陶朱、金色財経**概要**2026年4月3日、ビットコイン・マイニング企業のMARAが15%のレイオフを実施し、純粋なビットコイン・マイナーからエネルギーおよびデジタル・インフラ企業への戦略的転換を進め、AIインフラの取り組みに拍車をかけた。同社は以前、Exaionの64%株式の買収によりAI計算（算力）市場へ参入している。いま、ビットコインのマイニング事業が継続して巨額の損失を計上し、AI計算需要が爆発的に増加していることが、その転換を後押しする二重の中核的な原動力になっている。MARAだけではない。世界の鉱山企業のAI転換の道はすでに、ずいぶん前から動き出している……* * *世界最大級のビットコイン・マイニング企業の一つであるMARA（NASDAQ:MARA）は、約15%の従業員を削減し、複数部門におけるフルタイム従業員および一部の契約社員が対象となった。MARA CEOのFred Thielは社内メモの中で、今回のレイオフは純粋に財務上の判断ではなく、同社が純粋なビットコイン・マイニング企業からエネルギーおよびデジタル・インフラ企業へと戦略転換する一環であると述べた。 この取り組みは、MARAが自ら進んで「スリム化」し、従来のマイニング業務からリソースを切り離して、成長の見込みがより大きいAI領域へ振り向けていることを示している。1. 鉱山企業からデジタル・インフラへ：MARAの転換の道----------------------今年2月26日、MARA Holdings, Incはすでに、Starwood Capital Group（「Starwood」）およびその専属データセンター開発プラットフォームであるStarwood Digital Ventures（「SDV」）と戦略的提携を締結したと発表していた。この協業により、MARAの一部データセンターの転換・アップグレードを後押しし、企業、超大規模顧客、そして人工知能（AI）顧客の増大するニーズに応える「次世代デジタル・インフラ」を構築する。SDVが主導して設計・開発、テナントの募集、建設、施設運営を行い、Starwoodは投資の専門知識を提供してプロジェクトの経済効果を高める。MARAは専用かつ省エネ型のデータセンターを提供する。双方は約1ギガワットのIT容量を提供し、最終的には2.5ギガワット以上に到達する見込みだ。MARAはエネルギーと計算の交差点に位置しており、SDVの開発エンジンは強力な実行・運営能力を提供する。これらの能力は、MARAの交差点からの転換と、拡張可能で持続可能なデジタル・インフラへの拡大にとって極めて重要だ。これらのデータセンターは二用途設計であり、人工知能／企業／ハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）ワークロードとビットコイン・マイニングを同時に稼働できる。そのため、市場環境の変化に応じて運用の柔軟性を実現できる。このモジュール化のアプローチにより、Marathonはマイニング業務を継続しながら、利益率の高いデータセンター顧客から「非常に魅力的な経済条件」を得ることができる。MARAのAIの布陣は2025年までさかのぼることができる。2025年8月、証券会社HC Wainwrightは次のように指摘した。ビットコイン・マイニング企業のMARAは、フランスのエネルギー大手EDF傘下のハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）企業Exaionの64%株式を買収し、2027年までに持株比率を75%まで引き上げることができる。今年2月、MARA公式サイトの公告によれば、MARA FranceによるExaionの64%株式買収取引は完了しており、EDFは少数株主および顧客にとどまる。NJJはMARA Franceに10%出資している。ExaionはHPCデータセンターとセキュア・クラウド／AIを手がけ、取締役会にはXavier NielおよびMARA CEOのFred Thielが名を連ねる。欧州での拡大を加速する予定だ。これはMARAが初めて実質的にAI／HPC領域に本格参入し、鉱山企業から計算（算力）サービスの参加者へと転換したことを意味する。2. なぜ転換するのか？