暗号化「无人区」：周期信号が現れていますが、大多数の人は気づいていません。

原文タイトル：忘れられたフェーズ：なぜ暗号市場はサイクルの間に閉じ込められているのか

原文著者：クリスティーナ・コンベン

オリジナルソース:

転載:マーズファイナンス

重要なポイント：

· 暗号通貨市場は牛市でも熊市でもなく、「忘れ去られた中間段階」にある可能性があり、これは2019年の量的緩和終了後の静穏期に似ており、新たな上昇の始まりを予兆することが多い。

· フェデラル・リザーブが量的引き締め政策を終了し、同様の市場リスクスコアレベルが示すところによれば、暗号市場は崩壊の前兆ではなく、整理段階にある。

· 短期的な変動があるにもかかわらず、暗号通貨に対する支持的な規制政策、ETFの導入、そして機関投資家の大規模な採用により、2025年の市場基盤は2019年よりもはるかに堅固です。

市場の現状：定義しづらい状態

「今は牛市か熊市か？」——この暗号市場で最も熱心に議論されている問題は、2025年末にはもはや適用されないかもしれません。トレーダーやアナリストが現在の市場にラベルを貼ろうとすると、彼らはこの市場が単純に定義されることを拒否していることに気づきます。

暗号価格は2021年の放物線的な上昇を再現することはできませんでしたが、真の弱気市場のような絶望には程遠いです。一体何が起こったのでしょうか？

暗号取引者のダン・ガンバルデロはこれを解釈しました：私たちはおそらく周期の「忘れられた章」にいるかもしれません。

この静かな段階は、2019年7月から9月にかけての状況と非常に似ています。当時、市場は横ばいで、連邦準備制度は量的緩和を終了し、暗号市場は次の大きな動きの前に奇妙な停滞期に陥っているかのようでした。

2019年のゴースト

2019年7月の暗号ニュースを振り返る：連邦準備制度は量的引き締めの終了を正式に発表し、この政策の転換は世界的な流動性に微妙かつ重要な変化をもたらしました。

数ヶ月後の9月に政策の引き締めが正式に停止された。これがちょうどその後の緩やかな上昇の道を開き、最終的に2020-2021年の市場の爆発を引き起こした。

今、歴史は再び繰り返されているようです。連邦準備制度は2025年12月に量的引き締めを終了することを再び発表しました。この2つの期間において、マクロ流動性はすでに転換を始めていますが、市場の暗号価格に対する信頼はまだ追いついていません。

「量的引き締めの終了のニュースが発表されたばかりです」とGambardelloはビデオの中で述べました。「これはブルマーケットのピークでもなく、ベアマーケットの底でもなく、両者の間のあいまいな領域に位置しています。」

この「中間状態」は暗号ニュースでしばしば見落とされがちですが、サイクルのリセットにおいて重要な段階です。2019年、ビットコインのリスクスコアは42前後をさまよい、現在の43点とほぼ同じです。価格は異なりますが、市場の感情は類似した不確実性を示しています。

暗号市場のリスク指標と忍耐の価値

「QTの終了が流動性を高めると信じるなら、2025年12月前のいかなる調整でも徐々にポジションを構築することを検討してください」とGambardelloは提案しました。

彼が開発した「Zero」というAI駆動システムは、理性的な資金配分を提案し、市場のモメンタムを追うのではなく、リスクエリアを特定します。

彼は、2019年のイーサリアムのリスクモデルスコアが11で、現在は44であると指摘しました。カルダノのスコアは29です。これらはボラティリティと感情データに基づいて算出された数字であり、マクロ投資家が感情的にボラティリティを取引するのではなく、建玉のエリアを計画するのに役立ちます。

評価が30または20の範囲に戻る場合、長期保有者が夢に見る蓄積の機会が現れる可能性があります。

Glassnodeのデータはこのモデルを支持しています。中期的な調整期間中、長期保有者の供給量は通常、投機的なトレーダーの退出とともに増加します。

2019年、ビットコインの長期保有者の割合は流通供給量の644％を超えました；2025年、この数字は再び同じ水準に近づきます。忍耐は、冷静な投資家の秘密の武器のようです。

グラフはどんな情報を示していますか

イーサリアムの週足チャートでは、驚くべき類似性が見られます。2019年7月、QTが終了した直後に、イーサリアムはその20週移動平均線をテストし、反発した後に再度下落し、数ヶ月後にようやく回復しました。

今年の夏、同じく20-50周移動平均線のクロスが再び演じられました；これは再び私たちに、周期が常に希望と疲れの間で引っ張り合っていることを思い出させます。

ガンバルデッロは、警戒すべき信号はイーサリアムが20週移動平均線を突破できるかどうかだと説明しました。これは、市場が2019年の動きを繰り返すかどうかを判断するための短期的な確認信号です。

そうでなければ、時価総額は一時的に3兆ドルの範囲に下落する可能性があり（現在のCoinMarketCapが表示している3.6兆ドルと比較して）、過去のシナリオが再現されるかもしれません：下落幅は個人投資家を怯えさせるには十分ですが、上昇トレンドを終わらせるには不十分です。

異なる時代、同じ市場心理

もちろん、2025年は2019年の単純なコピーではありません。暗号ニュースのヘッドラインはすでに異なり、マクロな舞台も大きく変化しました。

暗号通貨を支持するアメリカ政府が誕生しました。「クリア法案」と「GENIUS法案」は、かつて投資家を悩ませた規制の不確実性を基本的に終わらせました。イーサリアムETFが取引を開始しました。

ステーブルコインの発行者は規制を受けています。ブラックロックは現在、250億ドルの暗号ETF資産の座に君臨しています。

このような機関の力は一夜にして消えることはありません。むしろ、それは市場のペースを変え、かつてアドレナリンに依存していた市場を、電子スプレッドシートとストレステスト管理に依存する領域に変えました。

私たちが目撃しているのは、別のブルマーケットやベアマーケットではなく、より微妙な変化の段階かもしれません：より大きな通貨気候システム内部の移行段階です。

米連邦準備制度の流動性の転換、5月前の新しい議長の就任、そして規制の正常化は、2025年が次の上昇前の静かな準備期間となる可能性がある。

ガンバルデッロは、私たちがベアマーケットに入っているとは考えておらず、「厄介な調整段階」にいると述べています。

はい、それは悩ましいことです。しかし、必要かもしれません。2019年の暗号市場が私たちに教えてくれたことは、退屈はしばしば突破の前触れであるということです。