Gate研究院：ZachXBT予告内幕取引の暴露｜Ethereum財団研究員がロードマップ草案を発表

要約

• ビットコイン価格は再び65,000ドルの節目を超え、買いと売りの比率は過去4週間で最高水準に達した。イーサリアムは1,734–1,800ドルのサポートレンジで安定反発し、再び2,000ドルの節目を超えた。
• Gate取引所の上場期待により、CRYPTOBURGは24時間で253.78%上昇；MBXの現物取引量は1,125%以上急増し、24時間で36.44%上昇。
• NVIDIAは第4四半期の売上高が73%増加し、黄仁勋は5000億円の収益予想を引き上げ；空売りポジションが急増し、2月のビットコイン取引所資金調達料率は再びマイナスに転じた。
• ZachXBTのオンチェーン調査による爆弾投下、暗号大手のインサイダー取引の内幕暴露サスペンス劇；Ethereum基金会の研究者がロードマップ案を発表、7回のハードフォークを経る予定。
• 過去1週間で8件の暗号関連プロジェクトが資金調達または買収を完了、取引プラットフォーム、AI、ステーブルコイン決済など多岐にわたる。
• SUI、JUP、GRASSは今後7日間でそれぞれ約4199万ドル、4061万ドル、1140万ドルのトークンを解放予定。

市場解説

市況コメント

• BTC 市況 —— トランプ発言後、ビットコインは再び65,000ドルを超え、買いと売りの比率は過去4週間で最高水準に。今回の上昇は株式市場の反発と同期している。ただし、反発は持続的な勢いに欠ける。歴史的に見て、FOMO（取り残されまいとする恐怖）による急激な熱狂はピークを示すことが多い。現在の楽観的なムードの高まりは、66,000–68,500ドルの技術的抵抗と重なり、新たな売り圧力を引き起こす可能性がある。このエリアは新たな売り圧の引き金となる重要ポイントとなるだろう。4時間足を見ると、今週ビットコインは2月以降形成された価格圧縮構造を下回り、下落エネルギーが明らかに放出されている。空売り優勢の状態が続く。現状の市場構造では、決定的な突破がなければ、短期的には60,000ドルの需要ゾーンと70,000ドルの上限の間でレンジ相場を維持する可能性が高い。
• ETH 市況 —— 日足を見ると、イーサリアムは1,734–1,800ドルのサポートレンジで安定反発し、再び2,000ドルを超えた。ただし、全体のトレンドは下降チャネル内にあり、上値抵抗に達すると売り圧力に遭遇しやすい。トレンドの本質的な転換は未だ見られない。現状は買いと売りの力が拮抗した調整局面と考えられる。上値抵抗は2,050–2,100ドルの範囲にあり、さらに上は最近のレンジ上限付近の2,149–2,150ドル。下落リスクも警戒が必要。反発の勢いが衰え、価格が再び弱含む場合、日足終値が1,800ドルを割ると、区間下限の約1,750ドル付近へ下落し、その後1,670–1,700ドルのサポートへ向かう可能性がある。
• アルトコイン —— マクロ経済と市場心理の好転によりリスク選好が回復、ビットコインの上昇後、資金はアルトコインに流入し始めている。暗号恐怖指数は16に上昇し、市場心理は依然「極度の恐怖」状態を維持。
• ステーブルコイン —— 現在の時価総額は3097億ドルで、過去1週間で17.95億ドル増加、増加率は0.58%。
• Gas Fee —— EthereumネットワークのGas料金は過去1週間ほとんどの時間で1 Gwei以下を維持し、2月25日の最高時は0.161 Gwei。2月26日時点の平均Gas料金は0.145 Gwei。

注目トークン

過去24時間、暗号市場全体は堅調でリスク選好が高まった。今回の上昇は市場心理と取引行動に主導されており、大きな資金流入によるものではない。主流資産では、ETH（+6.00%）とSOL（+6.43%）が上昇率トップで、目立つ動き。アルトコインでは、CRYPTOBURG、POWER、MBXが好調。以下に詳細を解説。

