通貨政策フォーラムでスピーチする予定です。雇用データと市場センチメントパウエルの複雑なメッセージに加えて、米国の2月の雇用レポートが彼の演説のわずか数時間前に発表される予定です。このレポートは、経済が低い失業率と低インフレの「甘いスポット」を維持しているか、または弱点が現れ始めているかどうかを概観します。最近のデータは、不安定さがますます増していることを示しています。 Challenger、Gray & Christmasからの報告によると、連邦政府の従業員の解雇がトレンドをリードし、ほぼ5年ぶりの最高水準で失業手当の申請数が上昇しています。これにより、連邦政府の請負業者や関連業界に対するより広範な影響に対する懸念が高まっています。市場の反応とインフレの期待最近の経済動向に対する金融市場の反応が強くなっています。2月に史上最高値を記録した株式市場は、トランプの関税発表後に大幅に減少しました。一方、消費者支出は1月に予想外に減少し、米国の大手小売業者は2025年に向けて挑戦的な展望を示しています。インフレ期待、連邦準備制度が監視する重要なデータのいくつかは、逆のサインを示しています。消費者調査の一部では期待が高まっている一方、市場主導の措置がインフレから財務省を保護していた証券取引は減少しており、投資家が経済成長の減速を懸念しています。投資家たちは現在、経済の後退が関税引き下げやインフレコントロール、さらには今年における連邦準備制度の0.25パーセントの3回の利上げを促すことで価格の上昇を抑制する可能性があると予測しています。これは、政策立案者が12月に予定していた2回以上の利上げよりも多いです。しかし、経済状況の変化により、これらの予測が不確実性を増す可能性があります。連邦準備制度の困難な前進と後退：インフレと経済の安定のバランストランプの関税が完全に発効した場合、価格への影響が完全に明らかになるには数ヶ月かかるかもしれません。連邦準備制度は慎重なアプローチを取り、インフレの期待が安定している限り政策変更を抑制するかもしれません。ただし、一般大衆のインフレ期待が著しく高まり始めると、政策立案者は断固とした行動を取らざるを得ないかもしれません。元連邦準備制度主席ポール・ボルカーの強力なインフレーション対策に関する歴史的な言及が、最近の議論で再び登場しています。これは、インフレが再び急増すれば、連邦準備制度が価格圧力を抑制することを重視する可能性があることを示しています。MetLife Investment Managementのグローバル経済戦略および市場におけるシニアディレクターである谷福井は、Powellのインフレ期待に関する見解の重要性を強調しました。「これまでに、私は消費者にかなり楽観的で、卵の価格を見て怒っている消費者がいる」と福井氏は述べています。「しかし、最近の調査と話し合いから、ガソリン価格の上昇が明らかになり、トランプの関税計画についての報道が相次いでいるため、彼の考えをよりよく理解したいと思います」。パウエルがステージに登場すると、市場や政策立案者は彼の発言を入念に分析して、連邦準備制度がこの複雑な経済状況をどのように導くつもりかを示す兆候を見つけようとします。
パウエルはインフレの複雑な経済的課題に直面しています
連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルは、金曜日にニューヨークで経済会議で演説する予定であり、中央銀行の政策方針に関する重要な洞察を提供する可能性のあるコメントを行うことが予想されています。 連邦準備制度理事会がインフレからの緩やかな着陸を目指している中、パウエルは、世界的な貿易緊張のエスカレーションによる物価上昇の圧力の増加や一般大衆のインフレ期待の変化など、ますます高まるリスクに直面しています。 通商政策と経済変化の影響 Powellのスピーチは、連邦準備制度が3月18日から19日の政策会議の前にメディアの報道停止期間に入る直前に行われました。経済状況はいくつかの要素によって再構築されており、トランプ大統領の厳格な関税政策がカナダ、メキシコ、中国などの米国の主要貿易相手国を対象としていることが含まれています。さらに、連邦政府の活動を縮小し、連邦政府の支出を削減しようとする動きは、経済見通しにさらなる不安をもたらしています。 これらの政策変更はまだ経済データに完全に反映されていませんが、株式市場、債券市場、通貨市場の日々の変動は潜在的な不安を示しています。“スタグフレーション”の幽霊-経済成長の停滞と持続的なインフレ-が予測家の間で懸念すべきトピックとして再び現れています。