#创作者冲榜 ドルと原油がともに100を突破した一方で、なぜ金は逆行して上昇しているのか?
月曜日、ドル指数は100.57で終え、原油先物は102.88ドル/バレルに上昇——二つの「100」が同時に出現した。伝統的な取引マニュアルによれば、これは金にとって二重のネガティブ材料:ドルの強化は非米国通貨の買い手の購買コストを引き上げ、原油の短期暴騰は流動性の引き締まり懸念を先行させることが多い。しかし、金は連続5日上昇し、4540ドルで終え、累計上昇率は2.84%。異常な光景に、トレーダーは金の価格設定の論理を再考し始めている。
なぜ従来のシナリオは通用しなくなったのか?
教科書的な説明はこうだ:ドル高は金の下落を招き、原油高はインフレ期待を高め、長期的には金に利益をもたらすが、短期的には先に下落し、その後上昇する。だが今回は、金は「下落」段階を飛び越えた。理由は、原油が5日間で18.28%暴騰し、インフレ期待があまりにも急速に高まったためだ。市場が「お金の価値が下がる」と懸念し始めると、金のインフレヘッジ需要がドルの上昇圧力を上回った。
言い換えれば、投資家は今、為替レートの劣勢よりも購買力の縮小をより気にしているのだ。
しかし、HSBCは警告する:金はもはや昔の金ではないと。
「イランの衝突が勃発して以来、金価格の動きは全く予想外だった」とHSBC資産運用のアナリストは述べている。