2月11日、暗号資産市場の時価総額最大のステーブルコインであるUSDTに、最近稀なシグナルが現れました。連続2年間の拡大を経て初めてマイナスに転じ、市場は中期的な相場の弱まりに注目しています。複数のオンチェーン指標は、ステーブルコインの供給変動が資金のリスク許容度や暗号市場の流動性を測る重要な指標となりつつあることを示しています。
データによると、CryptoQuantが集計したUSDTの時価総額の60日平均値は2月にマイナスに転じており、類似の状況は2023年第3四半期以来となります。過去のチャートは、USDTの供給が継続的に増加しているときには新たな流動性が暗号資産に流入しやすく、逆に増加率がマイナスの場合は資金が市場から撤退しやすいことを示しています。アナリストのCrypto Ticeは、「購買力の縮小は下落の支えを弱め、短期的な反発が売り圧力に遭いやすくなる」と指摘しています。
具体的なデータを見ると、CoinGeckoによると、USDTの時価総額は1月初めの約1870億ドルから1843億ドルへと減少しています。この変動は、テザーの最近の大規模なバーン（償却）操作に関連しています。2月10日、Whale Alertはテザーが一度に35億USDTをバーンしたことを報告し、先月も30億USDTをバーンしています。CryptoQuantは、これが歴史上最大規模の連続バーン事件の2回であり、投資家のステーブルコインを法定通貨に交換したい需要が高まっていることを反映していると見ています。
投資家のTed氏は、「2025年第1四半期以降、USDTの供給は初めて下降局面に入りました。これは短期的には積極的なシグナルではない」と述べています。ただし、過去の周期は一定の参考となり、2022年以降の60日平均時価総額のマイナス局面は通常約2ヶ月続き、その間はビットコインの横ばいまたは局所的な底値と重なることが多いです。例えば、2022年末や2023年下半期の局面がこれに該当します。
したがって、現在の動きは市場が底値圏で推移しているか、今後2ヶ月間圧力を受け続けた後に再び回復を模索する可能性を示唆しています。一部の分析では、重要なサポートラインの63,000ドルを割り込むと、ビットコインはより深い調整局面に入る可能性も指摘されています。USDTの時価総額の変動は、暗号市場の中期的な方向性を見極める重要な指標となりつつあります。
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