CRYPTOBURG Crypto Burger（+253.78%、流通時価総額3.75億ドル）

Gateのデータによると、CRYPTOBURGの現在価格は17.689ドルで、24時間で253.78%以上上昇。Crypto Burgerはビットコインエコシステム内の稀有な「文化現象＋インフラ」融合プロジェクト。実在の文化イベント「ビットコインでハンバーガーを買う」から派生し、Odin.funのランキング1位の人気ミームコイン「Runes」から、ビットコインベースのスマート実行・決済層へと進化した。技術的には「ステート・アンカー＋外部実行」アーキテクチャを採用し、BTCとRunes資産がビットコインのセキュリティモデルを維持しつつ自動化されたクロスチェーン決済と清算を可能にしている。

上昇は取引所上場期待に牽引され、Gateの現物取引開始により流動性と市場関心が高まった。併せてHODLer向けエアドロップも実施され、短期的な需要と資金流入を促進。上場とエアドロップの相乗効果で取引熱と市場心理が高まった。

MBX Marblex（+36.44%、流通時価総額1693.9万ドル）

Gateのデータによると、MBXの現在価格は0.06291ドルで、24時間で36.44%以上上昇。Marblex（MBX）はブロックチェーンを基盤としたゲームサービス企業で、AAAクラスの高品質ゲームを市場に投入することを目指す。暗号通貨ウォレット、分散型取引所、トークン定期投資、NFTマーケットなどのサービスを提供し、最良のブロックチェーンゲームエコシステムを体験できる。

最近、MBXの現物取引量は1,125%以上急増し、519万ドルに達した。投機的買い圧力が強く、取引所の現物市場でしばしば上昇トップとなっている。価格上昇は主に取引エネルギーと資金流によるもので、ファンダメンタルズのニュースではないため、取引量が減少すれば価格は急反転の可能性もある。

POWER Power Protocol（+32.92%、流通時価総額1.87億ドル）

Gateのデータによると、PIPPINの現在価格は0.8980ドルで、24時間で32.92%上昇。Power Protocolはインセンティブ層のプロトコルで、ユーザー行動やアプリ収益をチェーン上の報酬に変換し、Web3の主流アプリと連携させる。ユーザー参加を実際の経済価値に変え、ゲーム、消費アプリ、クリエイター向けプラットフォームを通じて、数百万のWeb2ユーザーに初の意味あるオンチェーン体験を提供。

今回の上昇は、ソーシャルメディア上の投機的議論と同期。Roninが「3月第一週に$Powerを反転させる」と発表するかのようなツイートや、山寨コインシーズン到来を示唆する投稿も。これら未確認の噂がFOMOを誘発した可能性が高い。

注目データ

NVIDIA 第4四半期売上高73%増、黄仁勋は5000億円の収益予想を引き上げ

2月26日、NVIDIAは決算を発表。2026年1月31日終了の2026年度第4四半期は、売上高が前年同期比73%増の681.27億ドルとなり、前四半期の62%増を上回り、同社の指針中値650億ドルも超えた。データセンターが売上の9割超を占め、過去最高を記録。全年度の売上も2,159.38億ドルと過去最高で、前年同期比65%増。第4四半期の純利益も好調。非GAAPベースで調整後1株利益（EPS）は80%以上増加し、アナリスト予想を約5.9%上回った。毛利率も75.2%に上昇し、1年半ぶりの高水準。

さらに、2027年度第1四半期の見通しも強気で、売上高は過去最高を更新する見込み。指針の中央値はアナリスト予想を7.1%上回り、買い手の楽観予想を4%超上回る。前年同期比は四半期の伸びを加速し、約77%増と予測。高性能計算資源の需要が今後も堅調に推移することを示し、ブロックチェーンとAIの融合プロジェクトにとって堅固な基盤となる。

空売りポジション増加、2月のビットコイン取引所資金調達料率は再びマイナスに

最近の売り圧力の高まりにより、取引所の資金調達料率は再びマイナスに転じた。これは空売りポジションの増加と市場の慎重なムードを反映。価格が下落した局面では、負の資金調達料率の急上昇が見られ、特に価格が6万ドル付近に近づくと、多数の空売りが入りやすくなる。歴史的に、価格が安定し反発し始めると、負の資金調達料率が空売りの巻き返しを促すことが多い。Coinglassのデータによると、2月25日に全体で6.98億ドルの強制清算があり、そのうち空売りが5.886億ドルを占めた。これは約1か月半ぶりに空売りの清算額が買いポジションを上回った例で、前回は1月13日だった。

