XRPのもう一つの「歴史的瞬間」:Bitwise XRP ETFは本日、NYSE Arcaでデビューしました

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MarketWhisper

2025-11-20 06:13:06

2025年11月20日、150億ドルの暗号資産管理会社であるBitwiseは、NYSE Arcaで「XRP」のティッカーシンボルでスポットXRP ETFを正式に開始し、初月の運用資産5億ドルについて0.34%の管理手数料を免除すると発表しました。この上場は、Canary XRP ETFに続くもので、承認された2番目のXRP上場投資信託であり、GrayscaleとFranklin Templetonの対応機関も来週デビューする予定です。

市場反応方面、XRP 価格は ETF 承認のニュース後に 9% の下落を経験し、2 ドルに達した後、5% 反発して 2.12 ドルに到達し、取引量は 30% 増加した。業界アナリストは、XRP ETF の集中上場が暗号化通貨の伝統的金融分野における制度化プロセスの新しい段階に入ったことを示しており、特に世界的な決済トラックへの資本配分に深遠な影響を与えることになると指摘している。

ビット単位のXRP ETF商品アーキテクチャと上場の詳細

Bitwiseはアメリカの主要な暗号化資産管理会社として、そのXRP ETFの上場プロセスは伝統金融とデジタル資産分野の深い統合を示しています。この製品は、アメリカ証券取引委員会にForm 8-AとCERTファイルを提出することで、NYSE Arcaの上場承認を受け、ビットコインとイーサリアムETFに続く、主流取引所に認められた3つ目の暗号資産ETFとなりました。取引コードは「XRP」を直接採用しており、投資家の識別と取引プロセスを簡素化し、同時にプロジェクト側のブランド価値に対する自信を示しています。

費用構造に関して、Bitwiseは非常に競争力のある価格戦略を採用しています。0.34%の管理費は多くのアクティブ管理型暗号基金よりも低く、初月の5億ドルの資産に対して全額費用免除を提供します。このようなプロモーションは伝統的なETF市場では一般的ですが、暗号分野では革新です。アナリストは、この価格戦略が早期の資金流入を迅速に引き寄せ、競争製品が上場する際に規模の利点を築くことを目的としていると考えています。業界の推定によれば、もし5億ドルの資産のハードルに達することができれば、Bitwiseは初月に投資家に約140万ドルの管理費を節約させることができます。

製品の発売に合わせて、Bitwiseは一連の市場教育活動を計画しました。その中で最も注目すべきは、Rippleの最高技術責任者David SchwartzとBitwiseの最高投資責任者Matt Houganとの共同ライブ配信で、テーマはXRPの発展の歴史、ETFがコミュニティに与える影響、デジタル資産の未来の構図を含みます。このクロスボーダーの対話は、製品の認知度を高めるだけでなく、従来の投資家がXRPの技術的価値を理解するための専門的な視点を提供しました。

市場の反応とXRP価格ダイナミクス分析

XRPはETF上場前後の価格動向で「期待を買い、事実を売る」という市場心理を生き生きと描写しました。Bitwiseが正式に承認を発表する前の24時間以内に、XRPの価格は2.2ドル付近から急速に2ドルの関門まで下落し、単日で9%以上の下落幅を記録しました。オンチェーンデータは、今回の売り圧力が主に長期保有者とクジラアドレスから来ており、彼らは好材料の実現時に利益確定を選択したことを示しています。このようなパターンはビットコインやイーサリアムのETF上場初期にも見られ、暗号市場の典型的なイベント駆動型取引行動を反映しています。

しかし、ETFが正式に取引を開始した後、売り圧力は急速に緩和されました。XRPの価格は日内安値の2.01ドルから力強く反発し、2.17ドルに達し、最終的に2.12ドルで引けました。日内の振幅は8%に達しました。このV字型回復の背後には現物取引量の著しい増加があります——24時間の取引量は30%増加し、低位での新たな資金の受け入れを示しています。テクニカル分析の観点から見ると、2ドルの関門は短期的に重要なサポートレベルとなり、今後2.15ドル以上を維持できれば、新たな上昇チャネルが開かれる可能性があります。