-------### 1. マイニング事業の赤字2月に転換のニュースを発表したのと同時に、MARAも2025年の第4四半期の業績を公表した。運営は改善したものの、それでも巨額の損失が発生した。2025年の第4四半期、MARAの純損失は17億ドル（1株当たり損失4.52ドル）であり、この損失は前年同期の純利益5.28億ドルと鮮明に対照している。売上高は前年同期比で6%減の2.02億ドルとなり、アナリスト予想の2.5365億ドルを下回った。MARAの第4四半期の業績は、ビットコイン・マイナーが直面する厳しい課題を反映している。複数の不利な要因が収益性に影響した。同社の財務および運営の概況では、主要な経営指標全体としてプレッシャーがかかっていることが示されている。計算（算力）が前年同期比で25%増の66.4 EH/sとなり、ビットコインの供給量も20%増の53,822 BTCになった一方で、ネットワーク難度の上昇により生産量は19%減の2,011 BTCとなった。MARAはコスト効率を高め、1日当たり1PETの算力コストを4%下げて30.50ドルにした。しかし、これはビットコイン価格の変動やネットワーク競争の激化がもたらす影響を相殺するには不十分だった。大きな減損および運営上の圧力の影響を受け、調整後EBITDAは2024年の第4四半期の7.96億ドルから、マイナス15億ドルへと急落した。同社は約53億ドルの現金とビットコインを保有しているが、最大で36.4億ドルにのぼる巨額の負債を抱えており、過去12か月のレバレッジ・フリー・キャッシュ・フロー消費額は17.7億ドルだった。### 2. AIの台頭 MARAの調整も、現在進行中のAI台頭という大きなトレンドに対応するためのものだ。AIデータセンターの電力需要は、2025年の約50ギガワットから2030年には200ギガワットへと増加し、増加率は最大255%に達する。数兆ドル規模の資本投資が必要となる。Goldman Sachsの調査レポートによれば、2030年には世界のデータセンターの電力需要が現状から約165%〜200%増加し、そのうちAI関連負荷の比率が引き続き上昇する見通しだ。McKinsey & Companyは、AIインフラ（算力＋データセンター＋電力）の累積投資需要は、今後数年以内に数兆ドル規模に達する可能性があると指摘している。AIの波が押し寄せる中で、MARAは要るBTCの不確実性による損失を払い続けるか、より切実な算力需要市場へと転じるかのいずれかになる。BTCマイニング・ファームは言わば天然のAI算力インフラであり、MARAの転換はより「時流に沿った」産業アップグレードの性格が強い。3. 鉱山企業は一斉に転換の道へ-------------MARAの転換は孤立したものではなく、鉱山企業全体の典型的な縮図だ。過去1年、BTCマイニングの収益余地がますます小さくなるとともに、AI台頭によって算力需要が爆発的に増加し、世界の鉱山企業はいずれも転換の波を経験している。 2月に公表されたS&Pのデータによれば、現時点でハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）および人工知能（AI）の収益は限定的であるものの、インフラ投資が加速的に増大しており、アナリストは、2026年以降HPCが大きな収益貢献をもたらすと予測している。HPCはもはや副業ではない。複数のマイニング企業にとって、それは今後数年の成長の主要な柱になる見込みだ。とりわけIREN、Terawulf、Core Scientificは、現在ほぼ完全にHPCの開発に注力しており、アナリスト予測では、これらの事業が2026年に各社の売上成長の大部分を押し上げるという。2026年には、ハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）収益がRiotの総収益の13%を占める。その他の企業の変化もより顕著だ。IRENのHPC収益は、2024年の3%から総収益の71%へ急伸する見込み。Core Scientificは5%から71%へ。HIVEは7%から15%へ。Cipher MiningとTerawulfは、それぞれ34%と70%に達する見込みであり、2024年にはそれらの寄与はほぼ無視できる水準だった。