現状の資金調達状況は軽度のマイナスにとどまっており、市場の悲観的ムードは高まるも、崩壊の瀬戸際には至っていない。価格はサポート付近で推移し、資金調達も中立付近に留まっている。ビットコインが6万ドル以上を維持できれば、空売りポジションの高まりが反発を促す可能性もある。一方、下落圧力が再び強まれば、資金はさらに負の領域に入り、弱気トレンドを強化するだろう。

ハイフリークエンシー・クオンツ巨頭Jane Streetがインサイダー取引の疑いで告発

最近、Jane Streetの現役社員が、過去のインターン先から得た未公開情報を利用した取引で告発された。この取引は、同社が数億ドルの損失を回避したとされ、市場に連鎖的な影響を及ぼし、一部資産の急落を招いた。Jane Streetは重大な法的圧力に直面している。訴状によると、同社はTerraの内部関係者と非公開のコミュニケーションチャネルを通じて、TerraUSD（UST）の流動性引き出し計画を事前に把握し、未公開のままCurveの3poolから8,500万ドルのUSTを迅速に引き出したとされる。これは同プールの最大規模の取引であり、訴訟側はこれがステーブルコインのアンカー崩壊とエコシステムの崩壊を加速させたと指摘。

訴訟の核心は、Jane Streetが自動化アルゴリズムで市場動向を予測したのではなく、未公開の内部計画（例：引き出し計画）を非公開チャネルで入手し、それに基づいて取引した点にある。これは法律上、インサイダー取引に近い行為とみなされる可能性が高い。過去の事例だけでなく、今後の規制の枠組みや市場参加者の非公開情報アクセスの定義に影響を与える可能性もある。もし裁判所がこれらの行為をインサイダー取引と認定すれば、今後の規制に大きな前例となる。

今週の焦点

ZachXBTのオンチェーン調査爆弾、暗号大手のインサイダー取引暴露サスペンス

著名なオンチェーン調査者ZachXBTは、2月26日に重要な調査報告を公開予定と予告。内容は、暗号業界の最大利益企業の一つを対象に、長期にわたり内部情報を悪用したインサイダー取引を行っていたと指摘。予告は瞬く間にCrypto Twitterを席巻し、Polymarket上の予測市場も数千万ドル規模に急騰。焦点は、MeteoraやAxiomなど高流動性のSolanaエコシステムのプロジェクトに集中し、トークン価格は大きく変動。市場はFUDと投機に満ちている。

その後、ZachXBTは、調査には複数の関係者への取材が必要なため情報が「不可避的に漏れる」ことを認め、予告投稿のバズに驚きも示した。これまでの類似調査の公開はこれほど大規模な予測市場の盛り上がりを引き起こした例はなかった。今日（2月26日）は正式な報告日であり、暗号界は詳細の公開を待ち望む。これにより、インサイダー取引、透明性、規制の議論が2026年の新年早々に高まり、今週最大のサスペンス事件となっている。

Ethereum基金会研究者がロードマップ案を発表、7回のハードフォークを経る予定

Ethereum基金会の研究者Justin Drakeは、「Strawmap」と呼ばれるEthereum L1の将来アップグレードロードマップ案を公開。これは公式の予測や強制計画ではなく、加速主義的な調整ツールとして、2029年末までの7回のハードフォークを描く。各フォークは星系テーマの名称を持ち、GlamsterdamやHegotáなどが予定されている。後続はIやJなどの仮称。

Strawmapは、以下の5つの北極星目標を掲げる：秒単位の最終確定を実現する高速L1、zkEVMとリアルタイム証明による1ギガハッシュ/sec（約10k TPS）の「gigagas」L1、データ可用性サンプリングによる1GB/sec（約10M TPS）の超高スループットL2、量子耐性暗号、そしてプライバシー保護のためのshielded ETH送金のネイティブサポート。

Circleが第2位のステーブルコイン発行体として決算発表、予想超えの好調

Circleは2025年度第4四半期と通年の業績を発表。全体的に好調で、株価CRCLは上昇。主なポイントは、2025年末時点でUSDCの流通量は753億ドルに達し、前年同期比72%増。法定通貨ステーブルコイン市場でのシェアも拡大。Q4のオンチェーン取引量は11.9兆ドルと前年比247%増、機関・企業・オンチェーン決済の需要爆発を反映。Q4の総収入と準備金収入は7.7億ドル、77%増。純利益は1.33億ドル。