デリバティブ市場のデータは、より複雑な景色を提供しています。CoinGlassの統計によると、XRPの先物未決済契約総額は0.30%増加し、338億ドルに達しましたが、取引所ごとにパフォーマンスが分化しています。CMEの機関主導市場は0.56%の増加を見せる一方、主流のCEXは1.17%の減少を記録しました。この違いは、機関投資家とリテール投資家がETFイベントを異なる解釈をすることを反映しています。多くのアナリストは、ETFがより安定した現物需要をもたらすことで、XRPのボラティリティが徐々に収束し、より成熟した資産の特性に近づく可能性があると考えています。

XRP 重要な市場データと資金の流れ

現物価格：低点 2.01 ドルから反発し 2.17 ドルに達し、現在は 2.12 ドルで取引されています
取引量の変化：24時間で30%増加し、市場への参加度が著しく向上している 先物オープン:総額33億8,000万ドル、CMEは上昇、主流のCEXは下落
資金レート：永久契約はわずかに正のレートを維持しており、レバレッジロングが依然として主導している
サポートとレジスタンス：2ドルは重要な心理的サポート、2.3ドルは最近のレジスタンス

資金の流れの観点から、Canary XRP ETF の初日のパフォーマンスは重要な参考を提供しました。この製品は上場初日に5900万ドルの取引量と2.45億ドルの純流入を記録し、このデータはすべてのビットコイン現物ETFの初日のパフォーマンスを超え、さらにBitwise自身のSolanaステーキングETFの初期成績をも上回りました。この強力なスタートは、XRP ETFが従来の暗号投資家とは異なる新しいグループを引き付ける可能性があることを示唆しており、特に支払い分野や国際決済業務に注目している機関資金にとってはそうです。

XRP ETFの競合情勢と商品の差別化

Bitwise製品の追加により、XRP ETF市場は初歩的に多様な競争状況が形成されました。現在、明確なタイムテーブルを持つ製品には、すでに上場しているCanary XRP ETF（XRPC）、今後上場予定のGrayscale XRP Trust ETF（GXRP）、およびFranklin TempletonのXRP ETF（XRPZ）が含まれています。このような密集した上場ペースは、2024年初頭のビットコインETFの投入ラッシュに似ていますが、承認の速度は明らかに加速しており、規制当局の成熟した暗号資産に対する態度の変化を反映しています。

各製品は、アーキテクチャ設計において異なる戦略的重点を示しています。Canaryは、先発製品としてのアドバンテージを活かし、早期の注目を集めました。Grayscaleは、そのブランド知名度と既存の信託転換基盤を活用し、伝統的なグレースケール保有者の移行を引き寄せる可能性があります。Franklin Templetonは老舗の資産管理大手として、その参加自体がXRP資産クラスに対する重要な裏付けとなります。Bitwiseの差別化は、その専門的な暗号化のバックグラウンドと積極的な手数料戦略にあります。この組み合わせは、競争の初期段階において独自の魅力を形成するかもしれません。

歴史的なパターンから見ると、ETF市場の「ウィナー・テイク・オール」効果は暗号化分野でも明らかです。ビットコインETF市場では、ブラックロックとフィデリティの二社が70％以上の市場シェアを占めています。アナリストは、XRP ETFは支払い類資産に対する投資家の配置論理が価値保存資産とは異なるため、より分散したパターンを示す可能性があると予測しています。しかし、長期的には、より低い手数料、より強い流動性、そしてより優れたマーケットメイカーのサポートを持つ製品が依然として主導的な地位を占めるでしょう。

XRP ETFの規制環境と法的背景の進化

XRP ETF の順利上市は、規制環境の微妙な変化から離れられません。2024 年 7 月、米国証券取引委員会は Ripple に対する長期訴訟を正式に終了し、XRP がプログラム販売において証券発行を構成しないことを明確にしました。この重要な裁定は、機関が関連製品を導入するための最大の障害を取り除き、他の altcoin とはまったく異なる規制の確実性を生み出しました。法律専門家は、この明確性が SEC が XRP ETF を迅速に承認できる核心的な理由であり、他の競合コインには依然として慎重な態度を持っていることを指摘しています。

申請プロセスを見ると、XRP ETFはビットコインおよびイーサリアムETFと類似の法的枠組みを採用しており、1933年の証券法に基づいており、1940年の投資会社法には基づいていません。この構造は、証券属性の認定に関する直接的な争いを回避し、投資家に十分な情報開示の保護を提供します。注目すべきは、すべての承認された製品は、取引所の自己保管ではなく、適格な第三者保管機関を使用した保管計画を明確にしていることです。この設計により、規制上の懸念がさらに軽減されています。