この転換は、当該業界が暗号資産への依存から、人工知能およびハイパフォーマンス・コンピューティングによる成長へと、戦略的に転換していることを際立たせている。マイナーは自らをハイパフォーマンス・コンピューティングのインフラ提供者として位置づけ、電力、冷却、物理インフラなどのホスティング・サービスを提供する。以下では、暗号マイニング企業の転換事例を紹介する。### 1.**Core Scientific, Inc.**Core Scientificは2017年にシアトルで設立されたが、その後運営本部をオースティンへ移転した。同社の創業者には、マイクロソフト前C役員B. Kevin Turnerが含まれる。同社は当初、再生可能エネルギーとデジタル・アセット・インフラを利用したビットコイン・マイニングに注力していた。しかし、ビットコイン価格の急落と負債水準の高さにより、Core Scientificは2022年末に米国破産法第11章に基づき破産保護を申請した。破産手続きの期間中も、会社の運営は継続された。2024年1月、大規模なリストラと組織再編を経て、同社は破産の窮境から脱した。2024年以降、同社は人工知能のハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）への重点をますます高めている。2025年、同社は100億ドル規模のデータセンター運用契約に署名した。2025年7月、CoreWeaveは90億ドルでCore Scientificを買収する計画を発表した。2026年3月、Core Scientificは人工知能インフラの拡張を加速するため、約1.75億ドル相当のビットコインを売却すると発表した。 一方で、ビットコイン・マイニング事業は停止される。ビットコインの売却に加えて、同社は米国の複数州で新しいデータセンターを建設するための10億ドルの融資も獲得した。2026年3月時点で、Core Scientificは現在、米国の7州にまたがる10のデータセンターを運営している。### 2.**CoreWeave, Inc.**CoreWeaveは2017年にニュージャージー州で、商品トレーダー3名——Michael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBeeおよびPeter Salanki——によって設立された。同社は当初Atlantic Cryptoと名付けられた暗号資産マイニング企業で、グラフィック・プロセッサ（GPU）を使ってイーサリアムをマイニングしていた。2018年の暗号資産の崩壊後、同社は2019年にCoreWeaveへ改名し、大量のGPU在庫を活用して企業向けにクラウド・コンピューティング・インフラを提供し始めた。2022年および2023年に市場で人工知能処理への需要が継続的に増加するにつれ、Nvidia GPUの独占使用権を持つCoreWeaveは大きく成長した。CoreWeaveは2025年2月に、クラウド計算によってNvidia GB200 NVL72チップを提供する最初のクラウド・サービス提供者になった。IBMは、GB200クラスターを使ってGranite AIをトレーニングすると発表した。2026年1月、CoreWeaveはNVIDIAから20億ドルの投資を受け取った。1株当たりの買収価格は87.20ドルで、両者はCoreWeaveのデータセンター建設を促進するために協力関係を拡大した。2026年2月、CoreWeaveは85億ドルの新たな資金調達を模索し、Meta Platformsと締結した大型の人工知能インフラ契約を担保にした。### 3.IRENIRENの前身はIris Energyで、2018年にDaniel & Will Robertsの兄弟によって創設された。同社の初期は、100%の水力／風力で駆動するビットコイン・マイニング企業に注力し、「グリーン・マイニング」を売りにしていた。2021年の上場時には、算力を50 EH/sまで拡大した（世界トップ5のマイニング企業）。2023年の暗号の冬の間、マイニング拡張を一時停止し、テキサス州の電力接続権を確保した。そしてIRENへと改名し、暗号のラベルを薄めた。2025年10月、IRENはマイクロソフトと5年・97億ドルのAIクラウド・サービス契約を締結した。2026年3月にはデルと35億ドルの契約を締結し、NVIDIA Blackwell B300を5万台追加購入した。