中国中央銀行が「ステーブルコイン」に対して厳しい警告を発しました！ 27兆ドルの出来高が金融の脅威と定義されました。

中国の中央銀行はステーブルコインに対してこれまでで最も厳しい警告を発し、これが世界の金融安定に脅威を与えると述べました。中国人民銀行の総裁である潘功勝は2025金融街年会で、ステーブルコインが世界の金融システムの弱点を拡大し、小さな経済体の通貨主権を損なう可能性があると述べ、国内の暗号資産活動に対する取り締まりを強化することを誓いました。

潘功勝はステーブルコインを全球金融リスクと定義した

! ステーブルコインは世界最大の支払いシステムになります

(出典:A16Z)

中国人民銀行行長潘功勝は北京で開催された2025金融街年会で、ステーブルコイン、すなわちドルなどの法定通貨に連動したデジタル資産が、世界の金融システムに新たな脆弱性をもたらし、より小さな経済体の通貨主権を脅かす可能性があると述べました。これは中国中央銀行によるステーブルコインに対する最も直接かつ最も厳しい公式の定義です。

潘石屹は、近年の仮想通貨市場の急速な拡大にもかかわらず、依然として初期の発展段階にあると述べました。彼は「ステーブルコインは世界金融システムの弱点を拡大させる」と警告し、ステーブルコインが市場の投機において果たす役割や、顧客確認およびマネーロンダリング防止（AML）要件などの重要なコンプライアンス基準を満たせていないことを指摘しました。

潘は会議で「ステーブルコインは金融活動の一形態として、まだ金融規制の基本要件を満たしていない。それらは違法資金移転、テロ資金調達、マネーロンダリングを促進する可能性のある脆弱性を露呈している」と述べた。このような表現はステーブルコインを金融犯罪と直接結びつけており、中国中央銀行のこの種の資産に対する厳しい姿勢を示している。

潘功勝は、中国中央銀行が法執行機関と密接に協力し、中国本土における暗号資産の操作と投機活動を厳しく取り締まると述べました。彼は、中国人民銀行が近年採った措置を「効果的」とし、中央銀行による民間デジタル通貨に対するゼロトレランスポリシーを再確認しました。この発言は、中国が暗号資産に対する規制を緩和することはなく、むしろ政策をさらに厳格化する可能性があることを示しています。

中国中央銀行によるステーブルコインへの4つの告発：

金融システムの弱点を拡大する：ステーブルコインは、システミックリスクの伝達役を果たす可能性があります

通貨主権への脅威：米ドルステーブルコインの普及は人民元の国際化プロセスを弱める可能性がある

規制基準に適合しない：KYCやAMLなどの基本的なコンプライアンス要件が欠如している

違法活動を助長する：資金の違法な移転、テロ資金供与、マネーロンダリングを促進する可能性があります。

2017年以降、中国は全面的に暗号資産の取引、マイニング、取引所業務を禁止し、金融リスクと消費者への害の可能性を理由にしています。中国中央銀行はデジタル資産を経済秩序への脅威と位置付ける一方で、国家が支援するデジタル人民元（e-CNY）をより安全な代替手段として推進しています。

潘石屹はまた、中国中央銀行が「海外市場のステーブルコインの発展を密接に監視し評価する」と述べたことを示しました。これは、中国人民銀行が外国のステーブルコインの増加が中国の金融安定にどのように影響するかについて警戒を保っていることを示しています。この発表は、ステーブルコインが海外で運用されていても、中国がその発展を密接に追跡し、国内への潜在的な影響を評価することを示しています。

ステーブルコイン 27 兆取引量が伝統金融システムに脅威

! ステーブルコインは伝統的な金融を脅かす

(ソース: DefiLlama)

この警告は、世界中でステーブルコイン産業の急速な拡大に関する議論がますます激化している背景の中で発せられました。ブロックチェーン分析会社DefiLlamaのデータによると、ステーブルコインの総市場価値は約3,080億ドルに達しており、その中でTether（USDT）とUSD Coin（USDC）が供給量の近く87%を占めています。このような高度に集中した市場構造自体が規制の懸念を引き起こしており、少数の企業が全体のステーブルコイン市場を支配しています。

さらに驚くべきは取引量のデータです。アンドリーセン・ホロウィッツ（Andreessen Horowitz）の研究によれば、これら2つのトークンは過去1年間で27兆ドル以上の決済を処理しました。過去12ヶ月で、ステーブルコインの取引量は46兆ドルに急増し、ほぼアメリカの銀行ネットワークの大部分を支えるアメリカ自動清算所（ACH）システムに相当します。