グローバルな規制のトレンドは、XRP ETFに有利な環境を提供しています。EUは2024年初頭に通過したMiCAフレームワークでXRPを「ユーティリティトークン」として明確に分類し、シンガポール金融管理局はその後、支払いサービスガイドラインを更新し、XRPを準拠した支払いトークンの範疇に含めました。この国際的な合意の形成により、米国の規制当局はより大きな調整の圧力に直面し、関連製品の承認プロセスが加速しました。

Rippleのエコシステムの発展とユースケースの拡大

XRP ETF の上場は Ripple エコシステムの発展の重要な節目にあたります。Ripple の2024年第三四半期報告によると、XRP を基盤とした国際送金ソリューション On-Demand Liquidity (ODL) の四半期処理量は 100 億ドルを突破し、前年同期比で 150% の成長を遂げました。主要なパートナーにはアメリカン・エキスプレス、サンタンデール銀行、日本の SBI Remit などの金融大手が含まれ、ネットワークのカバレッジは 40 か国以上に拡大しています。

技術面では、XRP Ledgerは2024年に多くの重要なアップグレードを完了しました。AMM（自動化マーケットメイカー）機能の活性化により、エコシステムにネイティブなDeFi機能が導入され、現在、2億枚以上のXRPがさまざまな流動性プールに預け入れられています。同時に、期待されていたHooksスマートコントラクト機能がテストネット段階に入り、これによりXRP Ledgerは支払いに特化したブロックチェーンからフル機能のスマートコントラクトプラットフォームにアップグレードされ、イーサリアムやソラナとアプリケーション層で直接競争することになります。

採用の観点から見ると、RippleのCBDCプラットフォームのパイロット範囲は継続的に拡大しています。2024年10月、モンテネグロ共和国はこのプラットフォームに基づいてパイロットデジタル通貨を発行することを発表し、コロンビアやブータンに続く3番目の公的協力国となりました。これらの政府レベルの協力は、XRPエコシステムにも実質的な需要をもたらすだけでなく、その「コンプライアンス暗号化資産」の市場ポジショニングを強化し、機関投資家に特別な魅力を持っています。

XRPの投資戦略と資産配分の推奨事項

XRPをETFで構成することを考えている投資家は、投資目標とリスクの好みに応じた戦略を策定する必要があります。短期トレーダーは、ETF上場初期の流動性変化と価格変動パターンに注目すべきです。歴史的データによると、新しいETF製品は最初の2週間に通常高いボラティリティを経験し、その後徐々に安定します。2ドル下のストップロスを設定し、2.3ドルのレジスタンスレベルの突破状況に注目することをお勧めします。

中長期投資家の考慮要素はより複雑です。評価の観点から、XRP の現在の時価総額は約 1100 億ドルで、ビットコインやイーサリアムよりもはるかに低いですが、大多数の競合コインよりは高いです。この中間的な位置は、成長の潜在性と相対的な安定性の両方を持つことを意味します。ポートフォリオにおいて、XRP の配分比率は 5-15% に制限することをお勧めします。具体的には、決済トラックへの期待度と個人のリスク許容度に応じて異なります。

税務最適化はもう一つの重要な次元です。課税口座で XRP ETF に投資する場合は、キャピタルゲイン税に注意が必要ですが、IRAなどの退職口座では税制上の優遇措置を享受できます。特に Roth IRA の保有者にとって、XRP の高い成長ポテンシャルと免税特性の組み合わせは、著しい長期的価値を生む可能性があります。投資家は専門の税務顧問に相談し、自身の状況に応じた最適な口座タイプを選択すべきです。

Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、XRP ETFの上場を「歴史的瞬間」と呼び、彼は単に製品の誕生を語っているのではなく、暗号化通貨の制度化プロセスにおける重要な転換点を示しています。RippleとSECの法廷対決の煙から、伝統的取引所での機関資産管理製品の順調な立ち上げまで、XRPの旅は暗号業界が周辺から主流へと進化する過程のすべての苦闘と栄光を凝縮しています。より多くの機関資金がETFを通じて流入するにつれ、世界の決済システムの変革が加速している可能性があり、この変革の終局は、通貨の流動性の境界と効率を再定義するかもしれません。