### 4.Terawulf Terawulfは2019年に設立され、ビットコイン・マイニングとクリーンエネルギー分野に注力している。2024年にWULF Computeの子会社を設立し、AI／HPCのホスティング専業として、マイニング・ファームを全面的に液冷のAIデータセンターへ改造した。2025年は受注が爆発的に増えたことを示すマイルストーンの年となった。8月に、Googleが後押しするFluidstackと450MW、10年、価額$67億の契約を締結し、12月にはアラブ首長国連邦のG42/Core42と72.5MW、10年、$11億の提携を結んだ。通年の累計でHPC事業の契約は522MW、総契約金額は128億ドル、AI／HPC収益は1690万ドルで、その年の総収益の10%を占めた。また、Googleの32億株式＋債権投資および合計65億ドルの資金調達パッケージも獲得した。### 5.HIVEHIVEの正式名称はHIVE Digital Technologies Ltd.で、2017年にFrank Holmes、Aydin Kilicなどによって共同で設立された。コアチームは、暗号資産、エネルギー、テクノロジーの分野での業務経験を兼ね備えており、設立当初から「クリーンエネルギー＋暗号資産マイニング」という発展方針を掲げていた。HIVEは2024年に正式にAI算力転換の戦略を開始した。HIVEは北米で3番目のAI転換マイニング企業（IREN、Terawulfに次ぐ）となっており、カナダの主権AIクラウド市場で先行者利益を持つ。転換の成果が徐々に表れてきており、「マイニング＋AI」という二本立ての着実な発展パターンが形成されつつある。まとめ--上記の事例からわかるように、暗号マイニング企業の転換の波はすでに始まっている。マイナーは自らをAIトレーニング拠点、GPUクラウド・サービス・プラットフォーム、HPCホスティング施設へと転換している。また、暗号資産を保有していた以前のあり方から、コインを売却してAI投資へ切り替えるマイナーも存在する。これは、算力資産の再評価とも捉えられる。従来は算力をマイニングに消費していたため、算力はコイン価格に依存していた。一方で現在は、算力がAIモデルの学習や推論などの実際の産業需要にサービス提供され始めている。こうした変化は、暗号業界の不景気な大環境下での市場の最も正直な反映であるだけでなく、AI時代の到来が市場にもたらす構造的最適化でもある。
裁员、売却、AI導入：MARAの転換は鉱業企業の典型的な縮図に過ぎない
陶朱、金色財経
概要
2026年4月3日、ビットコイン・マイニング企業のMARAが15%のレイオフを実施し、純粋なビットコイン・マイナーからエネルギーおよびデジタル・インフラ企業への戦略的転換を進め、AIインフラの取り組みに拍車をかけた。同社は以前、Exaionの64%株式の買収によりAI計算（算力）市場へ参入している。いま、ビットコインのマイニング事業が継続して巨額の損失を計上し、AI計算需要が爆発的に増加していることが、その転換を後押しする二重の中核的な原動力になっている。MARAだけではない。世界の鉱山企業のAI転換の道はすでに、ずいぶん前から動き出している……
世界最大級のビットコイン・マイニング企業の一つであるMARA（NASDAQ:MARA）は、約15%の従業員を削減し、複数部門におけるフルタイム従業員および一部の契約社員が対象となった。MARA CEOのFred Thielは社内メモの中で、今回のレイオフは純粋に財務上の判断ではなく、同社が純粋なビットコイン・マイニング企業からエネルギーおよびデジタル・インフラ企業へと戦略転換する一環であると述べた。
この取り組みは、MARAが自ら進んで「スリム化」し、従来のマイニング業務からリソースを切り離して、成長の見込みがより大きいAI領域へ振り向けていることを示している。
今年2月26日、MARA Holdings, Incはすでに、Starwood Capital Group（「Starwood」）およびその専属データセンター開発プラットフォームであるStarwood Digital Ventures（「SDV」）と戦略的提携を締結したと発表していた。この協業により、MARAの一部データセンターの転換・アップグレードを後押しし、企業、超大規模顧客、そして人工知能（AI）顧客の増大するニーズに応える「次世代デジタル・インフラ」を構築する。
