ビットコイン先物トレーダーは$89K をテストする中、堅持している—まだパニック売りの兆候は見られない

ビットコインが$89,000にドロップし、4月以来の最低水準となったにもかかわらず、先物およびデリバティブ市場は驚くべき回復力を示しています。過去24時間で$144 百万のロングポジションが清算されましたが、主要な指標はトレーダーがパニックに陥っておらず、潜在的な反転に向けてポジショニングを行っている可能性があることを示しています。

ビットコイン 価格アクション: $89K テストはデリバティブで落ち着いて受け入れられた

ビットコインは一時**$89,426**に達した後、約$92,400に回復し、10月の史上最高値$126,000から約27%下落しました。この動きにより2025年の最後の利益が消え、クリプト恐怖と欲望指数は11 (「極度の恐怖」)に押し上げられました。

しかし、以前の急激なドロップが連鎖的な清算やファンディングレートのクラッシュを引き起こしたのとは異なり、今回の修正は先物市場によって比較的うまく吸収されています。

主要デリバティブ指標 ショーの安定性

• 資金調達率: 主要な永続的先物取引所でややプラスのまま (0.01%–0.03% 8時間)、ロングがショートに支払っているが、管理可能なレベルであり、真のキャピテレーションフェーズで見られるネガティブな極端からは遠い。
• オープン・インタレスト: $45 億近くで安定しており、下落時にはわずか4%のドロップのみ — 大量の脱出はありませんでした。
• ロング/ショート比: ややショートに傾いている (1.05:1)、しかし危機的なレベルではない (以前のボトムでは比率が1.3:1)を超えていた。
• ベース: 四半期先物契約の年率プレミアムは6〜8%で、慎重だが弱気ではないポジショニングを反映しています。

これらの数字は、2020年3月のクラッシュ(資金が深くマイナスになった)および2022年のFTX崩壊(OIが数日で30％以上ドロップした)ことと対照的であり、プロのトレーダーがこの動きをサイクルトップではなく修正として扱っていることを示唆しています。

何がこの落ち着きを生んでいるのか？

アナリストは複数の要因を指摘しています:

1. 経験: 2025年の複数のドロップダウン後( 5月 –35%、8月 –22%)、レバレッジトレーダーはより厳格なリスク管理に適応しました。
2. スポット主導の売り*:圧力の多くは、October(年以降の37億ドル)スポットETFの流出と、過剰レバレッジのリテールではなく機関投資家のリスク軽減から来ているようです。
3. テクニカルサポート: $89,000–$90,000ゾーンは200日EMAおよび以前のレンジ安値と一致しており、ディップ買いを促しています。

ETFの流出とマクロの逆風が続く

米国の現物ビットコインETFは11月18日に**$869 百万**の資金流出を記録し、これは記録的な単日リデンプションの中で2番目に大きいものでした。一方、テクノロジーセクターの弱さとFRB政策に関する不確実性が感情を抑制しています。ETFの資金流入が安定または逆転するまで、$93,500–$95,000を超える持続的な動きに対する信頼は限られています。

結論: まだキャピタリゼーションシグナルはありません

ビットコインの価格の動きは痛みを伴っているが、デリバティブ市場の落ち着き — 安定した資金調達率、回復力のあるオープンインタレスト、そして苦痛の指標の欠如 — は、多くのプロのトレーダーが$89,000を放棄するのではなく守るべき重要なレベルと見なしていることを示唆している。

これらの指標が維持され、スポット需要がETFの流入やクジラの蓄積(を通じて戻る場合、現在の弱さは急激な反転の舞台を整える可能性があります。今のところ、先物市場は明確なメッセージを送っています：トレーダーは慎重ですが、投げ売りはしていません。