ビットコイン採掘企業の業績圧迫：Core Scientificの決算は予想を下回り株価が下落、Riot Platformsの売上も同様に低迷

3月3日、ビットコイン採掘と人工知能計算サービスを提供するCore Scientificが2025年第4四半期の決算を発表した後、株価は下落しました。決算資料によると、同社の四半期売上高と利益は市場予想を下回り、暗号市場の変動や採掘業界のコスト圧力が企業経営に影響を与えていることが示されています。

データによると、Core Scientificは第4四半期に7,980万ドルの売上高を記録し、前年同期比約16％減少しました。これはウォール街の予想である9,040万ドルを大きく下回っています。そのうち、暗号通貨採掘事業の収入は4,220万ドルに減少し、2024年同期と比べてほぼ半減しています。同社は純利益として2億1,600万ドルを報告しましたが、これは約3億3,030万ドルの非現金資産の公正価値利益によるものであり、調整後のEBITDAは4,270万ドルの損失となっています。

市場分析では、ビットコイン価格の激しい変動が採掘企業の収益圧迫の重要な要因の一つと考えられています。ビットコイン価格は2025年末に一時126,000ドルの歴史高値を突破しましたが、その後明らかに調整局面に入り、現在は約67,000ドル付近で推移しており、ピーク時から大きく下落しています。価格の下落に加え、電力と計算能力のコスト上昇が、多くの採掘企業の利益余地を狭めています。

業界のサイクル変化に対応し、Core Scientificは事業の転換を加速させています。同社のCEOアダム・サリバンは、現在複数のインフラプロジェクトが半ば以上完成しており、人工知能の高性能計算需要に応えるために、約1.5ギガワットのレンタル可能容量に拡大する計画を示しました。

また、同社はデータセンターネットワークの拡張も進めています。Core Scientificは米国テキサス州にあるデータセンターの拡張を行っており、約430メガワットの総電力容量をサポートすることを目標としています。さらに、ジョージア州とテキサス州の他の施設でも約300メガワットの電力能力を新たに追加しています。

決算発表を受けて、Core Scientific（CORZ）の株価は月曜日に約2.8％下落し、16.49ドルで取引を終えました。アフターマーケットでは一時14.69ドルまで下落しましたが、その後回復しています。短期的には変動が顕著ですが、同社の株価は2026年以来、13％以上上昇しています。

一方、もう一つのビットコイン採掘企業であるRiot Platformsも四半期決算を公表しました。データによると、同社の第4四半期売上高は1億5,280万ドルで、前年同期比約7％増加しましたが、市場予想の1億5,700万ドルには届きませんでした。決算発表後、Riot Platforms（RIOT）の株価は月曜日にほぼ変わらず、16.43ドルで取引を終え、その後少しだけ16.28ドル付近で推移しています。

業界関係者は、人工知能の計算能力需要が急速に拡大する中、一部のビットコイン採掘企業が高性能計算の委託サービスを通じて新たな収益源を模索していると指摘しています。この「採掘＋AI計算能力」のビジネスモデルは、業界の重要な転換方向となりつつあります。