雇用データのギャップ拡大：12月の4万1千人増加とより広範な非農業部門の動向

米国の労働市場は、さまざまな雇用指標間で異なる兆候を示し続けています。Continuum Economicsの最新分析によると、12月のADP雇用増加数が41,000人となったことは、労働市場の動態を測定方法ごとにより広範に検討するきっかけとなっています。

エコノミストたちは、2025年初頭の雇用数がこの測定ギャップを浮き彫りにすると予測しています。非農業部門の雇用は約85,000人増加すると見込まれる一方、ADPの雇用データはわずか30,000人の増加にとどまり、著しい減速を示しています。このパターンは過去6か月間にわたり一貫しており、ADPの数字は平均して非農業部門のデータより22,000人少ない傾向が続いています。12月の41,000人のADP増加は実際には非農業部門の数字により近づいていましたが、この収束はより広範な弱さを隠しています。

分岐パターン：データセット間の差が拡大

今後の予測では、ADPと非農業部門の雇用の差は約50,000人に拡大すると見られています。9月や11月の差は狭まりつつありましたが、今後は大きく拡大する見込みです。この50,000人の差は、最近数か月で観測された中でも最も顕著な差の一つであり、12月の41,000人の数字と比べて大きな開きとなっています。

セクター別詳細：建設業が牽引、サービス業は停滞

雇用の減速は、セクターごとのパフォーマンスのばらつきを反映しています。特に建設を中心とした商品生産セクターは、緩やかな改善を示すと予想されています。建設活動は他の雇用セクターと比べて比較的堅調です。一方、従来の雇用拡大の牽引役であったサービスセクターは、減速傾向にあります。

サービス産業の中では、教育と医療分野の弱さが最も顕著です。これらのセクターは、ADPと非農業部門の測定値の間で最も大きな乖離を示しており、異なるデータ収集方法が雇用動向をどのように捉えているかを浮き彫りにしています。小売業の最近の軟化も非農業部門の雇用不足に寄与していますが、この弱さはADPの数字にはそれほど大きく反映されていません。

これらの雇用変動が意味するもの

12月の41,000人の実績と今後予測される差の拡大は、労働市場の根底にある複雑さを示しています。さまざまな雇用指標は、雇用創出について異なるストーリーを捉えつつあり、特にサービスセクターの雇用は、測定方法によって一貫性を持って把握するのが難しい状況です。これらの乖離を理解することは、実体経済の勢いを正確に把握しようとする政策立案者や市場参加者にとって重要です。