ビットコインのゲームチェンジャー: ナスダックがブラックロックのIBITに対して100万のオプション制限を目指す

ナスダックのオプション市場は、ブラックロックのiSharesビットコイン・トラスト(IBIT)を、従来の市場で最も大きく流動性の高いETFと同じリスク層に置くための動きを進めており、IBITオプションポジションの上限を100万契約に倍増させる新しい提案を行っています。

米国証券取引委員会(SEC)に提出されたルール提出書によると、ナスダックISEはIBITオプションのポジションおよび行使制限を250,000契約から1,000,000契約に引き上げることを求めています。同時に、取引所は物理的に決済されるFLEX IBITオプションのポジション制限を完全に撤廃したいと考えています。これは、機関投資家向けの特注市場の一部です。

これはビットコインにとって重大なニュースである理由

このリクエストは、IBITオプションの制限が25,000から250,000契約に引き上げられてから数ヶ月後に出されたものです。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXで「彼らは7月に25,000(から250,000)に制限を引き上げたばかりです」と述べ、「IBITは現在、オープンインタレストで世界最大のビットコインオプション市場です」と付け加えました。

その進行の速度 – 25,000から250,000、そして提案された1,000,000への移行 – は、IBITオプションに対する機関の需要が既存の上限に対してすでに圧力をかけていることを示していると解釈されています。あるコメンテーターが述べたように、取引所は「需要が真にシステムを圧迫している時にのみ制限を引き上げる」と言い、1百万に移行することは「IBITオプションの取引が非常に成長し、現在の上限が機関の戦略を制約している」ことを意味します。

プロキャップのCIO、ジェフ・パークはこの動きを遅れていると表現し、「IBITオプションはついにそれにふさわしい扱いを受けることになった」と述べ、ナスダックが「オプションの上限を25kから1 MILLION (に引き上げるための申請を行った」と強調しました。「機関投資家のボラティリティがついに到来した。」

ついに、IBITオプションがその扱いを受ける時が来ました—

Nasdaqはオプションの制限を25kから1 MILLION )に引き上げるために申請しました(

機関投資家のボリュームがついに到来しました

ハッピーサンクスギビング https://t.co/vqH75rUTSf pic.twitter.com/MpCHxHMW8q

— ジェフ・パーク )@dgt10011( 2025年11月26日

オンチェーンおよびデリバティブ分析者のジェームス・ヴァン・ストラーテンは、提案されたジャンプの規模とFLEX契約の取り扱いという2つのポイントを強調しました。「100万契約と、主要な商品ETFであるGLDに匹敵する物理的に決済されるFLEX IBITオプションの制限を解除すること」と彼は書きました。

彼の見解では、「ビットコイン流動性)はさらに深くなる」となり、「70%の修正は過去のものになる」とのことです。上昇が抑制されるかどうかという質問に対しては、「市場に入る流動性の規模による」と答え、価格のダイナミクスを決定するのは構造だけでなく流入であることを強調しました。

市場解説者のアダム・リビングストンは、この申請を「ビットコインにとって信じられないほど強気なニュース」と表現し、「ナスダックはブラックロックのビットコインETFを[is]、地球上で最も大きく、流動性の高い株式と同じ規制クラスに移動させた」と主張しました。

同氏は、この変更が当初の25,000契約の上限と比較して「機関投資家向けデリバティブのエクスポージャーが40×増える余地」であることを強調し、「ETF採用フェーズからデリバティブ市場フェーズへ」の瞬間と位置付けました。彼の言葉を借りれば、「ビットコインはメガキャップステータスに昇格したばかり」であり、ルールファイリングは、最大のETFと並んで、時価総額、流動性、取引頻度に基づいてIBITの扱いを正当化しています。

構造的に、この提案はビットコインを中心に構築された取引所内のデリバティブスタックを深化させる。100万契約の制限は、ヘッジ、収入戦略、構造化製品のためのスペースを広げる一方で、無制限の物理的に決済されるFLEXオプションは、大規模な機関が規制された場でカスタマイズされたエクスポージャーを運営する余地を増やし、不透明なOTC市場へのオーバーフローの移行を避ける。

しかし、高い制限は本質的に方向性があるわけではありません。大きなヘッジやコールオーバーレイを可能にする同じ能力が、大きなアウトライトショートやボラティリティベースのポジションを可能にもします。重要なマクロ日や暗号特有のイベントの周辺では、大きなブックとより多くのレバレッジが実現されたボラティリティに対して両方の方向に影響を与える可能性があります。

現在のところ、その変更は提案のままです。SECは、Nasdaq ISEのリクエストを承認、修正、または拒否するかをまだ検討しなければなりません。それまでは、IBITオプションは250,000契約に制限されており、IBITの「100万時代」は既成事実ではなく、将来的なシナリオのままです。

報道時、BTCは91,700ドルで取引されていました。