2025 年 11 月中旬、ビットコイン価格は再度ディップし89000ドルの関口に達し、単日で1.44億ドルのロングポジションが清算されました。しかし派生指標は、先物プレミアムが4%の正の範囲を維持しており、オプションスキューは極端化していないことを示しています。これは、トレーダーが慎重であるものの、恐慌には陥っていないことを示しています。アナリストは、このようなレジリエンスは市場が段階的な底に近づいていることを示唆している可能性があるが、93500ドルの抵抗レベルを突破する必要があると考えています。同時に、テクノロジー株の疲労と雇用データの不確実性がリスク資産の好みを依然として圧迫しています。
2025年11月第3週、ビットコインは93500ドルを維持できず89000ドルのサポートを再度テストし、レバレッジロングポジションは1.44億ドルの日間清算を引き起こしました。それにもかかわらず、派生市場は驚くべきレジリエンスを示しています：月次先物プレミアムは約4％で安定しており（中立的な閾値は5％）、永続契約の資金調達率は4％の年率で維持されており、ショート主導の負の金利状況は発生していません。
オプション市場のデルタスキュー指標は過去一週間11%で推移しており、これはプットオプションのプレミアムがコールオプションよりも高いことを意味していますが、パニックを示す20%の閾値にはまだ距離があります。これらのデータは、市場が「慎重だが絶望的ではない」状態にあることを示しており、10月10日のフラッシュクラッシュ時の極端な感情とは対照的です。
ビットコイン取引者の感情は複数の要因によって抑制されている。一方で、現物ビットコインETFは連続5日間での純流出総額が22.6億ドルに達し、マーケットメーカーは償還に対応するために取引日内に売り注文を分散して実行する必要があり、継続的な売り圧力を形成している。もう一方で、テクノロジーセクターは集団で調整しており、Oracle、Ubiquiti、Oklo、Robloxなどの株は過去30日間で19％以上の下落を記録し、市場がAIインフラストラクチャへの過剰投資を懸念していることを反映している。
さらに、アメリカ政府の一部門が11月12日までの休止により、消費分野に影響が広がっており、小売業者Targetは年間利益の見通しを引き下げ、ホリデーシーズンの販売が低迷することを警告しています。インフレの粘着性がさらなる米連邦準備制度の利下げの余地を制限しています。このマクロ背景により、ビットコインの「デジタルゴールド」ストーリーは一時的に無効化され、価格の動きは従来のリスク資産との関連性が強まっています。
価格が圧力を受けているにもかかわらず、ビットコインの永続契約の未決済ポジションは依然として高水準にあり、特に主要取引所では先週新たに 36000 BTC（約 33 億ドル）のレバレッジエクスポージャーが追加され、4 月以来の最大の週増加幅となりました。注目すべきは、下落市場では資金調達率が通常はマイナスに転じてロングポジションが撤退することを示しますが、現在のデータは安定しており、トレーダーが指値買い注文を通じて低位で反発を狙っていることを示しています。
この行動パターンは10月10日の清算前の積極的なポジション構築とは異なり、ポジションの構築がより分散されており、レバレッジの割合が制御可能です。シカゴ商品取引所などの規制されたプラットフォームの先物プレミアムは狭く保たれており、機関投資家は主に様子見をしていることを示しています。一方、小売トレーダーは現在の底打ちゲームの主力となっています。
テクニカル分析の観点から、ビットコインは93500ドルの関門を回復しなければ短期的な低迷を逆転できず、より強い抵抗レベルは95000ドルの心理的なレベルにあります。オンチェーンデータは、1年以上ビットコインを保有している長期投資家のポジション比率が76%に上昇し、2023年以来の新高値を記録し、売り惜しみの感情を反映しています。
しかし、取引所の残高はここ2週間で12万BTC増加し、一部の大口が反発の中でポジションを減らしている可能性を示唆しています。派生市場と現物市場の相互作用は、価格が92000ドルを突破し、先物のプレミアムが拡大すれば、ショートカバーとトレンドフォロワーの参入を引き起こし、反転の勢いを形成する可能性があることを示しています。
