コーヒー先物は水曜日に下落し、3月アラビカ契約は3.60ポイント（-0.94％）(で終了し、1月ロブスタ先物は46ポイント（-1.01％）)下落しました。この調整は、欧州議会が森林破壊規制の実施延期をさらに1年延長することに投票した後、世界的な供給の利用可能性に対する楽観的な見方が再び高まったことを反映しています。これにより、国際的なコーヒー生産は堅調に推移すると予想されています。## 規制緩和が生産見通しを後押し欧州連合の森林破壊規制（EUDR）は今週、実施延期の1年を受けて、アフリカ、インドネシア、南米のコーヒー供給チェーンを支援することになると見られています。これらの地域では、農業拡大と森林伐採が重なることが多いためです。この規制の一時的な緩和により、輸出地域への短期的な圧力が緩和され、Barchartの商品分析によると、今後のシーズンを通じて国際的なコーヒーの流れは十分に維持される見込みです。## 天候の変動と生産制約がさらなる価格下落を制限弱気の供給ストーリーにもかかわらず、主要な生産地域の出力を脅かす天候懸念が同時に存在し、コーヒー価格に一定の支援をもたらしています。ブラジルのミナスジェライス州は、国内のアラビカ在庫の大部分を生産しており、11月21日に終了した週の降雨量はわずか26.4ミリメートルで、過去の平均の49％に過ぎません。この水分不足は、アラビカの品質と収量に関する懸念を引き起こしています。一方、ベトナムの状況は対照的です。ダクラック省の大雨予報は、ロブスタの主要生産地であるこの地域の収穫スケジュールを遅らせる可能性があり、ロブスタの価格に技術的な支援を提供しています。ベトナムは依然として世界最大のロブスタ生産国です。## 在庫圧縮が価格の下限を形成利用可能な在庫の大幅な縮小は、供給過剰の背景を相殺しています。ICEのアラビカ在庫は先週木曜日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に減少し、ロブスタの在庫レベルは6.25か月の最低水準の4,911ロットに落ちました。この縮小は、ブラジルのコーヒー輸入に対する米国の関税政策に直接起因しており、米国の購買者がブラジル産コーヒーの新規契約をキャンセルしたことによります。米国のブラジルからのコーヒー購入量は、関税が適用された8月から10月の期間に前年比52％減の983,970袋に落ち込みました。この供給の逼迫は今後も続く見込みであり、ブラジルは米国の未焙煎コーヒー需要の約3分の1を供給しています。トランプ大統領の大統領令により、ブラジル産食品に対する一部関税が免除され、一時的な緩和がもたらされましたが、より広範な貿易摩擦は未解決のままです。## 生産予測は記録的なコーヒー収穫を示唆今後、主要な予測機関はコーヒー生産の大幅な拡大を見込んでいます。米国農務省の外国農業局は6月に、2025/26年の世界生産量が178.68百万袋に達し、前年比2.5％増の記録的な水準になると予測しました。このうち、ロブスタの生産は7.9％増の81.658百万袋、アラビカは1.7％減の97.022百万袋になる見込みです。ブラジルのConabは2025年のアラビカ生産予測を35.2百万袋に引き下げ、5月の37.0百万袋から-4.9％の調整を行いました。しかし、世界的な成長ストーリーは崩れておらず、StoneXは2026/27年のブラジルの生産が70.7百万袋に達し、そのうちアラビカは47.2百万袋で、前年比29％の拡大を示すと予測しています。ベトナムの生産動向も同様に強気です。2025年1月から10月までのコーヒー輸出は前年比13.4％増の1.31百万メートルトンに達しました。2025/26年の生産は前年比6％増の1.76百万メートルトンと予測されており、4年ぶりのピークとなります。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好であれば、2025/26年の生産量は前年より10％増加する可能性があると示しています。## 世界の貿易動向と在庫状況国際コーヒー機関は11月7日に、今年のマーケティング年度の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋となったと報告し、一時的な減速を示唆しています。FASは2025/26年の期末在庫が前年比4.9％増の22.819百万袋になると予測し、前年の21.752百万袋から増加するとしています。Barchartの商品市場監視によると、規制緩和、生産拡大、天候の乱れ、在庫管理の相互作用が引き続き取引の機会を生み出しています。価格の方向性は、供給拡大が需要を上回るか、または重要地域の天候問題がサポートレベルを維持するかにかかっています。
