私は、市場サイクルに関して、ほとんどのトレーダーが見落としているような、とても興味深いことに最近気づきました。市場サイクルについてのこの考え方は、19世紀に作られた「ベナー・サイクル」という枠組みで、ほぼ150年にわたって市場の動きを予測してきたとされています。正直に言うと、取引のタイミングを真剣に計りたいなら、理解する価値があります。

では、サミュエル・ベナーとは誰だったのでしょうか？彼は「学術の象牙の塔」にいるようなエコノミストではありませんでした。彼は農家であり起業家で、文字どおり市場の暴落や作物の不作で壊滅的な打撃を受けた人物です。複数回の金融パニックを経験し、財産を立て直した後、彼はなぜこれらのサイクルが繰り返され続けるのかを理解することに強い執着を抱くようになりました。この「好景気と不景気の波」という自分自身の経験が、そこにあるパターンを研究する原動力になったのです。

1875年に、ベナーは自分の調査結果を、現在では「ベナー・サイクル」と呼ばれている枠組みをまとめた本として出版しました。そこで彼が見つけたのは、市場はランダムではなく、パニック、好況、不況が起こる“予測可能なパターン”に従っており、その周期はおおむね18〜20年ごとだということでした。現代のデータツールなしでこんなことを見抜いたなんて、かなりすごい話ですよね。

このサイクルは、3つのはっきりしたフェーズに分かれます。まず「A」年。これはパニックの年です。市場のクラッシュが起きる時期です。ベナーはこれを、1927年、1945年、1965年、1981年、1999年、2019年のような特定の年に当てはめ、さらに2035年や2053年へと先へ予測していました。次に「B」年です。価格が過熱し、下落局面の前に売るのが賢明になる“ピークの時期”です。1926年、1945年、1962年、1980年、2007年のような年がこのパターンに当てはまります。最後に「C」年。これは“買いのチャンス”の年です。市場は沈み込み、価格は安くなります。つまり、積み増しするのに向いているのです。1931年、1942年、1958年、1985年、2012年のような年を想定します。

これが暗号資産（クリプト）トレーダーにとって特に重要な理由は、ビットコインや暗号市場全体も、同様の循環的な挙動を示しているからです。特に半減期（ハルビング）のサイクルを考慮すると、その傾向がよりはっきりします。強気相場のときの陶酔感や、暴落時のパニックといった感情の揺れが、ベナーが伝統的な市場で観察した内容と完全に一致しています。2019年を見てみると、市場の調整がベナーの予測どおり、ちょうど予定どおりに起きたことが分かります。そしてもしこのサイクルが継続するなら、ベナー・サイクルの枠組みが示すように、ポジション取りを戦略的に考えるべき局面へ向かっていると言えるでしょう。

私が特に役立つと感じるのは、この考え方が取引判断に対して長期的な視点を与えてくれる点です。「B」年、つまり価格がピークに達する時期には、利益確定を考えたり、stables（ステーブル）へ移すことを検討します。「C」年、パニック売りによって安値が作られる時期には、ビットコイン、イーサリアム、あるいは自分が信じるその他の資産を積み増します。すべてのヒゲ（短期の上下）を当てることが目的ではなく、大局的なリズムを理解することがポイントです。

ベナー・サイクルの良さは、ノイズを取り除き、市場が純粋に無秩序なカオスではないことを思い出させてくれる点にあります。市場は、人間の行動に根ざしたパターンに従います――恐れ、欲望、回復、そして繰り返しです。株、コモディティ、暗号資産のどれを取引しているとしても、この循環の枠組みを自分なりの市場分析と組み合わせることで、多くのトレーダーが犯しがちな感情的なミスを回避する助けになります。

だから次に、ホールドするか、売るか、積み増すかを決めるときは、ベナー・サイクルのどの位置にいるのかを確認してみてください。すべての動きを予測できるわけではありませんが、底でのパニック売りを避けたり、トップで持ちすぎてしまうのを防いでくれるかもしれません。