SDVが主導して設計・開発、テナントの募集、建設、施設運営を行い、Starwoodは投資の専門知識を提供してプロジェクトの経済効果を高める。MARAは専用かつ省エネ型のデータセンターを提供する。双方は約1ギガワットのIT容量を提供し、最終的には2.5ギガワット以上に到達する見込みだ。
MARAはエネルギーと計算の交差点に位置しており、SDVの開発エンジンは強力な実行・運営能力を提供する。これらの能力は、MARAの交差点からの転換と、拡張可能で持続可能なデジタル・インフラへの拡大にとって極めて重要だ。
これらのデータセンターは二用途設計であり、人工知能／企業／ハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）ワークロードとビットコイン・マイニングを同時に稼働できる。そのため、市場環境の変化に応じて運用の柔軟性を実現できる。このモジュール化のアプローチにより、Marathonはマイニング業務を継続しながら、利益率の高いデータセンター顧客から「非常に魅力的な経済条件」を得ることができる。
MARAのAIの布陣は2025年までさかのぼることができる。
2025年8月、証券会社HC Wainwrightは次のように指摘した。ビットコイン・マイニング企業のMARAは、フランスのエネルギー大手EDF傘下のハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）企業Exaionの64%株式を買収し、2027年までに持株比率を75%まで引き上げることができる。今年2月、MARA公式サイトの公告によれば、MARA FranceによるExaionの64%株式買収取引は完了しており、EDFは少数株主および顧客にとどまる。NJJはMARA Franceに10%出資している。ExaionはHPCデータセンターとセキュア・クラウド／AIを手がけ、取締役会にはXavier NielおよびMARA CEOのFred Thielが名を連ねる。欧州での拡大を加速する予定だ。
これはMARAが初めて実質的にAI／HPC領域に本格参入し、鉱山企業から計算（算力）サービスの参加者へと転換したことを意味する。
1. マイニング事業の赤字
2月に転換のニュースを発表したのと同時に、MARAも2025年の第4四半期の業績を公表した。運営は改善したものの、それでも巨額の損失が発生した。
2025年の第4四半期、MARAの純損失は17億ドル（1株当たり損失4.52ドル）であり、この損失は前年同期の純利益5.28億ドルと鮮明に対照している。売上高は前年同期比で6%減の2.02億ドルとなり、アナリスト予想の2.5365億ドルを下回った。
MARAの第4四半期の業績は、ビットコイン・マイナーが直面する厳しい課題を反映している。複数の不利な要因が収益性に影響した。同社の財務および運営の概況では、主要な経営指標全体としてプレッシャーがかかっていることが示されている。
計算（算力）が前年同期比で25%増の66.4 EH/sとなり、ビットコインの供給量も20%増の53,822 BTCになった一方で、ネットワーク難度の上昇により生産量は19%減の2,011 BTCとなった。MARAはコスト効率を高め、1日当たり1PETの算力コストを4%下げて30.50ドルにした。しかし、これはビットコイン価格の変動やネットワーク競争の激化がもたらす影響を相殺するには不十分だった。
大きな減損および運営上の圧力の影響を受け、調整後EBITDAは2024年の第4四半期の7.96億ドルから、マイナス15億ドルへと急落した。同社は約53億ドルの現金とビットコインを保有しているが、最大で36.4億ドルにのぼる巨額の負債を抱えており、過去12か月のレバレッジ・フリー・キャッシュ・フロー消費額は17.7億ドルだった。
2. AIの台頭
MARAの調整も、現在進行中のAI台頭という大きなトレンドに対応するためのものだ。
AIデータセンターの電力需要は、2025年の約50ギガワットから2030年には200ギガワットへと増加し、増加率は最大255%に達する。数兆ドル規模の資本投資が必要となる。
