a16z パートナー：ステーブルコインはWhatsAppの瞬間を迎えつつある

撰文：Chris Dixon、a16z パートナー

翻訳：深潮 TechFlow

深潮ガイド：インターネットは情報のグローバル化を実現し、暗号通貨は通貨に類似した影響をもたらしています。a16z Cryptoのリーダー、Chris Dixonは本稿で、ステーブルコインが「WhatsAppの瞬間」を迎えつつあると指摘しています。WhatsAppが国際SMSのコストをゼロにしたように、ステーブルコインも国境を越えた支払いをほぼ無料かつ瞬時にしています。2024年のステーブルコインの決済額はVisaに迫り、米国債の上位20大保有者の地位を背景に、ドルの世界的な主導権を無形に強化しています。これは単なる支払い技術の進化にとどまらず、世界の金融システムの深い再編を意味しています。

全文は以下の通りです。

インターネットは情報のグローバル化を実現しました。暗号通貨（Crypto）もまた、通貨に類似した影響をもたらしています。最近のニュースがビットコイン（Bitcoin）の価格に注目している一方で、デジタル決済の分野では、より深く、持続的な変革が静かに進行しています。今年、ステーブルコイン（ドルなどの資産に連動した暗号通貨）は、オンライン決済と国際決済の主流となりつつあります。

これを私たちは通貨の「WhatsAppの瞬間」と呼ぶことができます。WhatsAppなどのチャットアプリが国際SMSのコストを1通あたり30セントからゼロに引き下げたのと同様に、ステーブルコインも金融取引において同じ役割を果たしています。実証データもこれを裏付けています：ロボットや非実在活動を除外した昨年のステーブルコインの取引額は12兆ドルを超え、その規模は昨年のVisaの取引額17兆ドルに迫っていますが、コストは非常に低いままです。

この過程で、ステーブルコインはインターネットの最初のオープン性と相互運用性のビジョンを金融分野に持ち込みました。ブロックチェーン技術により、ステーブルコインはプログラム可能な性質を持ち、通貨は実質的にソフトウェアへと変貌しています。

現状、多くのステーブルコイン取引は「暗号ネイティブ」（Crypto-native）やグローバルな商取引に由来し、日常消費にはあまり使われていませんが、その状況も変わりつつあります。ユーザーの摩擦を低減するための改善策や、より多くの伝統的金融（TradFi）パートナーとの連携が進むにつれ、大規模な普及（Mass adoption）が期待されています。

将来的には、世界中の人々がステーブルコインを用いた取引を行っても、そのことに気付かないほど自然になるでしょう。多くの人は自分がドルを使っているだけだと考えるでしょう。実際、その通りです。最終的なユーザーにとって、ステーブルコインとドルの違いは抽象化されつつあります。各トークンは1ドルまたは同等の資産に裏付けられているため、名称は重要ではありません。重要なのは、この技術がこれまでのどの支払い技術よりも信頼性が高く、決済はほぼ瞬時に行われ、実質的に無料であり、既存の技術を何光年も超える速度で進化していることです。

また、ステーブルコインは政策と技術の歩調が一致したときに解き放たれる潜在能力を示しています。昨年の「Genius Act」は、米国におけるステーブルコインの明確な規制枠組みを確立しました。さらに重要なのは、議会が現在「Clarity Act」を審議しており、この法案はステーブルコインを支えるブロックチェーンネットワークやデジタル資産のエコシステム全体を規制します。「Clarity Act」は、これらのネットワークがグローバルな金融インフラの一部に拡大するのか、それとも停滞に陥るのかを決定づけるでしょう。挑戦者に公平な競争環境とイノベーションの余地を提供すれば、市場はその魔法を発揮します。これがWebが老舗企業を凌駕し、米国がインターネットを主導する方法であり、またステーブルコインが今日の支払い構造を超越する方法でもあります。

企業もすでにステーブルコインの利点を認識しています。世界最大級のテクノロジー企業、銀行、小売業者の中には、ステーブルコインの導入を進めているところや、Fidelityのように自社のステーブルコインを発行している例もあります。決済大手Stripeは過去1年ほどで複数の暗号企業を買収し、決済時にステーブルコインをサポートしています。これにより、決済手数料は約3％から1.5％に瞬時に削減され、今後さらに低減の余地もあります。SpaceXは、アルゼンチンやナイジェリアなどの地域から資金を送金するためにステーブルコインを利用しています。これらの地域では、地元銀行のシステムが脆弱だったり、資本規制が厳しかったりします。一部の企業は、ステーブルコインを使ってグローバルな従業員への給与支払いをより迅速に行っています。最終的には、インターネットは繁栄する機械対機械（Machine-to-machine）ビジネスのオープンマーケットに変貌し、AIエージェントがユーザーに代わってリアルタイムで取引や契約決済を行う未来も見えてきます。

ステーブルコインの普及は、あまり見落とされがちな二次的効果ももたらしています。それは、多極化した世界においてドルの支配的地位を強化し、米国債の新たな需要源を生み出していることです。CircleやTetherなどの主要なステーブルコイン発行者は、すでに保有する短期米国債が約1400億ドルに達しており、これにより彼らは現在の米国債の上位20保有者に名を連ねています。もしこの普及率が現在の成長ペースを維持すれば、来年にはトップ10に入る可能性もあります（花旗研究所は、2030年までにステーブルコインが保有する米国債の割合が外国政府や商業銀行を超えるシナリオも予測しています）。

これは単なる支払いの話ではありません。世界的な金融の再構築です。インターネットは国境を越えたコミュニケーション手段をもたらし、ステーブルコインは価値の越境移転手段を提供します。明確なルールと市場構造を備えることで、新たな金融システムのパイプラインや支柱となり得るのです。