人為取引活動に基づいて調整しても、この業界が扱う金額は約9兆ドルで、Visaの世界的な決済の半分以上を占めています。この規模の取引量は無視できなくなっており、ステーブルコインは実際に世界の金融システムの重要な構成要素となっています。規制当局にとって、このように巨大で急速に成長する金融活動が規制の枠組みの外で運営されることは、確かに潜在的なシステミックリスクを構成します。

この爆発的な成長は、中国中央銀行の警告を引き起こしただけでなく、国際的な規制機関の関心も引き起こしました。最近ワシントンD.C.で開催された国際通貨基金（IMF）と世界銀行の年次総会では、世界の財務大臣と中央銀行総裁がステーブルコインがもたらすシステムリスクについて懸念を表明しました。多くの官僚は潘のコメントに同意し、これらのトークンは基本的なマネーロンダリング防止および顧客確認（KYC）基準に合致しておらず、違法な資金の流動を引き起こす可能性があると述べました。

ステーブルコインは人民元の国際化を脅かし、経済学者が警鐘を鳴らす

中国の経済学者も懸念を示しており、ドルに裏付けられたステーブルコインの世界的な台頭は中国の金融の自主権を弱める可能性がある。中国銀行の前副総裁である王永利は今年6月に寄稿し、ドルに連動するステーブルコインの主導的地位は「人民元の国際化に対する戦略的な挑戦を構成している」と指摘した。彼は、デジタル人民元がこれらのトークンの効率性と世界的な影響力に匹敵できない場合、中国が海外でその通貨を普及させる努力は「深刻な障害」に直面する可能性があると警告した。

この懸念は、中国中央銀行のステーブルコインに対する厳しい態度の深層的な理由に触れています。中国は人民元の国際化を推進しており、米ドルへの依存を減らし、グローバル金融システムにおける影響力を高めたいと考えています。しかし、米ドルステーブルコインの急速な普及は、実際には米ドルの世界的な支配的地位を強化しています。世界中のユーザーがUSDTやUSDCを使って取引を行うとき、彼らは実際にデジタル化された米ドルを使用しており、これは中国の戦略目標に反しています。

王毅は政府に対して電子人民元の導入を加速し、香港を通じてオフショア人民元建てステーブルコインを導入する可能性を探るよう促しました。この提案は一種の実践的な戦略を反映しています：ステーブルコインの発展を阻止できないのであれば、人民元ステーブルコインを導入して米ドルステーブルコインと競争する方が良いというものです。しかし、この戦略は技術的および市場の受容度という二重の課題に直面しています。

アリババとJD.comが停止を発表、香港はライセンス制度を開放

この問題は中国の主要なテクノロジー企業にも影響を及ぼしています。今月初め、アントグループとJD.comは中国人民銀行と国家インターネット情報オフィスの指示に基づき、香港でのステーブルコインの発行計画を一時停止しました。報道によれば、官僚はこれら二社にプロジェクトの一時停止を求め、民間企業が通貨機能を持つトークンを発行するのを防ぐため、通貨を発行する権利は国家に留保されるべきだと考えています。

この干渉は、中国中央銀行の態度が非常に厳しいことを示しています。アリペイグループと京東は、中国最大のテクノロジー企業であり、膨大なユーザーベースと技術力を持っています。彼らが香港でステーブルコインを導入することは合理的なビジネス決定であるはずですが、中国中央銀行の介入は、「一国二制度」の香港においても、北京の金融主権の原則が依然として適用されることを示しています。

しかし、香港は逆の道を進んでいます。今年の8月、香港は世界初の専用のステーブルコインライセンス制度を導入し、さまざまな金融機関やブロックチェーン企業に申請を呼びかけました。香港金融管理局（HKMA）は、アリペイグループ、JD.com、Circle、スタンダードチャータード銀行を含む40社以上の意向書を受け取っています。このような対立は、香港が北京の政策に従うことと国際金融センターとしての地位を維持することの間でバランスを取ろうとしていることを示しています。

香港が自らを世界のデジタル資産センターとして位置づけているにもかかわらず、北京の立場は依然として厳しい。今年の8月、中国の規制当局は詐欺や投機リスクを理由に、証券会社やシンクタンクに対してステーブルコインの普及に関する報告書やセミナーの発表を停止するよう求めた。この全方位の封鎖は、中国がステーブルコインの実際のビジネスを打撃するだけでなく、関連する情報の流通や研究活動をも制御しようとしていることを示している。

潘石屹の最新の発言は、北京の長期にわたる暗号資産政策がすぐに緩和される可能性が低いことを再び示しています。彼は、ブロックチェーン技術の展望は明るいものの、その応用は「厳格な規制の範囲内で運営されなければならない」と強調しました。彼は、「仮想資産及びその派生商品は、金融の安定性と通貨の主権を損なってはならない。中国人民銀行は、経済金融秩序を維持するために引き続き断固たる行動をとるだろう。」と述べました。