米国連邦準備制度理事会 2025年12月の利下げ: タカ派のシグナルの中で確率が49.4%に低下

米連邦準備制度（FRB）の2025年12月の利下げ確率は**49.4%**に低下し、今週初めの67%から減少しました。ボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁のような官僚のタカ派的なコメントは、さらなる緩和に対する懸念が高まっていることを示しています。この変化は、CMEフェドウォッチのデータに反映されており、持続的なインフレ圧力と分裂したFOMCの中で起こっています。市場は年末までに資金金利が3.775%になると見込んでいます。

ハト派的転換：コリンズと他の人々が12月の利下げに反発

連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルの10月29日の記者会見は、委員会内の「強く異なる見解」や「少なくとも一サイクル待つべきだという声が高まっている」と述べて、トーンを設定しました。ボストン連邦準備銀行のプレジデントスーザン・コリンズは、11月13日にこれを受けて、経済は「良好な状況にある」と述べ、インフレリスクを理由に12月の緩和について慎重な姿勢を示しました。カンザスシティ連邦準備銀行のプレジデントジェフ・シュミットは、10月の利下げに異議を唱え、抑制を支持しました。

短期先物は現在、10月の25bpsの引き下げ後、資金供給金利が3.75%-4.00%になる中で、12月の利下げの可能性を49.4%と示唆しています。9月のドットプロットは2025年のさらなる2回の利下げについて10-9の分割を示しましたが、最近の発言は1回のみ実現する可能性があることを示唆しています。

• 現在のオッズ: 49.4% で12月のカット (から67%)。
• FOMCの分裂: 緩和に対して10-9; ハト派の合唱が強まっている。
• ファンドレート:3.75%-4.00%;次回の会議は12月10-11日です。

経済的背景：持続的なインフレと労働の安定性

インフレはコアPCEが2.7%で2%の目標を上回っており、失業率は4.1%で安定しています。政府の shutdown によるデータの遅延—CPI と PCE の延期—は決定を複雑にしますが、パウエルは代替ソースへの依存を示しました。10月に150,000の雇用が追加されたことによる労働市場の緩和は削減を支持しますが、関税からの上振れインフレリスクが緊急性を和らげています。

市場影響：資産と暗号のボラティリティ

オッズの低下はリスク資産に圧力をかけ、11月13日のナスダックは-1.2%、S&P 500は-0.9%となりました。ビットコインは$106,500 (+2.5%の日次)を保持しましたが、イーサリアムのようなアルトコインは2.2%下落し$3,385となりました。$184 百万のETF流出の中で、ノーカットのシナリオはBTC $100K のサポートを試す可能性があり、緩和は株式を押し上げます。

2025年のフェド金利予測：あと1回から2回の下落

2025年の連邦準備制度金利予測：あと1回から2回の利下げ、最終的には3.25%-3.75%で終了。ブルのカタリスト：労働力の弱さ；ベアのリスク：インフレが4.00%のピークを試す。

要約すると、連邦のタカ派的な傾斜により、2025年12月の利下げの可能性は49.4%に低下し、インフレリスクの中で緩和に対する慎重さを示しています—資産のボラティリティに注意してください。