世界的なコーヒー供給の増加が、EUDR遅延後のアラビカおよびロブスタの先物価格に影響を与える
コーヒー先物は水曜日に下落し、3月アラビカ契約は3.60ポイント（-0.94％）(で終了し、1月ロブスタ先物は46ポイント（-1.01％）)下落しました。この調整は、欧州議会が森林破壊規制の実施延期をさらに1年延長することに投票した後、世界的な供給の利用可能性に対する楽観的な見方が再び高まったことを反映しています。これにより、国際的なコーヒー生産は堅調に推移すると予想されています。
規制緩和が生産見通しを後押し
欧州連合の森林破壊規制（EUDR）は今週、実施延期の1年を受けて、アフリカ、インドネシア、南米のコーヒー供給チェーンを支援することになると見られています。これらの地域では、農業拡大と森林伐採が重なることが多いためです。この規制の一時的な緩和により、輸出地域への短期的な圧力が緩和され、Barchartの商品分析によると、今後のシーズンを通じて国際的なコーヒーの流れは十分に維持される見込みです。
天候の変動と生産制約がさらなる価格下落を制限
弱気の供給ストーリーにもかかわらず、主要な生産地域の出力を脅かす天候懸念が同時に存在し、コーヒー価格に一定の支援をもたらしています。ブラジルのミナスジェライス州は、国内のアラビカ在庫の大部分を生産しており、11月21日に終了した週の降雨量はわずか26.4ミリメートルで、過去の平均の49％に過ぎません。この水分不足は、アラビカの品質と収量に関する懸念を引き起こしています。
一方、ベトナムの状況は対照的です。ダクラック省の大雨予報は、ロブスタの主要生産地であるこの地域の収穫スケジュールを遅らせる可能性があり、ロブスタの価格に技術的な支援を提供しています。ベトナムは依然として世界最大のロブスタ生産国です。
在庫圧縮が価格の下限を形成
利用可能な在庫の大幅な縮小は、供給過剰の背景を相殺しています。ICEのアラビカ在庫は先週木曜日に1.75年ぶりの低水準の398,645袋に減少し、ロブスタの在庫レベルは6.25か月の最低水準の4,911ロットに落ちました。この縮小は、ブラジルのコーヒー輸入に対する米国の関税政策に直接起因しており、米国の購買者がブラジル産コーヒーの新規契約をキャンセルしたことによります。
米国のブラジルからのコーヒー購入量は、関税が適用された8月から10月の期間に前年比52％減の983,970袋に落ち込みました。この供給の逼迫は今後も続く見込みであり、ブラジルは米国の未焙煎コーヒー需要の約3分の1を供給しています。トランプ大統領の大統領令により、ブラジル産食品に対する一部関税が免除され、一時的な緩和がもたらされましたが、より広範な貿易摩擦は未解決のままです。
生産予測は記録的なコーヒー収穫を示唆
今後、主要な予測機関はコーヒー生産の大幅な拡大を見込んでいます。米国農務省の外国農業局は6月に、2025/26年の世界生産量が178.68百万袋に達し、前年比2.5％増の記録的な水準になると予測しました。このうち、ロブスタの生産は7.9％増の81.658百万袋、アラビカは1.7％減の97.022百万袋になる見込みです。
ブラジルのConabは2025年のアラビカ生産予測を35.2百万袋に引き下げ、5月の37.0百万袋から-4.9％の調整を行いました。しかし、世界的な成長ストーリーは崩れておらず、StoneXは2026/27年のブラジルの生産が70.7百万袋に達し、そのうちアラビカは47.2百万袋で、前年比29％の拡大を示すと予測しています。
ベトナムの生産動向も同様に強気です。2025年1月から10月までのコーヒー輸出は前年比13.4％増の1.31百万メートルトンに達しました。2025/26年の生産は前年比6％増の1.76百万メートルトンと予測されており、4年ぶりのピークとなります。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候が良好であれば、2025/26年の生産量は前年より10％増加する可能性があると示しています。
世界の貿易動向と在庫状況
国際コーヒー機関は11月7日に、今年のマーケティング年度の世界コーヒー輸出量が前年比0.3％減の138.658百万袋となったと報告し、一時的な減速を示唆しています。FASは2025/26年の期末在庫が前年比4.9％増の22.819百万袋になると予測し、前年の21.752百万袋から増加するとしています。
Barchartの商品市場監視によると、規制緩和、生産拡大、天候の乱れ、在庫管理の相互作用が引き続き取引の機会を生み出しています。価格の方向性は、供給拡大が需要を上回るか、または重要地域の天候問題がサポートレベルを維持するかにかかっています。