撰文：区块链骑士
若 2024 年是加密货币借 ETF 広告が主流の視野に再び登場する年であれば、2025 年は市場がこの関心に適応する年となる。
その中で、8つのコアチャートデータを通じて資金流量、オンチェーン行動、価格の関連性を明確に連結し、価格動向を解読する鍵となる。
1、ETFの毎日の純流入グラフは一次市場の作成と償還を記録し、暗号資産の実際の現金需要を反映。緑色（純流入）の柱は価格の着実な上昇と下落吸収を示し、赤色（純流出）の領域は空売りポジションを暗示し、真の流動性の中心を明らかにする。
2、長短期保有者の損益グラフは市場の感情を定量化し、堅実な長期保有者と脆弱な短期保有者のポジション状態を明確に区別。2025年の富の分配の差異と建設的なリセットの前兆を証明。
3、短期保有コスト基準グラフは短期保有者の平均コストと現物価格を比較し、損益分岐点突破の時期を示す。2025年に複数回コストを突破し回復する動きは、圧力突破を買いの好機に変える。
4、ビットコインの実価格グラフは、グローバルなオンチェーンコスト基準を中心に、現物価格との差が感情指標よりも市場の状態をより正確に反映。
5、MVRV比率は周期の位置を示し、2025年には緩やかに上昇しながら整然とした調整を伴う動きとなり、投資家が高値追いリスクを回避するのに役立つ。
6、調整後支出産出利益率（aSOPR）はリアルタイムで市場行動を示し、「1を下回った後の迅速な反発」の粘り強いパターンは、震荡指標よりも信頼性の高いシグナルとなる。
7、イーサリアムの手数料グラフはL1と主要なL2の総手数料をカバーし、L2経済の概念から実現への移行を証明。ビジネス活動のL2への移行は、ユーザーのコストパフォーマンスへの認識を示す。
8、XRPレジャーの送金グラフは支払いのスループットに焦点を当て、投機サイクルから離れた実際の価値流動を示し、牛市の支援なしでも支払いネットワークが着実に拡大できることを証明。
総合的に見ると、これらのチャートはシンプルなストーリーを描き出す：ETFの流入が増加するとき、調整によりaSOPRがリセットされ、資金が堅実な投資家へと移行；流入が鈍化し、MVRVが上昇するとき、市場は安定した調整期に入り、実価格は下落に対する支えとなる。
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