Circleは、USDCがインターネットネイティブな金融インフラの基盤となることを強調し、Circle Payments NetworkやArcのパブリックテストネットを推進。クロスボーダー決済やAIエージェント経済のためのOS構築を目指す。

資金調達週報

RootDataのデータによると、2026年2月20日から2月26日までの1週間で、暗号関連の8プロジェクトが資金調達または買収を完了。取引端末、AI、ステーブルコイン決済など多様な分野をカバー。以下に主要な資金調達案件を紹介。

Rhythmic

2月20日、Dragonfly主導のシードラウンドで400万ドルを調達。

Rhythmicは、埋め込み型金融インフラプラットフォーム。消費者向けブランドやインターネット企業が自社製品に金融サービスをシームレスに統合できるよう支援。口座残高管理、決済、Visa提携カード、報酬システムなどを提供。

Based

2月23日、Pantera Capitalの投資で1150万ドルのAラウンドを完了。

Basedは、多チャネルの暗号取引・決済プラットフォーム。Hyperliquidなどの高性能インフラ上に構築され、現物・永続契約の取引をシームレスに行える。DeFi取引、インフラサポート、暗号決済を一体化し、流動性集約と高い執行深度を実現。モバイル優先のユーザーフレンドリーな設計。

finrob

2月25日、Maven 11の投資による390万ドルのシードラウンドを完了。

finrobは、金融・暗号市場向けのAIネイティブ調査プラットフォーム。対話式インターフェースで、コード不要のリアルタイムオンチェーン分析、マーケットインテリジェンス、深層調査レポートを提供。底層にはClaude、GPT-5.2、Gemini 3.1など最先端大規模モデルを採用。

来週の注目

トークン解放予定

Tokenomistのデータによると、次の7日間（2026年2月27日～3月4日）に重要なトークンの大規模解放が予定されている。解放予定のトップ3は以下の通り。

• SUI：今後7日間で約4199万ドル相当のトークンを解放、総供給の1.1%。
• JUP：約4061万ドル相当を解放、総供給の7.8%。
• GRASS：約1140万ドル相当を解放、総供給の11.7%。

**参考資料** - Gate, [https://www.gate.com/trade/BTC_USDT](https://www.gate.com/trade/BTC_USDT) - Farside Investors, [https://farside.co.uk/btc/](https://farside.co.uk/btc/) - Gate, [https://www.gate.com/trade/ETH_USDT](https://www.gate.com/trade/ETH_USDT) - Gate, [https://www.gate.com/crypto-market-data](https://www.gate.com/crypto-market-data) - DeFiLlama, [https://defillama.com/stablecoins](https://defillama.com/stablecoins) - Etherscan, [https://etherscan.io/gastracker](https://etherscan.io/gastracker) - Coingecoko, [https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap](https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap) - Rootdata, [https://www.rootdata.com/Fundraising](https://www.rootdata.com/Fundraising) - Tokenomist, [https://tokenomist.ai/](https://tokenomist.ai/) - EF protocol, [https://strawmap.org/](https://strawmap.org/) - Circle, [https://s206.q4cdn.com/265218871/files/doc_earnings/2025/q4/earnings-result/4Q25-Earnings-Release.pdf](https://s206.q4cdn.com/265218871/files/doc_earnings/2025/q4/earnings-result/4Q25-Earnings-Release.pdf) - Wallstreet, [https://wallstreetcn.com/articles/3766200#from=ios?ivk=1](https://wallstreetcn.com/articles/3766200#from=ios?ivk=1) - CoinDesk, [https://www.coindesk.com/markets/2026/02/24/jane-street-faces-claims-of-insider-trading-that-sped-up-terraform-s-2022-collapse-ft](https://www.coindesk.com/markets/2026/02/24/jane-street-faces-claims-of-insider-trading-that-sped-up-terraform-s-2022-collapse-ft) - CryptoQuant, [https://cryptoquant.com/insights/quicktake](https://cryptoquant.com/insights/quicktake)
[Gate 研究院](https://www.gate.com/learn/category/research)は、包括的なブロックチェーン・暗号通貨研究プラットフォームであり、技術分析、ホットトピック、マーケットレビュー、業界調査、トレンド予測、マクロ経済政策分析など深掘りコンテンツを提供している。

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