連邦準備制度のいくつかの政策立案者は、インフレの抑制と経済成長の維持を通じた金利の引き下げによる困難な決定に直面する可能性があることに警告しています。 関税とインフレリスク 連邦準備制度は当初、関税のインフレへの影響を一時的なものと見なして引き下げました。しかし、トランプ氏の新しい関税の広範囲と提案により、企業や家庭がインフレ圧力を増大させる方向で行動を調整する可能性が高まります。貿易パートナーからの報復措置は状況をさらに複雑にし、それによって連邦準備制度が以前の立場を維持することがますます困難になっています。 アダム・ポーセン、ピーターソン国際経済研究所所長は、連邦準備制度は貿易政策や関税を設定していないが、関税がインフレを引き起こす可能性を認識する必要があると強調した。 「連邦準備制度は貿易政策や税制を設定するために存在しているわけではありません。政府はやりたいことを何でもできます」とポーセン氏は述べた。「ただし、この時点で、連邦準備制度は、すべての利用可能な公式証拠に基づいて、関税がインフレを引き起こす可能性が高いと明確に宣言すべきです。」 Powellは東部標準時12:30に予定されている予定です(17:30GMT)でシカゴ大学ブースビジネススクールの年次通貨政策フォーラムでスピーチする予定です。 雇用データと市場センチメント パウエルの複雑なメッセージに加えて、米国の2月の雇用レポートが彼の演説のわずか数時間前に発表される予定です。このレポートは、経済が低い失業率と低インフレの「甘いスポット」を維持しているか、または弱点が現れ始めているかどうかを概観します。 最近のデータは、不安定さがますます増していることを示しています。 Challenger、Gray & Christmasからの報告によると、連邦政府の従業員の解雇がトレンドをリードし、ほぼ5年ぶりの最高水準で失業手当の申請数が上昇しています。これにより、連邦政府の請負業者や関連業界に対するより広範な影響に対する懸念が高まっています。 市場の反応とインフレの期待 最近の経済動向に対する金融市場の反応が強くなっています。2月に史上最高値を記録した株式市場は、トランプの関税発表後に大幅に減少しました。一方、消費者支出は1月に予想外に減少し、米国の大手小売業者は2025年に向けて挑戦的な展望を示しています。 インフレ期待、連邦準備制度が監視する重要なデータのいくつかは、逆のサインを示しています。消費者調査の一部では期待が高まっている一方、市場主導の措置がインフレから財務省を保護していた証券取引は減少しており、投資家が経済成長の減速を懸念しています。 投資家たちは現在、経済の後退が関税引き下げやインフレコントロール、さらには今年における連邦準備制度の0.25パーセントの3回の利上げを促すことで価格の上昇を抑制する可能性があると予測しています。これは、政策立案者が12月に予定していた2回以上の利上げよりも多いです。しかし、経済状況の変化により、これらの予測が不確実性を増す可能性があります。 連邦準備制度の困難な前進と後退：インフレと経済の安定のバランス トランプの関税が完全に発効した場合、価格への影響が完全に明らかになるには数ヶ月かかるかもしれません。連邦準備制度は慎重なアプローチを取り、インフレの期待が安定している限り政策変更を抑制するかもしれません。ただし、一般大衆のインフレ期待が著しく高まり始めると、政策立案者は断固とした行動を取らざるを得ないかもしれません。 元連邦準備制度主席ポール・ボルカーの強力なインフレーション対策に関する歴史的な言及が、最近の議論で再び登場しています。これは、インフレが再び急増すれば、連邦準備制度が価格圧力を抑制することを重視する可能性があることを示しています。 MetLife Investment Managementのグローバル経済戦略および市場におけるシニアディレクターである谷福井は、Powellのインフレ期待に関する見解の重要性を強調しました。「これまでに、私は消費者にかなり楽観的で、卵の価格を見て怒っている消費者がいる」と福井氏は述べています。「しかし、最近の調査と話し合いから、ガソリン価格の上昇が明らかになり、トランプの関税計画についての報道が相次いでいるため、彼の考えをよりよく理解したいと思います」。 パウエルがステージに登場すると、市場や政策立案者は彼の発言を入念に分析して、連邦準備制度がこの複雑な経済状況をどのように導くつもりかを示す兆候を見つけようとします。