UBSの大きな動き—彼らはAT1債市場に再び参入します。こちらが現状です：スイスの立法者たちは、これらのハイブリッド証券が資本要件にどのようにカウントされるかを拡大する方法について議論しており、UBSは新規発行で水を試す準備ができているようです。

タイミングが興味深いのは、裁判所がクレディ・スイスのAT1書き下げに関する法的な影響をまだ整理している最中だからです。その全体の状況は、AT1が実際に銀行や規制当局が言った通りに機能するのかどうかについて大きな疑問を生じさせました。

では、何を示しているのでしょうか？UBSは規制の枠組みが固まりつつあると自信を持っているか、あるいは資本の柔軟性を非常に必要としてリスクを取っているのか。いずれにせよ、これは伝統的な金融が変化する環境で要件を満たすために新しい構造を模索し続けていることを示しています。