Goldman Sachsの調査レポートによれば、2030年には世界のデータセンターの電力需要が現状から約165%〜200%増加し、そのうちAI関連負荷の比率が引き続き上昇する見通しだ。McKinsey & Companyは、AIインフラ（算力＋データセンター＋電力）の累積投資需要は、今後数年以内に数兆ドル規模に達する可能性があると指摘している。
AIの波が押し寄せる中で、MARAは要るBTCの不確実性による損失を払い続けるか、より切実な算力需要市場へと転じるかのいずれかになる。BTCマイニング・ファームは言わば天然のAI算力インフラであり、MARAの転換はより「時流に沿った」産業アップグレードの性格が強い。
MARAの転換は孤立したものではなく、鉱山企業全体の典型的な縮図だ。
過去1年、BTCマイニングの収益余地がますます小さくなるとともに、AI台頭によって算力需要が爆発的に増加し、世界の鉱山企業はいずれも転換の波を経験している。
2月に公表されたS&Pのデータによれば、現時点でハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）および人工知能（AI）の収益は限定的であるものの、インフラ投資が加速的に増大しており、アナリストは、2026年以降HPCが大きな収益貢献をもたらすと予測している。HPCはもはや副業ではない。複数のマイニング企業にとって、それは今後数年の成長の主要な柱になる見込みだ。とりわけIREN、Terawulf、Core Scientificは、現在ほぼ完全にHPCの開発に注力しており、アナリスト予測では、これらの事業が2026年に各社の売上成長の大部分を押し上げるという。
2026年には、ハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）収益がRiotの総収益の13%を占める。その他の企業の変化もより顕著だ。IRENのHPC収益は、2024年の3%から総収益の71%へ急伸する見込み。Core Scientificは5%から71%へ。HIVEは7%から15%へ。Cipher MiningとTerawulfは、それぞれ34%と70%に達する見込みであり、2024年にはそれらの寄与はほぼ無視できる水準だった。
この転換は、当該業界が暗号資産への依存から、人工知能およびハイパフォーマンス・コンピューティングによる成長へと、戦略的に転換していることを際立たせている。マイナーは自らをハイパフォーマンス・コンピューティングのインフラ提供者として位置づけ、電力、冷却、物理インフラなどのホスティング・サービスを提供する。
以下では、暗号マイニング企業の転換事例を紹介する。
1.Core Scientific, Inc.
Core Scientificは2017年にシアトルで設立されたが、その後運営本部をオースティンへ移転した。同社の創業者には、マイクロソフト前C役員B. Kevin Turnerが含まれる。同社は当初、再生可能エネルギーとデジタル・アセット・インフラを利用したビットコイン・マイニングに注力していた。
しかし、ビットコイン価格の急落と負債水準の高さにより、Core Scientificは2022年末に米国破産法第11章に基づき破産保護を申請した。破産手続きの期間中も、会社の運営は継続された。2024年1月、大規模なリストラと組織再編を経て、同社は破産の窮境から脱した。
2024年以降、同社は人工知能のハイパフォーマンス・コンピューティング（HPC）への重点をますます高めている。2025年、同社は100億ドル規模のデータセンター運用契約に署名した。2025年7月、CoreWeaveは90億ドルでCore Scientificを買収する計画を発表した。
2026年3月、Core Scientificは人工知能インフラの拡張を加速するため、約1.75億ドル相当のビットコインを売却すると発表した。 一方で、ビットコイン・マイニング事業は停止される。ビットコインの売却に加えて、同社は米国の複数州で新しいデータセンターを建設するための10億ドルの融資も獲得した。
2026年3月時点で、Core Scientificは現在、米国の7州にまたがる10のデータセンターを運営している。
2.CoreWeave, Inc.