歴史的な経験から、派生指標は極端な市場状況で無効になる可能性があります。2024年6月、ビットコインが60000ドルを下回った後も先物のプレミアムは正の範囲を維持しましたが、価格はその後15%下落して底を打ちました。現在の市場の特異性は、機関投資家がETFを通じて参加する割合が過去よりもはるかに高いことであり、これにより従来の派生信号はETFの流量と再調整する必要があります。
ETFの流出が緩やかになり、先物のプレミアムが5%で安定している場合、現在のレジリエンスはポジティブなシグナルと見なされる。一方、機関投資家の資本が引き続き撤退する場合、小売トレーダーのレバレッジ買い注文は新たな清算の燃料となる可能性がある。
1. ビットコインオプションのプレミアムはどのように計算されますか？
先物価格と現物価格のパーセンテージ差を指し、正のプレミアムは通常、ロングポジションが資金コストを支払ってレバレッジエクスポージャーを得ることを反映します。
2. オプションスキュー指標はどのくらい上昇すれば恐慌を示すのか？
デルタスキューが20%を超えると、プットオプションの需要が急増し、市場が下方リスク保護に対する意欲が強いことを示します。
3. 一般的なトレーダーはどのように派生指標を利用してトレンドを判断するか？
観察可能な先物プレミアム、資金レート、オプションスキューの協調的な変化は、三者が同時に転換することがトレンドの変換を示すことがよくあります。
4. 現在のレバレッジレベルは10月のクラッシュ前と比べてどうですか？
未決済総量が近づいているが、ポジションの分布はより分散しており、レバレッジ倍率が低下しており、システマティックリスクの制御が強化されている。
5. 派生市場がビットコインの現物価格に与える影響はどのくらいですか？
流動性の低い時間帯では、派生の決済が現物の変動を拡大する可能性がありますが、長期的な価格は依然として需給の基本面によって支配されます。
48.7K 人気度
45.56K 人気度
42.5K 人気度
2.96K 人気度
40.68K 人気度
ビットコイン派生市場は強靭さを示しています：先物取引業者がパニック売りを拒む理由は何ですか？
2025 年 11 月中旬、ビットコイン価格は再度ディップし89000ドルの関口に達し、単日で1.44億ドルのロングポジションが清算されました。しかし派生指標は、先物プレミアムが4%の正の範囲を維持しており、オプションスキューは極端化していないことを示しています。これは、トレーダーが慎重であるものの、恐慌には陥っていないことを示しています。アナリストは、このようなレジリエンスは市場が段階的な底に近づいていることを示唆している可能性があるが、93500ドルの抵抗レベルを突破する必要があると考えています。同時に、テクノロジー株の疲労と雇用データの不確実性がリスク資産の好みを依然として圧迫しています。
ビットコイン価格の変動における派生の安定性：重要指標の解釈
2025年11月第3週、ビットコインは93500ドルを維持できず89000ドルのサポートを再度テストし、レバレッジロングポジションは1.44億ドルの日間清算を引き起こしました。それにもかかわらず、派生市場は驚くべきレジリエンスを示しています：月次先物プレミアムは約4％で安定しており（中立的な閾値は5％）、永続契約の資金調達率は4％の年率で維持されており、ショート主導の負の金利状況は発生していません。
オプション市場のデルタスキュー指標は過去一週間11%で推移しており、これはプットオプションのプレミアムがコールオプションよりも高いことを意味していますが、パニックを示す20%の閾値にはまだ距離があります。これらのデータは、市場が「慎重だが絶望的ではない」状態にあることを示しており、10月10日のフラッシュクラッシュ時の極端な感情とは対照的です。
マクロ圧力と業界特有のリスクが交錯する中での感情抑制
ビットコイン取引者の感情は複数の要因によって抑制されている。一方で、現物ビットコインETFは連続5日間での純流出総額が22.6億ドルに達し、マーケットメーカーは償還に対応するために取引日内に売り注文を分散して実行する必要があり、継続的な売り圧力を形成している。もう一方で、テクノロジーセクターは集団で調整しており、Oracle、Ubiquiti、Oklo、Robloxなどの株は過去30日間で19％以上の下落を記録し、市場がAIインフラストラクチャへの過剰投資を懸念していることを反映している。
