BlockBeatsの報道によると、2月11日、Bitwise資産運用会社の最高投資責任者（CIO）マット・ホーガンはCNBCのインタビューで、「4年サイクル」が暗号資産の熊市に陥る原因であると述べ、その現象は暗号通貨市場で既に3回起きていると指摘しました。「人々は常に現在のビットコインの下落に対して単一の原因を探そうとしますが、実際にはそういった単一の原因は存在しません」と、彼は月曜日の《ETF Edge》番組で述べました。
ホーガンは、投資家が最近、金や人工知能株など他の人気投資対象に資金を振り向けていることも指摘し、「量子コンピュータのリスクも存在します。市場はまた、FRB議長候補のケビン・ウォッシュについても懸念しています」と述べ、「熊市の中では、これらすべての要因が拡大される傾向があります」と付け加えました。
しかしながら、ホーガンは、ビットコインの弱さが最終的に暗号資産に焦点を当てたETFの成長の勢いを妨げるべきではないと考えています。彼は、現在暗号市場を支配しているのは「自己実現的な予言」であると見ています。
「表面下には良いニュースもありますが、それらは比較的遅れて実現しています。したがって、私はビットコインの金融化がその希少性の論点を根本的に変えるとは思いません」とホーガンは述べました。「それは一部のインサイダートレンドや短期取引のダイナミクスを変えるかもしれませんが、基本的な事実、すなわちビットコインの総供給量は2100万枚に限られているという点は変わりません。すべてのデリバティブの需要は最終的に現物市場に伝わる必要があります。」
注目すべきは、マット・ホーガンは2025年下半期（特に12月頃）に、「4年サイクルは死んだ」と公に何度もSNS、ブログ、ポッドキャスト、インタビューで表明していたことです。当時、ビットコインの価格は高値圏にあり、ホーガンの見解は楽観的かつ機関化されており、「今回は違う」と強調し、「このサイクルは機関資金と成熟した市場によって『殺された』」と述べていました。
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