CoreWeaveは2017年にニュージャージー州で、商品トレーダー3名——Michael Intrator、Brian Venturo、Brannin McBeeおよびPeter Salanki——によって設立された。同社は当初Atlantic Cryptoと名付けられた暗号資産マイニング企業で、グラフィック・プロセッサ（GPU）を使ってイーサリアムをマイニングしていた。2018年の暗号資産の崩壊後、同社は2019年にCoreWeaveへ改名し、大量のGPU在庫を活用して企業向けにクラウド・コンピューティング・インフラを提供し始めた。
2022年および2023年に市場で人工知能処理への需要が継続的に増加するにつれ、Nvidia GPUの独占使用権を持つCoreWeaveは大きく成長した。CoreWeaveは2025年2月に、クラウド計算によってNvidia GB200 NVL72チップを提供する最初のクラウド・サービス提供者になった。IBMは、GB200クラスターを使ってGranite AIをトレーニングすると発表した。
2026年1月、CoreWeaveはNVIDIAから20億ドルの投資を受け取った。1株当たりの買収価格は87.20ドルで、両者はCoreWeaveのデータセンター建設を促進するために協力関係を拡大した。2026年2月、CoreWeaveは85億ドルの新たな資金調達を模索し、Meta Platformsと締結した大型の人工知能インフラ契約を担保にした。
3.IREN
IRENの前身はIris Energyで、2018年にDaniel & Will Robertsの兄弟によって創設された。同社の初期は、100%の水力／風力で駆動するビットコイン・マイニング企業に注力し、「グリーン・マイニング」を売りにしていた。2021年の上場時には、算力を50 EH/sまで拡大した（世界トップ5のマイニング企業）。
2023年の暗号の冬の間、マイニング拡張を一時停止し、テキサス州の電力接続権を確保した。そしてIRENへと改名し、暗号のラベルを薄めた。
2025年10月、IRENはマイクロソフトと5年・97億ドルのAIクラウド・サービス契約を締結した。2026年3月にはデルと35億ドルの契約を締結し、NVIDIA Blackwell B300を5万台追加購入した。
4.Terawulf
Terawulfは2019年に設立され、ビットコイン・マイニングとクリーンエネルギー分野に注力している。
2024年にWULF Computeの子会社を設立し、AI／HPCのホスティング専業として、マイニング・ファームを全面的に液冷のAIデータセンターへ改造した。
2025年は受注が爆発的に増えたことを示すマイルストーンの年となった。8月に、Googleが後押しするFluidstackと450MW、10年、価額$67億の契約を締結し、12月にはアラブ首長国連邦のG42/Core42と72.5MW、10年、$11億の提携を結んだ。通年の累計でHPC事業の契約は522MW、総契約金額は128億ドル、AI／HPC収益は1690万ドルで、その年の総収益の10%を占めた。また、Googleの32億株式＋債権投資および合計65億ドルの資金調達パッケージも獲得した。
5.HIVE
HIVEの正式名称はHIVE Digital Technologies Ltd.で、2017年にFrank Holmes、Aydin Kilicなどによって共同で設立された。コアチームは、暗号資産、エネルギー、テクノロジーの分野での業務経験を兼ね備えており、設立当初から「クリーンエネルギー＋暗号資産マイニング」という発展方針を掲げていた。
HIVEは2024年に正式にAI算力転換の戦略を開始した。HIVEは北米で3番目のAI転換マイニング企業（IREN、Terawulfに次ぐ）となっており、カナダの主権AIクラウド市場で先行者利益を持つ。転換の成果が徐々に表れてきており、「マイニング＋AI」という二本立ての着実な発展パターンが形成されつつある。
まとめ
上記の事例からわかるように、暗号マイニング企業の転換の波はすでに始まっている。マイナーは自らをAIトレーニング拠点、GPUクラウド・サービス・プラットフォーム、HPCホスティング施設へと転換している。また、暗号資産を保有していた以前のあり方から、コインを売却してAI投資へ切り替えるマイナーも存在する。これは、算力資産の再評価とも捉えられる。従来は算力をマイニングに消費していたため、算力はコイン価格に依存していた。一方で現在は、算力がAIモデルの学習や推論などの実際の産業需要にサービス提供され始めている。こうした変化は、暗号業界の不景気な大環境下での市場の最も正直な反映であるだけでなく、AI時代の到来が市場にもたらす構造的最適化でもある。