さらに、アメリカ政府の一部門が11月12日までの休止により、消費分野に影響が広がっており、小売業者Targetは年間利益の見通しを引き下げ、ホリデーシーズンの販売が低迷することを警告しています。インフレの粘着性がさらなる米連邦準備制度の利下げの余地を制限しています。このマクロ背景により、ビットコインの「デジタルゴールド」ストーリーは一時的に無効化され、価格の動きは従来のリスク資産との関連性が強まっています。
レバレッジポジション構造分析：なぜ先物トレーダーは負けを認めないのか？
価格が圧力を受けているにもかかわらず、ビットコインの永続契約の未決済ポジションは依然として高水準にあり、特に主要取引所では先週新たに 36000 BTC（約 33 億ドル）のレバレッジエクスポージャーが追加され、4 月以来の最大の週増加幅となりました。注目すべきは、下落市場では資金調達率が通常はマイナスに転じてロングポジションが撤退することを示しますが、現在のデータは安定しており、トレーダーが指値買い注文を通じて低位で反発を狙っていることを示しています。
この行動パターンは10月10日の清算前の積極的なポジション構築とは異なり、ポジションの構築がより分散されており、レバレッジの割合が制御可能です。シカゴ商品取引所などの規制されたプラットフォームの先物プレミアムは狭く保たれており、機関投資家は主に様子見をしていることを示しています。一方、小売トレーダーは現在の底打ちゲームの主力となっています。
ビットコイン派生市場の重要指標（2025 年 11 月 19 日）
テクニカル面とオンチェーン信号：底打ち確認にはどのレベルを突破する必要がありますか？
テクニカル分析の観点から、ビットコインは93500ドルの関門を回復しなければ短期的な低迷を逆転できず、より強い抵抗レベルは95000ドルの心理的なレベルにあります。オンチェーンデータは、1年以上ビットコインを保有している長期投資家のポジション比率が76%に上昇し、2023年以来の新高値を記録し、売り惜しみの感情を反映しています。
しかし、取引所の残高はここ2週間で12万BTC増加し、一部の大口が反発の中でポジションを減らしている可能性を示唆しています。派生市場と現物市場の相互作用は、価格が92000ドルを突破し、先物のプレミアムが拡大すれば、ショートカバーとトレンドフォロワーの参入を引き起こし、反転の勢いを形成する可能性があることを示しています。
派生のレジリエンスは先行指標か罠か？
歴史的な経験から、派生指標は極端な市場状況で無効になる可能性があります。2024年6月、ビットコインが60000ドルを下回った後も先物のプレミアムは正の範囲を維持しましたが、価格はその後15%下落して底を打ちました。現在の市場の特異性は、機関投資家がETFを通じて参加する割合が過去よりもはるかに高いことであり、これにより従来の派生信号はETFの流量と再調整する必要があります。
ETFの流出が緩やかになり、先物のプレミアムが5%で安定している場合、現在のレジリエンスはポジティブなシグナルと見なされる。一方、機関投資家の資本が引き続き撤退する場合、小売トレーダーのレバレッジ買い注文は新たな清算の燃料となる可能性がある。
よくある質問
1. ビットコインオプションのプレミアムはどのように計算されますか？
先物価格と現物価格のパーセンテージ差を指し、正のプレミアムは通常、ロングポジションが資金コストを支払ってレバレッジエクスポージャーを得ることを反映します。
2. オプションスキュー指標はどのくらい上昇すれば恐慌を示すのか？
デルタスキューが20%を超えると、プットオプションの需要が急増し、市場が下方リスク保護に対する意欲が強いことを示します。
3. 一般的なトレーダーはどのように派生指標を利用してトレンドを判断するか？
観察可能な先物プレミアム、資金レート、オプションスキューの協調的な変化は、三者が同時に転換することがトレンドの変換を示すことがよくあります。
4. 現在のレバレッジレベルは10月のクラッシュ前と比べてどうですか？
未決済総量が近づいているが、ポジションの分布はより分散しており、レバレッジ倍率が低下しており、システマティックリスクの制御が強化されている。
5. 派生市場がビットコインの現物価格に与える影響はどのくらいですか？
流動性の低い時間帯では、派生の決済が現物の変動を拡大する可能性がありますが、長期的な価格は依然として需給の基本面によって支配されます。